M&T Bank Corporation (NYSE:MTB) heeft op 21 februari 2021 een definitieve overeenkomst gesloten voor de overname van People's United Financial, Inc. (NasdaqGS:PBCT) voor $ 7,6 miljard. M&T zal People's United overnemen in een volledig op aandelen gebaseerde transactie. Onder de voorwaarden van de overeenkomst zullen de aandeelhouders van People's United 0,118 van een aandeel gewone aandelen M&T ontvangen voor elk aandeel People's United dat zij bezitten. Elk uitstaand aandeel Fixed-to-Floating Rate Non-Cumulative Perpetual Preferred Stock, Series A van People's United zal geconverteerd worden in het recht op een aandeel van een nieuw gecreëerde serie preferente aandelen van M&T. Elke uitstaande restricted share toekenning van People's United zal worden omgezet in een aantal restricted shares van M&T gewone aandelen gelijk aan de ruilverhouding. Elke uitstaande optie om aandelen van People's United te kopen zal worden omgezet in een optie om een aantal aandelen van M&T te kopen dat gelijk is aan het product (1) het aantal aandelen van People's United Common Stock waarop die People's United optie betrekking heeft en (2) de ruilverhouding, tegen een uitoefenprijs per aandeel die gelijk is aan (a) de uitoefenprijs per aandeel van People's United Common Stock van die People's United gedeeld door (b) de ruilverhouding. De transactie wordt gewaardeerd op ongeveer $7,6 miljard, wat neerkomt op $17,70 per aandeel van People's United Financial, gebaseerd op de slotkoersen van 19 februari 2021. Na voltooiing zal People's United Financial fuseren met en opgaan in M&T, met M&T als de overblijvende entiteit. De fusieovereenkomst bepaalt verder dat op een door M&T te bepalen datum en tijdstip na de fusie, People's United Bank, National Association, een volledige dochteronderneming van People's United, zal fuseren met en in Manufacturers and Traders Trust Company, een volledige dochteronderneming van M&T (“M&T Bank”), met M&T Bank als de overblijvende bank. Na de voltooiing zullen de voormalige aandeelhouders van People's United gezamenlijk ongeveer 28% van de gecombineerde onderneming bezitten, terwijl M&T 72% in handen heeft. De fusieovereenkomst kan onder bepaalde omstandigheden op elk ogenblik vóór het effectieve tijdstip van de fusie worden opgezegd door, hetzij People's United, hetzij M&T, indien de fusie niet op of vóór 21 februari 2022 zal zijn voltooid. Indien de fusieovereenkomst in bepaalde omstandigheden wordt beëindigd, zal een beëindigingsvergoeding van $280 miljoen in contanten verschuldigd zijn door hetzij M&T, hetzij People's United, naargelang het geval.

René Jones, voorzitter en Chief Executive Officer van M&T, zal de gecombineerde onderneming in dezelfde hoedanigheid leiden. Bij de afsluiting zullen Jack Barnes, Kirk W. Walters en drie andere huidige leden van de Raad van Bestuur van People's United toetreden tot de Raad van Bestuur van M&T. M&T zal bijna 80% van de werknemers van People's United en haar dochterondernemingen behouden, waaronder bijna alle werknemers die met de klanten te maken hebben. M&T behoudt vrijwel alle werknemers van de People's United-filialen, met inbegrip van de werknemers in de Stop & Shop-filialen. Als onderdeel van de transactie wordt het huidige hoofdkantoor van People's United in Bridgeport, Connecticut het regionale hoofdkantoor in New England voor M&T. In de week die eindigde op 23 juli 2021 heeft M&T in twee staten, Connecticut en Vermont, een Worker Adjustment and Retraining Notification (WARN) uitgevaardigd. De inkrimping zal beginnen op 1 oktober 2021, en voltooid zijn tegen ongeveer 20 mei 2022, en zal meer dan 16 vestigingen in Connecticut treffen. M&T Bank schrapt 747 banen in Connecticut bij People's United Bank, of 13,3% van het personeelsbestand, als onderdeel van een fusie tussen de twee entiteiten. Ongeveer 661 van de ontslagen zullen vallen in Bridgeport, waar People's United is gevestigd, terwijl er 42 uit het gebied rond Hartford zullen komen, volgens de federale Worker Adjustment and Retraining Notification.

De fusie is afhankelijk van de vervulling van de gebruikelijke sluitingsvoorwaarden, waaronder de ontvangst van goedkeuringen van regelgevende instanties, waaronder goedkeuring van de Board of Governors van het Federal Reserve System, de ontvangst van een belastingadvies dat de fusie zal kwalificeren als een “reorganisatie” in de zin van sectie 368(a) van de Code, goedkeuring door de aandeelhouders van elke onderneming, S-4 moet van kracht zijn geworden, en aandelen die krachtens de overeenkomst kunnen worden uitgegeven, moeten zijn geautoriseerd voor notering op de NYSE. De fusie is unaniem goedgekeurd door de raden van bestuur van zowel M&T Bank als People's United Financial. Op 25 mei 2021 is de transactie goedgekeurd door de aandeelhouders van People's United en M&T op hun respectieve bijzondere aandeelhoudersvergaderingen. Per 21 oktober 2021 heeft M&T toestemming gekregen van het New York State Department of Financial Services en het Connecticut Department of Banking om de fusie te voltooien. Per 18 februari 2022 is de goedkeuring door de Board of Governors van het Federal Reserve System de uitstaande reglementaire goedkeuring die vereist is om de fusie te voltooien. De partijen zijn overeengekomen de einddatum van hun fusieovereenkomst te verlengen van 21 februari 2022 tot 1 juni 2022. Op 4 maart 2022 heeft M&T goedkeuring van de Board of Governors van het Federal Reserve System ontvangen. Er zijn geen verdere goedkeuringen van toezichthouders vereist. Verwacht wordt dat de fusie in het vierde kwartaal van 2021 wordt gesloten. Per 7 maart 2022 wordt verwacht dat de afsluiting op of rond 1 april 2022 zal plaatsvinden. M&T verwacht dat de transactie onmiddellijk accretief zal zijn voor haar tastbare boekwaarde per aandeel. Voorts wordt verwacht dat de transactie in 2023 een accretief van 10-12% zal betekenen voor de winst per aandeel van M&T, als gevolg van geschatte jaarlijkse kostensynergieën van ongeveer $ 330 miljoen. Verwacht wordt dat de transactie kapitaalneutraal zal zijn.

Lazard Frères & Co. LLC trad op als fairness opinion provider en financieel adviseur en Rodge Cohen, Mark Menting, Marc Treviño, Heather Coleman, Ron Creamer, Mehdi Ansari, en Andrea Tokheim van Sullivan & Cromwell LLP traden op als juridisch adviseurs voor M&T. Keefe, Bruyette, & Woods, Inc. en J.P. Morgan Securities LLC traden op als fairness opinion providers en financieel adviseurs en Lee A. Meyerson, Sebastian Tiller, Spencer Sloan, Adam J. Cohen, Jeannine McSweeney, en Jonathan Goldstein van Simpson Thacher & Bartlett LLP traden op als juridisch adviseur voor People's United Financial. Computershare Trust Company, Inc. trad op als transferagent voor M&T Bank. D.F. King & Co., Inc. trad op als proxy solicitor voor People's United Financial tegen een vergoeding van $20.000. Georgeson LLC trad op als proxy solicitor voor M&T Bank tegen een vergoeding van $15.000. People's United zal J.P. Morgan een honorarium van $20 miljoen betalen, waarvan $3 miljoen betaalbaar werd bij het uitbrengen van J.P. Morgan's opinie en waarvan de rest pas betaalbaar wordt bij de voltooiing van de transactie. People's United stemde ermee in KBW een totale vergoeding in contanten te betalen gelijk aan $34 miljoen, waarvan $4 miljoen betaalbaar werd aan KBW bij de aankondiging van de transactie en waarvan het saldo afhankelijk is van de afsluiting van de fusie. In verband met de diensten van Lazard als financieel adviseur van M&T, heeft M&T ermee ingestemd Lazard een totale vergoeding voor die diensten te betalen van $20 miljoen, waarvan $4 miljoen betaalbaar werd bij het uitbrengen van Lazards advies en waarvan de rest afhankelijk is van de voltooiing van de transactie. M&T kan ook, naar eigen goeddunken, Lazard tot een extra $3 miljoen betalen bij de voltooiing van de transactie

M&T Bank Corporation (NYSE:MTB) heeft de overname van People's United Financial, Inc. (NasdaqGS:PBCT) op 1 april 2022 voltooid. De transactie wordt gewaardeerd op $8,3 miljard. Het gecombineerde bedrijf heeft meer dan 22.000 mensen in dienst en beschikt over een netwerk van meer dan 1.000 filialen en 2.200 geldautomaten die zich uitstrekken over 12 staten, van Maine tot Virginia en Washington, D.C. Na de voltooiing zullen klanten van People's United bediend blijven worden via de huidige filialen, websites, mobiele apps, financiële adviseurs en relatiebeheerders totdat het merk en de systemen volledig zijn omgezet naar dat van M&T, wat naar verwachting in het derde kwartaal van 2022 zal gebeuren. De vroegere filialen en de meeste diensten van People's United zullen opereren als de People's United divisie van M&T Bank totdat de integratie van haar systemen later in 2022 is voltooid. De gewone aandelen van People's United worden na 1 april 2022 niet meer op de NASDAQ verhandeld.