Moody's geeft Italië de rating Baa3, slechts één trede boven non-investment grade, en heeft Rome sinds augustus 2002 een negatieve outlook gegeven. Moody's zal zijn beslissing ergens na 22.00 uur lokale tijd (2100 GMT) bekendmaken.

Een downgrade zou niet alleen de obligatierente van Italië doen stijgen en de aandelen van de Italiaanse banken doen kelderen, maar zou ook de schuld van andere perifere landen in de eurozone aantasten en waarschijnlijk de euro onder druk zetten, zeggen analisten.

De nauwlettend in de gaten gehouden kloof tussen de rente op Italiaanse 10-jaars BTP obligaties en de minder risicovolle Duitse Bunds zal naar verwachting toenemen tot 2,5 procentpunt (250 basispunten) van ongeveer 175 basispunten op donderdag.

De Italiaanse schuld zou zich dan op "een glibberig pad bevinden dat tot grotere onrust zou kunnen leiden als de markt geen geruststelling krijgt van elders", aldus ING in een toelichting voor klanten op dinsdag.

Analisten voegen er echter aan toe dat de dramatische impact van een downgrade een belangrijke reden is waarom het ratingbureau waarschijnlijk afziet van een downgrade, ondanks het feit dat de vooruitzichten voor de Italiaanse economie en overheidsfinanciën allesbehalve rooskleurig zijn.

Het Italiaanse bruto binnenlands product stagneerde in het derde kwartaal ten opzichte van de drie voorgaande maanden, nadat het tussen april en juni met 0,4% was gekrompen, en de regering heeft met haar belastingverlagende begroting voor 2024 haar begrotingsbeleid aanzienlijk versoepeld.

De Europese Commissie voorspelde woensdag dat de schuld van Italië, verhoudingsgewijs de op één na hoogste in de eurozone, marginaal zou stijgen van een verwachte 140% van de nationale productie dit jaar naar 141% in 2025.

DRIE NEER, NOG ÉÉN TE GAAN

Desondanks is Rome de afgelopen weken al ongeschonden uit drie andere beoordelingen gekomen door S&P Global, DBRS en Fitch, die allemaal geen wijzigingen aanbrachten in de rating of vooruitzichten van het land.

De rente op Italiaanse obligaties is de afgelopen maand gedaald, gestimuleerd door de hoop dat er een einde komt aan de renteverhogingen door de Europese Centrale Bank en de gunstige beslissingen die de ratingbureaus tot nu toe hebben genomen.

De BTP-Bund spread is met meer dan 30 basispunten gedaald vanaf een recente piek van 209 basispunten op 9 oktober.

Moody's, dat vorige week de vooruitzichten voor de Amerikaanse staatsschuld verlaagde naar negatief, is echter het bureau met de laagste rating voor Italië en het enige bureau waarvan de vooruitzichten negatief zijn.

Verschillende banken hebben deze week notities uitgegeven in de aanloop naar de beoordeling van vrijdag, en hoewel ze allemaal wijzen op de nare gevolgen die een verlaging zou hebben, ziet geen van hen dit als waarschijnlijk.

Barclays beschreef het als een "tail risk event" en Unicredit zei zelfs "een kleine mogelijkheid" te zien dat het ratingbureau de vooruitzichten voor Italië zou verhogen naar neutraal.

Sommige analisten hebben opgemerkt dat hoewel de groeivooruitzichten van Italië zwak zijn, ze nog steeds beter zijn dan toen Moody's de outlook 15 maanden geleden naar negatief veranderde na een val van de regering en midden in een energiecrisis.