Toen Vernon Hill in 2010 Metro Bank oprichtte, met zijn Yorkshire terriër onder één arm, zwoer hij dat de startende kredietverstrekker de dominantie van de grote Britse banken zou uitdagen.

Maar de uitdagende banken hebben moeite om de markt, die gedomineerd wordt door de "Grote Vier" Lloyds, NatWest, HSBC en Barclays, op te schudden. De kapitaalinjectie die Metro in het weekend te elfder ure gaf, benadrukte de hindernissen waarmee ze te maken hebben.

Metro, dat vroeger hondenkoekjes voor de huisdieren van klanten aanbood, was de eerste nieuwe high street bank in Groot-Brittannië in meer dan 150 jaar, maar werd al snel gevolgd door andere nieuwkomers, zoals de snelgroeiende digitale kredietverstrekkers Monzo en Starling Bank.

Hoewel Metro's herfinancieringspakket de aandeelhouders zwaar zal verwateren en sommige obligatiehouders een haircut zal opleveren, verwelkomden de markten de deal, waarbij de gehavende aandelen van de bank maandag 11% stegen en dinsdag verder stegen.

"Misschien is het nu gewoon de minst slechte uitkomst en een bittere pil die gewoon geslikt moet worden," zei John Cronin, bankanalist bij Goodbody.

Schuldeisers lijken ook voor de deal te zijn, met steun die net onder de 75% drempel zit die maandag nodig was, zeiden twee bronnen die bekend zijn met de situatie.

Obligatiehouders zijn onder andere Caius Capital, Kite Lake en Varde Partners, aldus een andere bron. Alle drie weigerden commentaar te geven.

Metro weigerde dinsdag commentaar te geven.

Het fondsenwervingspakket zal ook Metro's grootste aandeelhouder, de Colombiaanse miljardair Jaime Gilinski, een meerderheidsbelang in de bank geven. Gilinski, wiens dochter Dorita in de raad van bestuur van Metro zit, zal 102 miljoen pond inbrengen om een belang van 53% te nemen.

De ingenieur en afgestudeerde aan Harvard - volgens Forbes de op drie na rijkste man van Colombia met een fortuin van $5 miljard - heeft nog meer ambities.

Een bron met kennis van de zaak zei dat Gilinski van plan was om na verloop van tijd nog meer Britse bankactiva te verwerven en andere mogelijkheden in de gaten hield, voortbouwend op zijn ervaringen met het kopen van een reeks banken in Latijns-Amerika.

GELIJK SPEELVELD

Britse regelgevers en wetgevers willen al lang dat de uitdagers het tegen de grotere banken opnemen, maar er is maar langzaam vooruitgang geboekt omdat ze er niet in zijn geslaagd om de benodigde schaalgrootte te bereiken.

Hoewel sommigen een deuk hebben geslagen in de markt voor lopende rekeningen - Monzo heeft bijvoorbeeld 8,4 miljoen klanten - zijn er maar weinigen die echt voet aan de grond hebben gekregen in belangrijke markten zoals hypotheekverstrekking.

De 10 grootste hypotheekverstrekkers van Groot-Brittannië namen eind vorig jaar nog 83% van de markt voor hun rekening, zo blijkt uit gegevens van de banksector UK Finance.

Monzo weigerde commentaar te geven.

Een woordvoerder van Starling zei dat de kredietverstrekker de marktdominantie van de grote banken aan het inperken was.

"We hebben aangetoond dat we kunnen schalen," zei de woordvoerder. "We rapporteerden een winst van 195 miljoen pond voor het jaar tot eind maart 2023, het tweede volledige opeenvolgende jaar van winstgevendheid."

Sommige uitdagers hebben de Britse kapitaalregels bekritiseerd omdat ze de concurrentie belemmeren, waardoor de Bank of England heeft beloofd om een "sterk en eenvoudig" kapitaalregime voor kleinere banken in te voeren, hoewel de hervorming nog moet worden doorgevoerd.

Twee bronnen dicht bij Metro zeiden dat de kapitaalregels een belangrijke factor waren geweest in de problemen, die begonnen in de jaren na de beursgang in 2016.

"Er moet een gelijk speelveld zijn," voegde er één aan toe.

Nadat het bedrijf er niet in slaagde om belangrijke kapitaalverminderingen te krijgen en geconfronteerd werd met dreigende schuldvervaldagen, heeft Metro vorige maand Morgan Stanley in de arm genomen om advies te geven, aldus mensen die bekend zijn met de stap.

De Bank of England kwam vervolgens tussenbeide om potentiële kopers voor Metro te vinden voor het geval de herfinancieringsgesprekken zouden mislukken, wat pijnlijker had kunnen zijn voor investeerders, voegden de mensen eraan toe.

De belangrijkste Britse toezichthouder op het bankwezen, de Prudential Regulation Authority (PRA), weigerde commentaar te geven.

Maar Gary Greenwood, een analist bij Shore Capital, zei dat Metro sommige problemen aan zichzelf te wijten had, zoals een boekhoudkundige fout in 2019 die uiteindelijk leidde tot het vertrek van Hill als voorzitter en een keerpunt betekende voor de bank.

Hoewel veel van de grote tegenslagen achter de rug waren vóór het financieringspakket van 925 miljoen pond ($1,1 miljard), was de aandelenkoers van Metro 98% gedaald ten opzichte van het moment van de beursgang.

Sommige analisten zeggen dat Metro nog steeds met een aantal problemen kampt, waaronder een filiaalmodel met hoge kosten, maar de bank zet in op een verschuiving naar leningen met een hogere marge, waaronder gespecialiseerde hypotheken en commerciële leningen.

CONSOLIDATIE?

Moeilijke economische omstandigheden vertroebelen de vooruitzichten voor de challengerbanken, waardoor in sommige gevallen zorgen ontstaan over mogelijke verliezen op leningen en hoge financieringskosten.

"Het is moeilijk te zien hoe beleggers zich achter (kleinere spelers) zullen scharen," zegt Rupak Ghose, bedrijfsstrateeg en voormalig financieel analist.

De rentestijgingen hebben ook de kosten voor het aantrekken van klantendeposito's opgedreven, vooral voor degenen die afhankelijk zijn van rentedragende spaarrekeningen, en de concurrentie verhevigd.

Greenwood van Shore Capital zei dat de meeste uitdagende banken winstgevend waren en bewezen hadden zich te kunnen aanpassen, maar zei dat hogere rentetarieven minder gespecialiseerde kredietverstrekkers onder druk zouden kunnen zetten.

De toezichthouder op de markten, de Financial Conduct Authority, zei dat de concurrentie in de banksector was toegenomen en dat zij haar werk voortzette om dit te verbeteren.

Metro is niet de enige kleinere bank die met problemen te kampen heeft gehad.

In juli daalden de aandelen van OSB Group nadat de middelgrote gespecialiseerde kredietverstrekker had gezegd dat het tot 180 miljoen pond zou verliezen als gevolg van veranderend klantengedrag.

OSB Group gaf geen commentaar.

Een optie voor kleinere banken is om hun schaal te vergroten door fusies en overnames.

"Is consolidatie de enige hoop?" zei Ghose.

Een bank die actief op zoek is naar een verkoop is Co-op Bank, die vorige week heeft gevraagd om biedingen, waarbij rivaal Shawbrook een indicatief bod uitbracht, meldde Reuters.

Co-op Bank en Shawbrook weigerden commentaar te geven.

Maar het zou moeilijk kunnen worden om deals te sluiten, omdat kopers activa moeten afwaarderen vanwege de stijgende rente, aldus een bron.

Voor Metro zal de nieuwste financiering het bedrijf waarschijnlijk in een sterkere positie brengen voor het geval er weer interesse is voor fusies en overnames, voegde hij eraan toe.

Dergelijke beslissingen zullen nu in de handen van Gilinski liggen, terwijl hij verdere golven in het Britse bankwezen wil veroorzaken. ($1 = 0,8155 pond)