Het doel om in 2025 winstgevend te zijn, blijft overeind. Ondanks aanzienlijke vooruitgang heeft het veelbelovende bedrijf, geleid door het echtpaar Clozel, het moeilijk: het verbrandt meer dan 600 miljoen frank per jaar, terwijl het nog maar 200 miljoen aan liquide middelen heeft.

Er is dringend nieuwe financiering nodig, met twee mogelijke opties. De eerste, niet-verwaterende optie, zou een partnerschap zijn voor de ontwikkeling of commercialisering van een van hun behandelingen, met royalty’s. De tweede, verwaterende optie, is een kapitaalverhoging. De optie heeft de voorkeur, maar ondanks lopende gesprekken is er nog niets concreet, terwijl de deadline nadert. De koers van het aandeel is de laatste weken sterk gedaald, wat een onbevredigende waardering doet vrezen bij een kapitaalverhoging.

Idorsia is erin geslaagd zijn blockbuster tegen slapeloosheid, Quviviq, te lanceren. Analisten worden echter ongeduldig omdat de opbrengsten nog niet binnenstromen. Het bedrijf stelt evenwel terecht dat het tijd nodig heeft om commerciële deals te sluiten om de marktintroductie te verzekeren.

De afgelopen twaalf maanden werden gekenmerkt door twee grote tegenslagen: Clazosentan (tegen hersenbloedingen) werd goedgekeurd in Japan, maar niet in de Verenigde Staten. Lucerastat dan weer – een behandeling van de ziekte van Fabry – doorstond fase 3 van de studie niet. Het management had nochtans hoge verwachtingen voor het potentieel van beide therapieën.

Er zijn nog drie andere belangrijke programma's in de pijplijn: Aprocitentan tegen hoge bloeddruk, dat normaal gesproken tegen het einde van het jaar wordt goedgekeurd; Selatrogel tegen hartaanvallen; en Cenerimod tegen lupus. Beide laatste medicijnen bevinden zich in fase 3 van hun studies. Het is duidelijk dat de markt een nieuwe mislukking zwaar zou afstraffen.

Het liquiditeitsprobleem moet snel worden opgelost - voor het einde van de maand. Ondanks deze uitdagingen hebben Jean-Paul Clozel en Mathieu Simon, beiden niet het type dat mensen aan het lijntje houdt, hun groot vertrouwen uitgesproken in het potentieel van Idorsia.