CHINA EVERGRANDE GROUP Met meer dan $300 miljard aan schulden - ongeveer de grootte van het bruto binnenlands product van Finland - is Evergrande het boegbeeld geworden van de schuldencrisis in de Chinese vastgoedsector, die goed is voor ongeveer een kwart van de economie.
De handel in de aandelen van Evergrande en twee van haar onderdelen werd donderdag opgeschort, een dag nadat Bloomberg meldde dat de voorzitter Hui Ka Yan deze maand door de politie was meegenomen en op een aangewezen locatie werd bewaakt.
"Het is onduidelijk waarom Hui onder politiebewaking staat, maar het kan een teken zijn dat er bepaalde onderhandelingen van de regering worden geëist. De laatste ontwikkeling heeft de hoop op herstructurering verstoord," zei Gary Ng, senior econoom Azië-Pacific bij Natixis.
"Geen enkele ontwikkelaar is te groot om failliet te gaan in China, en daarom is het moeilijk om een volledige reddingsoperatie voor te stellen. Maar als het op stabiliteit aankomt, is het mogelijk dat de overheid op verschillende manieren meer invloed krijgt," voegde Ng eraan toe.
Het Bloomberg-rapport zei dat het niet duidelijk was waarom Hui onder toezicht stond en Reuters kon het nieuws niet onmiddellijk verifiëren. Evergrande en de politie hebben niet gereageerd op verzoeken van Reuters om commentaar.
Evergrande is bezig om de goedkeuring van de schuldeisers te krijgen voor de herstructurering van haar buitenlandse schuld. Het proces werd deze week gecompliceerd nadat Evergrande zei dat het niet in staat was om nieuwe schulden uit te geven vanwege een onderzoek naar haar belangrijkste Chinese afdeling.
Het offshore schuldherstructureringsplan lijkt nu te mislukken en het risico dat het bedrijf wordt geliquideerd neemt toe, aldus sommige analisten.
Reuters meldde dinsdag dat een grote offshore schuldeisersgroep van Evergrande van plan was om zich aan te sluiten bij een verzoekschrift van de liquidatierechtbank tegen de ontwikkelaar als het bedrijf niet voor eind oktober een nieuw schuldherstructureringsplan indient.
De problemen van Evergrande hebben het vooruitzicht van een interventie door de Chinese autoriteiten verhoogd om de gevolgen voor het financiële systeem en de bredere economie te beheersen, aldus analisten.
"Ze zijn er tot nu toe in geslaagd om de 'bottom line' van het voorkomen van een systeemcrisis veroorzaakt door een van de ontwikkelaars te vermijden, en zullen vrijwel zeker verder ingrijpen als de situatie van Evergrande waarschijnlijk tot besmetting zal leiden," zei Christopher Beddor, adjunct-directeur van China-onderzoek bij Gavekal Dragonomics.
"Maar afgezien daarvan leek hun aanpak vaak tegenstrijdig en soms onsamenhangend, en dat is vandaag nog steeds zo."
STEUNMAATREGELEN
De aandelen van Evergrande eindigden woensdag 19% lager op de markt in Hongkong, waardoor het verlies 81% bedraagt sinds de handel eind augustus werd hervat na een schorsing van 17 maanden.
De recente problemen van Evergrande komen tegen de achtergrond van een reeks maatregelen die Beijing de afgelopen weken heeft genomen om de gehavende vastgoedsector nieuw leven in te blazen, waaronder een verlaging van de bestaande hypotheekrente.
Op donderdag zei het ministerie van Financiën dat China vanaf oktober stedelijke grond die wordt gebruikt voor betaalbare huisvestingsprojecten, zou vrijstellen van belastingen. Kopers van dergelijke woningen en woningbeheerders zullen ook worden vrijgesteld van zegelrechten, aldus het ministerie.
De recente versoepeling van de regelgeving kan de huizenmarkt in de op één na grootste economie ter wereld tot op zekere hoogte stabiliseren, aldus analisten, maar de kooplust voor onroerend goed blijft matig in de zwakke economie.
"Toch zal de overhang van woningvoorraden in kleinere steden met een bevolkingsafname nog enkele jaren aanhouden," schreef Saxo Greater China Market Strategist Redmond Wong in een onderzoeksnotitie.
"Dit zal leiden tot meer krantenkoppen over wanbetalingen, herstructurering en liquidatie van insolvente ontwikkelaars, wat verliezen veroorzaakt voor aandeelhouders, obligatiehouders, banken en beleggers in trust- en vermogensbeheerproducten die aan vastgoedprojecten zijn gekoppeld." (Rapportage door Donny Kwok in Hongkong, Scott Murdoch in Sydney en Ziyi Tang in Peking; geschreven door Anne Marie Roantree en Sumeet Chatterjee; redactie door Kim Coghill, Shri Navaratnam en Lincoln Feast en Miral Fahmy)
