Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan Terwijl Wall Street nerveus wacht op het rapport over de consumentenprijsinflatie van maart, voegt het grondstoffencomplex - gestimuleerd door verbeterende wereldwijde groeivooruitzichten - nog een complicatie toe aan het renteplaatje.

De markten zijn al bang dat hun langgefavoriseerde maand voor het begin van de Amerikaanse renteverlagingscyclus niets oplevert en de rentefutures zien juni nu als een tombola voor de Federal Reserve na het indrukwekkende banenrapport van vorige week.

Hoewel de Europese Centrale Bank, de Bank of England en de Bank of Canada allemaal nog steeds de voorkeur geven aan een renteverlaging die maand, zijn de impliciete waarschijnlijkheden van een stap in alle drie de maanden deze week ook wat gewankeld.

En nu de Chinese fabrieken tekenen vertonen van een aanzienlijke opleving naast een nog steeds krachtige Amerikaanse expansie, kunnen de stijgende energie- en metaalprijzen voor centrale banken nog een reden zijn om voorzichtig te blijven met het te vroeg versoepelen van de kredietverlening.

De koperprijzen in Shanghai handelden dinsdag op recordhoogtes door optimisme over positieve productiesignalen uit de grote economieën, waarbij de wereldwijde koperfutures tot nu toe ongeveer 10% zijn gestegen. De recordhoge goudprijzen zijn in 2024 met ongeveer 12% gestegen en de CRB core commodity index is met 15% gestegen.

Hoewel de prijzen voor ruwe olie in de V.S. iets zijn gedaald ten opzichte van het hoogste punt in 2024 van vorige week, zijn ze nog steeds meer dan 20% gestegen sinds het begin van het jaar.

De positieve wending voor grondstoffenaandelen in de grondstoffensector wordt tenietgedaan door de extra hoofdpijn die dit geeft aan centrale bankiers die al op hun hoede zijn voor de inflatie die hardnekkig boven de streefcijfers van 2% blijft hangen.

Neel Kashkari, voorzitter van de Fed van Minneapolis, die vorige week zei dat er dit jaar misschien geen renteverlagingen komen als de inflatie zijwaarts blijft bewegen, herhaalde zijn standpunt vannacht en zei dat de Fed niet kan stoppen met haar strijd tegen de inflatie.

JPMorgan-baas Jamie Dimon liet deze week in zijn jaarlijkse brief aan aandeelhouders een soortgelijke toon horen en zei dat de veerkrachtige economie, hoge overheidsuitgaven en verstorende geopolitiek "kunnen leiden tot een hogere inflatie en hogere rentetarieven dan de markten verwachten".

Er kwam maandag weinig duidelijkheid uit de laatste enquête van de New York Fed. Uit de peiling bleek dat het publiek de inflatie over een jaar op 3% ziet, onveranderd ten opzichte van de vorige maand, maar ze verhoogden hun driejaarsverwachting naar 2,9%, terwijl ze de vijfjaarsverwachting verlaagden naar slechts 2,6%.

Uit de enquête bleek echter ook een sluipende nervositeit over werkzekerheid en schuldaflossing.

Dit was ook iets waar de dovistische Chicago Fed-chef Austan Goolsbee zich maandag bij aansloot, toen hij zei dat de Amerikaanse centrale bank moet afwegen hoe lang ze haar huidige rentestandpunt nog kan handhaven zonder de economie te schaden.

"Je moet goed opletten hoe lang je zo restrictief wilt blijven," zei Goolsbee. "Als je daar te lang mee doorgaat, zal de werkloosheid gaan stijgen."

Het resultaat voor aandelen was een vlakke maandag en futures hebben vannacht weinig verschoven.

De rente op Amerikaanse schatkistpapier kreeg wat respijt in de aanloop naar een reeks grote veilingen deze week, te beginnen met $58 miljard aan 3-jaars obligaties later op dinsdag. De Amerikaanse 10-jaarsrente daalde van de hoogste stand in 2024 tot onder de 4,40% en ook de dollar raakte van de kook.

Ondanks de zorgen over de schuldenlast van de Amerikaanse overheid, bevestigde Morningstar DBRS maandag zijn AAA-rating van de Amerikaanse schatkist.

De andere focus van de week is de start van het winstseizoen voor bedrijven op vrijdag.

De jaarlijkse winstgroei van de S&P500 voor het eerste kwartaal wordt geschat op 5%, met een omzetgroei van ongeveer 3% - minder dan de voorspellingen van respectievelijk 7% en 4% aan het begin van het jaar.

Er wordt echter nog steeds verwacht dat de winstgroei zal versnellen tot wel 14% in het laatste kwartaal van het jaar.

En terwijl de verwachte jaarlijkse winstgroei voor het volledige kalenderjaar 2024 ongeveer twee punten is gedaald naar iets minder dan 10%, zijn de vooruitzichten voor 2025 met eenzelfde bedrag naar boven bijgesteld tot bijna 14%.

Belangrijke agendapunten die dinsdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten: * Amerikaanse maart NFIB small business survey, * Zwitserse Nationale Bank vicevoorzitter Martin Schlegel spreekt * Amerikaanse Treasury verkoopt $58 miljard aan 3-jaars notes