De verkoop van de Milanese beurs door de LSE, "Project Botticelli" genoemd, ligt gevoelig in Rome omdat er bezorgdheid bestaat over wie de controle krijgt over haar obligatieplatform, dat de handel in de 2,6 biljoen euro (3,1 biljoen dollar) aan Italiaanse overheidsschuld beheert.

De LSE verkoopt Borsa als onderdeel van corrigerende maatregelen om haar aankoop van $27 miljard van dataprovider Refinitiv, die voor 45% in handen is van Thomson Reuters, het moederbedrijf van Reuters News, door te laten gaan.

Het was niet onmiddellijk duidelijk wat Euronext had geboden om exclusieve gesprekken te verkrijgen, maar beleggers verwelkomden de stap en haar aandelen stegen met 5% om 0946 GMT. Het LSE-aandeel steeg met 0,7%.

De biedingen op Borsa werden geschat op maximaal 4 miljard euro, zeiden bronnen voordat het bestuur van LSE de biedingen op donderdag beoordeelde.

Chief Executive Stephane Boujnah weigerde commentaar te geven op de waarde van het bod van Euronext, maar vertelde Reuters dat de prijs een van de verschillende elementen was die LSE in overweging had genomen.

Boujnah zei dat Euronext Borsa altijd als een "natuurlijke pasvorm" heeft beschouwd en dat de contacten sinds juli in een stroomversnelling zijn geraakt na jaren van informele besprekingen met alle relevante belanghebbenden.

"Het is een natuurlijke uitbreiding van Euronext binnen een reeds bestaand kader, duidelijk met een ongekende omvang. Het is de eerste keer dat we binnen Euronext een G7 economie verwelkomen, de derde economie van het Europese continent met alles wat daarmee samenhangt," voegde Boujnah eraan toe.

Euronext wilde zowel de LSE als Rome voor zich winnen door samen te werken met de Italiaanse overheidsinvesteerder Cassa Depositi e Prestiti en de Italiaanse bank Intesa Sanpaolo om de Italiaanse overname te bewerkstelligen.

Indien het bod op Borsa slaagt, zullen CDP en Intesa aandeelhouders worden van de Franse beursoperator door in te schrijven op een voorgestelde kapitaalverhoging.

ITALIAANS ECOSYSTEEM

Volgens de voorgestelde deal zou CDP een zetel krijgen in de raad van toezicht van Euronext, met een tweede Italiaanse kandidaat die wordt voorgesteld als onafhankelijk bestuurslid en voorzitter zou worden, in een knipoog naar de manier waarop Milaan de grootste bijdrage zou leveren aan de inkomsten van Euronext met ruwweg 35% van een gecombineerde groep.

Borsa zou zich bij de Euronext-beurzen van Dublin en Oslo tot Brussel, Amsterdam en Parijs voegen, en een aanzienlijke capaciteit toevoegen op het gebied van de handel in obligaties, clearing en afwikkeling.

"De belangrijkste activiteiten en centrale functies van de nieuwe groep zouden in Milaan en Rome worden ondergebracht", aldus Euronext.

De deal zou Euronext de broodnodige schaalgrootte geven, eigendom van een clearinginstelling met kritische massa, en ruimte om de activiteiten internationaal uit te breiden, aldus analisten van Jefferies.

Het zou Milaan ook in handen brengen van de eurozone na het vertrek van Groot-Brittannië uit de EU, een stap die waarschijnlijk in de smaak zal vallen bij de Brusselse beleidsmakers die de kapitaalmarkt van het blok willen versterken.

"De Italiaanse regering heeft haar voorkeur uitgesproken voor een oplossing, een project binnen de Europese Unie, binnen de interne markt, de eurozone," zei Boujnah.

De Zwitserse Six gaf geen commentaar, terwijl Deutsche Boerse zei dat het een aantrekkelijk bod had gedaan dat Milaan een hoge mate van autonomie zou hebben gegeven.

David Schwimmer, Chief Executive van LSE, lijkt erop gebrand een deal rond te krijgen vóór 16 december, wanneer de mededingingsautoriteiten van de EU beslissen of zij de overname van Refinitiv goedkeuren.

Goldman Sachs en Morgan Stanley adviseerden LSE over de verkoop, terwijl Euronext werd vertegenwoordigd door JP Morgan en Mediobanca en Lazard samenwerkte met CDP.

($1 = 0,8435 euro)