Het bijgewerkte dossier werd ingediend door Jane Street Global Trading, een marktmaker die de LME aanklaagt voor $15,34 miljoen nadat het ongeveer $12 miljard aan nikkeltransacties had geannuleerd. Het document schetste nieuwe details van ongekende gebeurtenissen op 8 maart 2022, uit informatie die het van de LME ontving voor haar zaak.

Jane Street beweert dat 's werelds grootste metaalmarktplaats niet goed heeft onderzocht hoe chaotisch de nikkelprijzen waren, of de markt zich rationeel gedroeg en welke schade de beslissing om transacties te annuleren sommige marktdeelnemers zou berokkenen.

De LME, die vorig jaar sommige beleggers woedend maakte door de handel voor het eerst sinds 1988 op te schorten, heeft aangevoerd dat zij zowel de bevoegdheid als de plicht had om de markt te sluiten omdat $19,7 miljard aan margin calls zou hebben geleid tot het faillissement van meerdere clearing members en een systemisch marktrisico zou hebben gecreëerd.

Het document van Jane Street, ingediend op 3 maart en vrijdag ingezien door Reuters, geeft de meest gedetailleerde beschrijving van de besluitvorming van de 146 jaar oude LME een jaar geleden.

Voordat LME Chief Executive Matthew Chamberlain om 5.30 uur wakker werd, verwijderde een LME operations team tijdens de Aziatische handel de nikkelprijsbanden, waardoor de prijzen naar een record van meer dan $100.000 per ton stegen, aldus het document.

"Op basis van deze 20 minuten waarin hij zijn telefoon controleerde net nadat hij wakker was geworden, concludeerde de heer Chamberlain om of tegen 05:50 uur dat er een "gebrek aan rationele marktkrachten was die deze ontwikkelingen konden verklaren" en dat de markt wanordelijk was," aldus het document.

"Tegen 06:08 stelde hij voor ... om de handel op te schorten."

Jane Street heeft een gerechtelijk beroep ingesteld tegen 's werelds grootste en oudste metaalmarkt, samen met het Amerikaanse hedgefonds Elliott Associates, dat een rechtszaak aanspant voor 456,4 miljoen dollar.

Jane Street zei dat haar verslag van de gebeurtenissen was gebaseerd op informatie die door de LME was vrijgegeven, waaronder vier getuigenverklaringen en 3.850 pagina's met bewijsmateriaal.

Later, tussen 07:30 uur en 07:55 uur op 8 maart, werd een LME-vergadering online gehouden, die formeel het besluit nam om de handel op te schorten, volgens het gerechtelijk document.

Een woordvoerder van de LME zei dat de beurs haar reactie op het document van Jane Street te zijner tijd in haar eigen rechtbankdossiers zou uiteenzetten en dat het "ongepast zou zijn om in dit stadium verder commentaar te geven".

Jane Street was vrijdag na kantooruren niet onmiddellijk bereikbaar.

SPECIALE COMMISSIE LME

Een dag eerder, op 7 maart, toen de LME benchmark nikkelprijzen met 66% waren gestegen tot bijna $50.000 per ton, was het speciale comité van de LME bijeengekomen, aldus het document van Jane Street.

Het comité, dat over noodbevoegdheden beschikt, "concludeerde dat de nikkelmarkt ordelijk bleef, aangezien er geopolitieke en macro-economische redenen waren voor de prijsstijgingen".

De volgende dag, toen de nikkelprijzen omhoog schoten, kwam het comité echter niet bijeen, aldus het document.

Toen de nikkelmarkt op 8 maart om 1 uur 's ochtends Londense tijd opende, voordat de meeste LME-functionarissen wakker waren, liet een operationeel team de prijzen tijdens de Aziatische handel stijgen, aldus het document.

"De prijsstijgingen in de vroege handel ... werden actief vergemakkelijkt door het trading operations team van de LME dat alle prijsbanden wijzigde en vervolgens handmatig opschortte," aldus het document.

Toen Jane Street hiernaar vroeg, verklaarde de LME dat het trading operations team "zich niet bezighield met de vraag of de markt ordelijk functioneerde", aldus het document.

Jane Street betoogt in gerechtelijke dossiers dat de LME ten onrechte rekening hield met de standpunten van sommige partijen die zouden profiteren van geannuleerde transacties en niet met die van anderen die geld zouden verliezen.

Grote short posities van China's Tsingshan Holding Group hebben bijgedragen aan de explosieve stijging van de nikkelprijs, waardoor miljarden dollars aan margin calls werden veroorzaakt die sommige banken en brokers in gebreke dreigden te blijven.

Vanaf ongeveer 6 uur 's ochtends op 8 maart "ontving Chamberlain talrijke protesten" van clearingleden die hem aanspoorden de markt op te schorten en in sommige gevallen contracten te annuleren, aldus het document.

Andere marktdeelnemers wier economische belangen zouden worden geschaad, kregen niet dezelfde gelegenheid om dergelijke besprekingen te voeren, aldus het document.

"Dit verzuim was duidelijk oneerlijk", aldus het document.

Chamberlain ontving ook een voorstel van Gavin Prentice, voorzitter van het LME User Committee, dat de LME de markt voor 24-48 uur zou sluiten om margin calls mogelijk te maken en weer zou openen met een price cap van 10%, aldus het document.

De LME leek de aanbeveling van Prentice niet naar behoren te hebben overwogen, aldus Jane Street.

Jane Street voerde nikkel transacties uit vanaf 1:37 a.m. op 8 maart en was een totale opbrengst van $32.7 miljoen verschuldigd voor deze transacties, aldus het document.

De LME wordt ook geconfronteerd met nieuwe rechtszaken van tien hedgefondsen en vermogensbeheerders voor het annuleren van nikkel transacties.

Vorige week startte een Britse financiële waakhond haar eerste onderzoek ooit naar een Britse beurs wegens mogelijk wangedrag naar aanleiding van het besluit om de handel stop te zetten.