CHEVRON CORPORATION Hieronder volgen reacties van analisten en beleggers:
ROYAL BANK OF CANADA
Gezien het feit dat Exxon Mobil zichzelf na de recente Pioneer-deal effectief uit de running had genomen voor grootschalige fusies en overnames, hadden we gedacht dat Chevron zijn tijd wel kon uitzitten, en daarom zijn we een beetje verrast door de timing van deze deal.
De zorgen over de portefeuille van Chevron - namelijk overconcentratie in de Permian en gebrek aan diepte in groei elders - worden aangepakt, maar de prijs is hoog gezien de relatieve multiples tussen de twee bedrijven.
Uiteindelijk loopt Chevron weg met een sterkere, meer gediversifieerde portefeuille, wat op de lange termijn goed zou moeten zijn voor aandeelhouders, maar op de korte termijn zou het nieuws op de aandelen kunnen drukken.
MKP ADVISEURS
Hess wordt al enige tijd aangeprezen als een potentieel doelwit voor de supermajors; het was vooral de houding van John Hess als niet-verkoper die werd gezien als de reden waarom dit niet eerder is gebeurd. Nu hij zijn 70e jaar ingaat, lijkt het erop dat hij op een punt is gekomen dat hij een overgang van Hess naar een nieuwe eigendomsstructuur gepast vindt.
Misschien krijgen we weer wat tegenkanting over het concept van grootschalige Amerikaanse supermajors die teruggaan naar fossiele brandstoffen in plaats van hernieuwbare energiebronnen uit te bouwen, enzovoort, maar dit is meer een onderwerp voor Chevrons aandeelhouders en management dan een bedreiging voor deze deal.
PETER MCNALLY, THIRD BRIDGE
De recente vlaag van overnameactiviteiten van Chevron en Exxon Mobil herinnert de experts van Third Bridge aan de opbouw van de "super majors" die 25 jaar geleden begon, een tijdperk dat de olie-industrie transformeerde in de enorme bedrijven die we vandaag de dag zien.
In die tijd consolideerden de super majors om de kosten te drukken. Vandaag de dag hebben de bedrijven die worden overgenomen, zoals Hess en Pioneer Natural Resources, meer geconcentreerde activabases en expertise in het ontwikkelen van specifieke bronnen.
VIKTOR KATONA, KPLER
Hess is minimaal aanwezig in het Perm-bekken, maar is een van de grootste producenten in het Bakken-bekken in Noord-Dakota, dus Chevron breidt zijn bereik uit in plaats van in te zoomen op één specifieke sector.
De transactie zou ook kunnen leiden tot een merkwaardige coëxistentie van de twee grootste oliemultinationals van de Verenigde Staten in Guyana... Plotseling wordt Chevron een grote speler in Guyana, net nu het land de productie opvoert richting de drempel van 1 miljoen bpd (vaten per dag).
Maar het bestaat ook naast een van haar grootste concurrenten in het spel, binnen hetzelfde project. Hess is gericht op de productie van ruwe olie en 60% van de huidige productie bestaat uit olie, wat heel goed past bij de eveneens op olie gerichte portefeuille van Chevron.
ROBIN HELANDER, RYSTAD ENERGY
De fusies en overnames in Noord-Amerika hebben vóór de fusie tussen Chevron en Hess de $ 130 miljard overschreden, een record over de afgelopen zeven jaar. De weg is zeker vrij voor meer fusies en overnames en consolidatie in de sector, gezien de recordwinsten van vorig jaar, toen de openbare E&P's (exploratie- en productiebedrijven) hun gezamenlijke kasreserves op de balansen met 50% verhoogden tot bijna $300 miljard.
Wat de deal zelf betreft, wordt verwacht dat de fusie tussen Chevron en Hess een aanzienlijke impact zal hebben op de schalieolie-industrie, waarbij Chevron de op één na grootste schalieproducent van de Verenigde Staten wordt. De fusie zal waarschijnlijk ook leiden tot meer fusies en overnames en tot consolidatie van de industrie in de Noord-Amerikaanse schaliesector.
TD COWEN ANALISTEN
Hoewel de waarde redelijk lijkt, had Hess een zeer zichtbaar groeiprofiel dat niet wees op de noodzaak van een op handen zijnde verkoop.
Ironisch genoeg waren veel beleggers op zoek om fondsen die waren toegewezen aan het onlangs verkochte Pioneer Natural Resources (aan Exxon) te vervangen door Hess als een groei-alternatief met grote kapitalisaties.
Er is minimale operationele overlap buiten de Golf van Mexico en de FTC zou weinig tegengas moeten geven.
UBS ANALYSTEN
De sectorconsolidatie draait op volle toeren en blijft een positieve motor voor de prestaties. Wij zien meer transacties gebeuren omdat potentiële verkopers 5-15% premies krijgen in plaats van geen premies in 2020-21.
Bovendien houden alle aandelentransacties de balans sterk en versterken ze het rendement voor de aandeelhouders.
MARK VAN BAAL, VOLG DIT
Met deze deal gokt Chevron op het mislukken van het Klimaatakkoord van Parijs om de opwarming van het klimaat te beperken. Big oil moet veranderen of Parijs zal mislukken. Dat is een beslissing voor aandeelhouders.
TRUIST EFFECTENANALISTEN
Wij waren verrast door de deal, aangezien Exxon de grootste activa van Hess beheert (Guyana ~75% van de totale bedrijfswaarde), die in de toekomst een van de grootste activa van Chevron zal blijven.
Verder dachten wij dat Chevron een ander bedrijf zou kopen met meer aangrenzende activa dan hun bestaande posities.
Wij denken dat de verkoop van $10 miljard en meer, en de mogelijk lagere gecombineerde activiteit invloed zou kunnen hebben op verschillende kleinere E&P's samen met midstream/OFS (oilfield service)-aanbieders. (Verslaggeving door Seher Dareen, Ron Bousso en Dmitry Zhdannikov Redactie door Mark Potter en Barbara Lewis)
