Avangrid, Inc. (NYSE:AGR) sloot een overeenkomst om PNM Resources, Inc. (NYSE:PNM) over te nemen voor $4 miljard op 20 oktober 2020. Volgens de voorwaarden van de overeenkomst zullen aandeelhouders van PNM Resources $50,30 in contanten ontvangen voor elk aandeel gewone aandelen PNM Resources. De meerderheidsaandeelhouder van Avangrid, Iberdrola, heeft het bedrijf een toezeggingsbrief verstrekt voor de volledige opbrengst van de transactie. PNM Resources zal opereren als volledige dochteronderneming van Avangrid. In geval van beëindiging van de transactie door PNM Resources, zal het bedrijf een beëindigingsvergoeding van $ 130 miljoen moeten betalen. In geval van beëindiging van de transactie door Avangrid, zal Avangrid een beëindigingsvergoeding van $184 miljoen moeten betalen. Dennis V. Arriola, Avangrid's Chief Executive Officer zal doorgaan als Chief Executive Officer van het gecombineerde bedrijf. Pat Vincent-Collawn zal terugtreden als Voorzitter, President en Chief Executive Officer na afronding van de transactie. Don Tarry, de huidige Chief Financial Officer van PNM Resources, zal toezicht houden op de voortdurende activiteiten van Public Service Company of New Mexico en Texas-New Mexico Power Company. Twee directeuren uit de huidige raad van bestuur van PNM Resources zullen dienen als onafhankelijke directeuren van Avangrid. Eén directeur uit de huidige raad van bestuur van PNM Resources zal ook zitting nemen in de raad van bestuur van Avangrid Networks. De activiteiten van PNM Resources zullen lokaal onder toezicht blijven staan en de huidige hoofdkantoren van de nutsbedrijven in New Mexico en Texas zullen blijven bestaan. Op 18 mei 2021 sloot PNM Resources een $ 1 miljard vertraagde termijnleningovereenkomst met kredietverstrekkers en zal al haar rechten, plichten, verplichtingen en aansprakelijkheden overdragen aan Avangrid ingevolge de voltooiing van de transactie.

De transactie moet worden goedgekeurd door de aandeelhouders van PNM Resources. Daarnaast vereist de transactie goedkeuring van een aantal staats- en federale regelgevende instanties, waaronder de New Mexico Public Regulation Commission, Public Utility Commission of Texas, Federal Energy Regulatory Commission, Hart Scott Rodino Clearance, Committee on Foreign Investment in the United States, Federal Communications Commission en de Nuclear Regulatory Commission. De transactie is ook onderworpen aan bepaalde gebruikelijke sluitingsvoorwaarden. Op 24 december 2020 is de transactie afhankelijk van de beschikbaarheid van een plan van PNM Resources om de Four Corners Power Plant te verlaten. De transactie is ook afhankelijk van de vraag of houders van niet meer dan 15% van de uitstaande gewone aandelen PNM Resources hun bezwaarrechten geldig uitoefenen. De transactie is unaniem goedgekeurd door de Raad van Bestuur van zowel PNM Resources als Avangrid. Per 24 november 2020 heeft PNM Resources een reglementaire aanvraag ingediend voor goedkeuring van de fusietransactie bij de New Mexico Public Regulation Commission en de Public Utility Commission van Texas (NMPRC). De voorgestelde bedrijfscombinatietransactie tussen PNM Resources en Avangrid zal ter overweging worden voorgelegd aan de aandeelhouders van PNM Resources. Op 27 januari 2021 bevestigde Avangrid dat de toepasselijke wachtperiode onder de Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act van 1976 ("HSR Act") is verlopen, die op 20 januari 2021 werd goedgekeurd. Per 1 februari 2021 heeft de transactie goedkeuring gekregen van het Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS). Per 12 februari 2021 keuren de aandeelhouders van PNM Resources de transactie goed. Per 10 maart 2021 heeft Avangrid van de Federal Communications Commission (FCC) de goedkeuring ontvangen voor de overdracht van exploitatievergunningen in verband met de transactie. Per 30 maart 2021 bereikten Avangrid, Texas-New Mexico Power Company (PNM Resources Texas nutsdochter) een unanieme schikking met het personeel van de Public Utility Commission of Texas (PUCT) en de interveniënten in de procedure voor de goedkeuring van de voorgestelde fusie. Verwacht wordt dat de PUCT de unanieme schikking binnenkort in overweging zal nemen. Op 20 april 2021 heeft de Federal Energy Regulatory Commission de transactie goedgekeurd. Op 13 mei 2021 stemde PUCT om de unanieme bepaling en overeenkomst goed te keuren. Daarnaast vereist de fusie goedkeuring van de Nuclear Regulatory Commission (NCR). Op 25 mei 2021 verzochten M-S-R Power en Los Alamos County de Hearing Examiner om de partijen toe te staan zich aan te sluiten bij de andere 11 ondertekenaars die de overeenkomst ondersteunen, op voorwaarde dat overeengekomen taal om de ontmanteling van de San Juan Generating Station te ondersteunen aan de overeenkomst wordt toegevoegd. Op 25 mei 2021 keurde NCR de transactie goed en de enige resterende goedkeuring is van NMPRC. Auditeur Ashley Schannauer van de PRC heeft twee weken van hoorzittingen gepland met 24 organisaties die tussenbeide komen in de zaak. Deze hoorzittingen zullen lopen van 11 augustus 2021 - 20 augustus 2021, voorafgegaan door een dag met openbare opmerkingen op 9 augustus 2021. Tot nu toe hebben 13 partijen een schikkingsovereenkomst ondertekend waarin 56 specifieke toezeggingen staan die Avangrid heeft geaccepteerd in ruil voor steun voor de fusie. Maar drie belangrijke tegenstanders stellen nu een reeks amendementen en aanvullingen op de schikkingsovereenkomst voor die, als ze door Avangrid worden geaccepteerd, mogelijk hun steun voor de fusie zouden kunnen winnen. Hiertoe behoren Bernalillo County, de Albuquerque Bernalillo County Water Utility Authority en de New Mexico Affordable Reliable Energy Alliance, of NM AREA, die grote industriële en institutionele elektriciteitsverbruikers vertegenwoordigt. Deze partijen hebben op 16 juli 2021 schriftelijke getuigenissen ingediend bij de PRC. Vanaf 1 november 2021 beval de onderzoeker van de Public Regulation Commission de commissarissen van de PRC aan om de overeenkomst te verwerpen. Vanaf 7 november 2021 zullen de vijf gekozen leden van de Public Regulation Commission waarschijnlijk begin december stemmen tijdens een openbare hoorzitting. Vanaf 12 november 2021 zeggen PNM Resources en Avangrid dat ze alle voorwaarden zullen accepteren die worden aanbevolen door een onderzoeker van de Public Regulation Commission als de vijfkoppige commissie besluit om hun voorgestelde fusie goed te keuren. Op 8 december 2021 verwierp de New Mexico Public Regulation Commission de overeenkomst. Op 3 januari 2022 hebben de bedrijven een Notice of Appeal ingediend bij het Hooggerechtshof van New Mexico van het besluit van de New Mexico Public Regulation Commission van december 2021 om een bedongen overeenkomst met partijen in de aanvraag van de bedrijven voor goedkeuring van de fusie te verwerpen. Op 15 mei 2023 vaardigde het Hooggerechtshof van New Mexico een beschikking uit waarin het een gezamenlijke motie afwees die was ingediend door PNM Resources, Inc., Public Service Company of New Mexico, Avangrid, Inc., Iberdrola, S.A. en de New Mexico Public Regulation Commission (?NMPRC?) om het beroep tegen de afwijzing van een voorgestelde fusie door de NMPRC te verwerpen en de zaak terug te verwijzen naar de NMPRC. De rechtbank behoudt de jurisdictie over de zaak en heeft een mondelinge behandeling vastgesteld voor 12 september 2023. De transactie zal naar verwachting in het vierde kwartaal van 2021 worden afgerond. Op 4 december 2020 wordt verwacht dat de transactie in de tweede helft van 2021 wordt afgerond. Op 3 januari 2022 hebben PNM Resources, Inc. en Avangrid, Inc. een amendement op hun fusieovereenkomst gesloten waarbij de einddatum wordt verlengd tot 20 april 2023. Per 12 april 2023 is de vereiste wettelijke goedkeuring van de New Mexico Public Regulation Commission nog niet verkregen en de partijen hebben redelijkerwijs vastgesteld dat een dergelijke nog te verkrijgen goedkeuring niet voor 20 april 2023 zal worden verkregen, en daarom zijn PNMR en Avangrid elk overeengekomen om de einddatum te verlengen tot 20 juli 2023.

Evercore trad op als exclusief financieel adviseur en R. Mason Bayler, David Carter, Coburn Beck, David Meyers, Heather Ducat, Jeffrey Banish, Robert Friedman, Jeffrey Gill, Ted Fauls, Amie Colby, Bob Edwards en Brian Harms van Troutman Pepper traden op als juridisch adviseurs van PNM Resources. BNP Paribas trad op als exclusief financieel adviseur voor Avangrid. Eyal Orgad, David Schwartz, Les Carnegie, David Kurzweil van Latham & Watkins dienden als juridisch adviseur voor Avangrid en Iberdrola, S.A., de geassocieerde moedermaatschappij.

Avangrid, Inc. (NYSE:AGR) annuleerde de overname van PNM Resources, Inc. (NYSE:PNM) op 2 januari 2024. Vanaf 2 januari 2024 keurde de raad van bestuur van PNM Resources een verlenging goed, deze werd niet geaccepteerd door Avangrid en Avangrid beëindigde de fusie.