Terwijl de andere emittenten in de regio op hun hoede blijven voor de marktvolatiliteit, verliep de verkoop - de eerste groene obligatie-uitgifte door een staatsinvesteringsfonds - vlot met weinig tegenkanting van beleggers over de milieu-, sociale en bestuurlijke (ESG) referenties, aldus twee bankiers tegen Reuters. Een van hen merkte op dat een beleggersgesprek dat zij bijwoonden slechts één punt van zorg opleverde, maar ging daar verder niet op in.

Het fonds ontving verzoeken van geïnteresseerde beleggers voor een tranche van 100 jaar, aldus Abdeslam Alaoui, hoofd kapitaalmarkten van Deutsche Bank voor de regio en een van de leiders van de transactie.

Hij zei dat de uitgifte door het PIF van de allereerste groene obligaties met een looptijd van 100 jaar het vertrouwen van beleggers in de kredietwaardigheid van het fonds en het langetermijnengagement van Saudi-Arabië voor de energietransitie aantoont. De grootste olie-exporteur ter wereld beloofde vorig jaar koolstofneutraliteit tegen 2060.

PIF betaalde een nieuwe uitgiftepremie van 65 basispunten boven de overheid voor vijf- en tienjarige tranches die elk 1,25 miljard dollar opbrachten. De prijs lag ongeveer 10 basispunten onder de rendementscurve van oliegigant Saudi Aramco.

PIF verkocht 500 miljoen dollar van de obligaties met een looptijd van 100 jaar - de eerste obligaties met die looptijd van een debuterende emittent of een staatsinvesteringsfonds, en de eerste emissie met een looptijd van 100 jaar in de regio.

"PIF heeft met deze transactie veel primeurs gescoord en een zeer sterk signaal afgegeven in een zeer uitdagende marktomgeving", aldus Alaoui.

Op de grijze markt stegen de obligaties met een looptijd van 100 jaar met 4 cent per dollar, terwijl de andere tranches niet of nauwelijks onder de uitgifteprijs noteerden, aldus analisten op dinsdag.

De obligaties werden het meest geplaatst in Groot-Brittannië, gevolgd door het Midden-Oosten en Noord-Afrika, dan Amerikaanse offshore beleggers, Europa en Azië, volgens een door Reuters ingezien document van de bank.

Amerikaanse onshore beleggers konden niet deelnemen omdat PIF twee jaar financiële overzichten heeft en er drie nodig zijn voor een onshore emissie in de Verenigde Staten.

Alaoui zei dat het fonds de komende jaren naar verwachting groene obligaties zal blijven uitgeven, waaronder groene sukuk, of islamitische obligaties, en de Amerikaanse onshore markt zal aanboren.

De vraag van beleggers naar ESG-gerelateerde financiering is gestegen en de belangstelling in de Golfregio en het Midden-Oosten is toegenomen, maar er blijft bezorgdheid bestaan over de toewijzing van ESG-fondsen aan een regio die nog steeds sterk afhankelijk is van inkomsten uit koolwaterstoffen en een slechte reputatie heeft op het gebied van mensenrechten.

Sommige ESG-watchers hadden kritiek op de transactie en richtten zich op het 4%-belang van PIF in Aramco, dat in februari werd verworven.

"Ik denk dat de focus van beleggers op de uitgifte van een groene obligatie door PIF overdreven is. Ze hebben groene investeringen, en er is een duidelijk traject om dergelijke investeringen voort te zetten," zei Zeina Rizk, uitvoerend directeur vastrentende waarden bij Arqaam Capital, dat in de obligaties investeerde.

PIF heeft 10 miljard dollar aan in aanmerking komende groene investeringen tot 2026, zo bleek uit de presentatie voor beleggers. Het fonds heeft toegezegd tot 2025 ongeveer 40 miljard dollar te investeren in Saoedi-Arabië.

Egypte, waar volgende maand de COP27 klimaatconferentie plaatsvindt, werd in 2020 de eerste emittent van groene staatsobligaties in de regio. Verschillende andere overheden en staatsgerelateerde entiteiten in de regio onderzoeken hun eigen groene kaders - of zijn deze aan het opzetten - om uiteindelijk groene schulden aan te gaan.

De First Abu Dhabi Bank, die de markt regelmatig aanboort en een van de meest actieve groene emittenten in de regio is, volgde de transactie van PIF een dag later op met een verkoop van groene obligaties ter waarde van 700 miljoen dollar.

Drie bankiers zeiden dat ze over het algemeen een beperkte pijplijn op korte termijn zagen, omdat emittenten zich blijven aanpassen aan de stijgende rente, terwijl centrale banken onder leiding van de Amerikaanse Federal Reserve vechten om de decennialang hoge inflatie te beteugelen.