De olieprijs en de Amerikaanse dollar hebben gewoonlijk een omgekeerd evenredige verhouding, zodat wanneer de ene hoog is, de andere laag is, waardoor de financiële gevolgen voor luchtvaartmaatschappijen die in andere valuta's werken, gelijkmatiger worden.

Die correlatie is de laatste maanden echter verbroken, nu de oorlog in Oekraïne de olieprijzen heeft doen stijgen op een ogenblik dat de Verenigde Staten netto-exporteur van olie zijn, en de Amerikaanse dollar een stimulans heeft gekregen door de verhoging van de rentevoeten om de inflatie te temperen.

Luchtvaartmaatschappijen die deze week bijeen waren op de jaarvergadering van de International Air Transport Association in Doha spraken hun bezorgdheid uit over de gelijktijdige stijging van de olieprijs en de Amerikaanse dollar.

"Voor de luchtvaartmaatschappijen is het helemaal niet goed. Het is de perfecte storm," aldus Tony Webber, een voormalig hoofdeconoom bij het Australische Qantas Airways.

De handelsgewogen reële wisselkoersindex van de VS, die in 2006 is vastgesteld, staat op een recordhoogte en de referentieprijs voor Brent-olie is ongeveer $115 per vat.

Niet-Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen zijn blootgesteld aan de dollar in de vorm van olieprijzen, aankoop- en leasekosten voor vliegtuigen, onderhoudskosten en soms schulden, die allemaal hoger worden in hun plaatselijke valuta wanneer de dollar sterker is.

"Het is pijnlijk, brandstof kopen, alles kopen," zei chief executive Walter Cho van Korean Air Lines Co Ltd over de sterke Amerikaanse dollar, die op het hoogste niveau tegenover de won handelt in meer dan een decennium.

"Wij hebben veel schuld in U.S. dollar en moeten daar rente over betalen. De rente is laag, maar bij deze wisselkoers kan het net zo goed 10% zijn," zei hij in de marge van een bijeenkomst van de luchtvaartsector in Doha.

Voor de meeste niet-Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen is de klap van de stijgende kosten veel groter dan het voordeel van de ticketverkoop aan in de V.S. gevestigde klanten die zich in meer plaatselijke valuta omzetten.

De Indiase low-cost maatschappij SpiceJet waarschuwde vorige week dat zij de tarieven met 10% tot 15% zou moeten verhogen als gevolg van een stijging van de brandstofprijzen en de depreciatie van de roepie.

De Chief Executive van Malaysia Airlines, Izham Ismail, zei dat de brandstof gewoonlijk 20% van zijn kosten uitmaakt, maar dat dat gestegen is tot 45%, gedeeltelijk door de zwakke ringgit.

De Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen zijn meestal ongedekt en willen een lage olieprijs, maar verkiezen een zwakkere dollar omdat zij profiteren van een hogere omrekeningskoers wanneer zij tickets in euro's en andere valuta verkopen aan buitenlandse klanten, zei Webber.

Peter Ingram, Chief Executive van Hawaiian Airlines, zei dat de luchtvaartmaatschappij op de yen lette, die zich op een dieptepunt in 20 jaar bevindt, terwijl ze meer vluchten naar Japan uitvoert, traditioneel de grootste buitenlandse toeristische markt voor Hawaii.

"Het is op dit ogenblik niet de bindende beperking van de vraag, maar het is iets waar wij zeker rekening mee houden, aangezien het overgrote deel van het verkeer op onze vluchten, plus of min 90%, verkeer is dat afkomstig is uit Japan," zei hij over de yen. "En dus zullen de kosten om naar de Verenigde Staten te reizen opgeblazen worden door de wisselkoers."

De mislukkingen van luchtvaartmaatschappijen zijn historisch gezien gestegen in tijden dat een index die de olieprijs en de sterkte van de Amerikaanse dollar combineert hoog is geweest, volgens gegevens van luchtvaartconsultant IBA.

Hoofdeconoom Stuart Hatcher van IBA zei vorige maand in een webinar dat de sterke inhaalvraag betekent dat er dit jaar weinig storingen zijn geweest, maar dat de situatie zou kunnen veranderen zodra het hoogzomerseizoen voorbij is.