Sommige professionals uit de financiële sector bekritiseerden Bain en het management van Nichiigakkan voor het afronden van het bod ondanks een nieuw bod op maandag van het in Hong Kong gevestigde Baring - dat een premie vertegenwoordigde van 20% ten opzichte van het bod van Bain van 1.670 yen per aandeel - en zeiden dat de belangen van de minderheidsaandeelhouders waren veronachtzaamd en dat zij hadden verloren.

De aandelen van Nichiigakkan sloten 2% lager nadat de Japanse onderneming had gezegd dat het bod van Bain was geslaagd en dat de notering zou worden geschrapt.

Nichiigakkan zei in een verklaring te begrijpen dat Baring geen tegenbod op Bain heeft uitgebracht omdat Baring er niet in is geslaagd steun te krijgen van de stichtende familieleden.

Nichiigakkan's kernactiviteiten van ouderenzorg, kinderopvang en ziekenhuispersoneel in Tokio groeien gestaag, volgens het bedrijf, omdat de vraag naar de diensten stijgt in een land met een snel vergrijzende bevolking.

Baring zei op maandag dat het leden van de oprichtende familie van Nichiigakkan had benaderd met een bod op een indicatieve 2.000 yen per aandeel, waardoor het bedrijf op 146 miljard yen ($ 1,4 miljard) wordt gewaardeerd. Baring zei open te staan voor onderhandelingen en had aangeboden te helpen bij een management buy-out.

Gezien het hogere bod had Bain de deadline voor zijn bod moeten verlengen tot na maandag om beleggers in staat te stellen beide aanbiedingen af te wegen, zei Shoya Ohkuma, chief executive van het in Tokio gevestigde proxy-adviesbureau QuestHub.

"De rechten van de minderheidsaandeelhouders van Nichiigakkan werden tijdens het hele proces volledig verwaarloosd," zei Ohkuma. Het management van Nichiigakkan had de stap moeten nemen om het tegenvoorstel voor een stichtende familie aan de aandeelhouders bekend te maken, zei hij.

De in Hong Kong gevestigde investeringsmaatschappij Lim Advisors, die een niet nader genoemd belang heeft in Nichiigakkan, zei dat de raad van bestuur en de speciale commissie de verantwoordelijkheid hadden om te zorgen voor een eerlijke uitkomst voor alle aandeelhouders.

Lim zei dat het zou blijven eisen dat Nichiigakkan aanvullende informatie zou verstrekken over het mogelijke voorstel van Baring en eventuele andere potentiële voorstellen aan Nichiigakkan.

"De raad van bestuur heeft een verkoop van aandelen aanbevolen tegen wat volgens ons een lage prijs is in een transactie waarbij sommige aandeelhouders de kans hebben gekregen om na de privatisering opnieuw in het bedrijf te investeren en andere niet," aldus Lim.

Het succes van Bain was vooral te danken aan een deal die het sloot met het in Singapore gevestigde Effissimo Capital Management, dat 12,5% van Nichiigakkan bezit. Bain heeft gezegd dat Effissimo zijn aandelen zou aanbieden in ruil voor een niet nader genoemd belang in een vehikel dat indirect Nichiigakkan zou bezitten.

Een dergelijke speciale voorwaarde stellen aan een bepaalde aandeelhouder betekent een gebrek aan eerlijkheid ten opzichte van minderheidsaandeelhouders, aldus Ohkuma.

Vertegenwoordigers van Bain en Baring weigerden commentaar te geven.

Bain lanceerde zijn bod in mei en verlengde het toen de aandelen van Nichiigakkan boven de biedprijs werden verhandeld. Eerder deze maand verhoogde het zijn bod van 1.500 yen tot 1.670 yen per aandeel. Voorafgaand aan de lancering van het bod had Bain zich verzekerd van een belang van 44% van het topmanagement en de stichtende familieleden van Nichiigakkan.

Het hoofd van de Japanse activiteiten van Bain Capital, Yuji Sugimoto, zetelt in de raad van bestuur.

Het aandeel Nichiigakkan steeg dinsdagochtend tot 1.743 yen en sloot op 1.664 yen.

($1 = 105,6600 yen)