JAPAN POST HOLDINGS CO., LTD. Japan Post Insurance, dat deel uitmaakt van het conglomeraat Japan Post Holdings, zei dat de radicale beleidswijziging van de Bank of Japan deze week om een einde te maken aan de negatieve rente, niet betekent dat de rente snel zal stijgen.
Rentestijgingen in Japan "zullen leiden tot een daling van de marktwaarde van obligaties", maar het bedrijf zou proberen het rendement te verhogen door obligaties te vervangen door obligaties waarvan het rendement hoger is dan de kosten van de verplichtingen, zei Japan Post Insurance in commentaar gemaild naar Reuters.
"We verwachten dat de afdekkingskosten hoog zullen blijven omdat het onwaarschijnlijk is dat de Bank of Japan de rente voortdurend zal verhogen en het onwaarschijnlijk is dat buitenlandse centrale banken de rente snel zullen verlagen," voegde het bedrijf eraan toe.
De impact op het resultaat zal beperkt zijn, zei het bedrijf, omdat ongeveer 90% van de binnenlandse obligaties "tot einde looptijd aangehouden obligaties en obligaties met betrekking tot beleidsreserves zijn, die voor boekhoudkundige doeleinden niet tegen marktwaarde worden gewaardeerd".
Het door velen verwachte einde van het onorthodoxe beleid van de BOJ om de rentecurve te controleren, heeft de schijnwerpers gericht op de $2,4 biljoen aan buitenlandse schuld die de Japanse levensverzekeringsmaatschappijen, pensioenfondsen, banken en trustkantoren samen aanhouden.
De meeste analisten vermoeden dat deze holdings, die yen-beleggers meer dan 5% opleveren, offshore zullen blijven en niet beïnvloed zullen worden door de lichte stijging van de yen-rente. Voor banken en levensverzekeringsmaatschappijen, die het grootste deel van hun buitenlandse obligaties afdekken, zal de beleidswijziging de afdekkingskosten ook niet wezenlijk verlagen.
Japan Post Bank, een reusachtige postspaarbank, had eind december 83 biljoen yen ($ 548 miljard) aan buitenlandse langetermijneffecten, waaronder schuldpapier en beleggingstrusts.
De bank zei dat een stijging van de korte rente de winst zou kunnen verhogen en dat een stijging van de lange rente de toekomstige winstgroei zou kunnen verbeteren, zij het met een tijdelijke klap voor de waarderingen van de huidige Japanse staatsobligaties.
"Wij zijn van mening dat dit adequaat kan worden beheerd, omdat wij over een grote hoeveelheid kapitaal beschikken en een grondig risicobeheer hebben uitgevoerd met het oog op stijgende rentetarieven in yen," aldus de bank.
"We verwachten geen grote veranderingen in onze beleggingsstrategie in buitenlandse obligaties." ($1 = 151,4500 yen) (Geschreven door Vidya Ranganathan; Bewerking door Jamie Freed)
