De documenten die vanochtend zijn gepresenteerd, hebben de markt niet overtuigd. De verrassing was onaangenaam, met een gebrek aan omzetgroei, een verhoging van het kapitaaldoel, een verlaging van het rendement voor aandeelhouders en van de ROTE-ratio, merkt analist Flora Bocahut (Jefferies) op. Ze merkt ook op dat de presentatie te weinig details bevat. Het plan legt vooral de nadruk op kosten in plaats van op omzetgroei. De manieren om een CET1-ratio van 13 % te bereiken, zijn onduidelijk. "Het gebrek aan omzetgroei is verrassend", zegt de analist, die een hogere omzetgroei verwachtte vanaf 2024. Ze gelooft echter, ondanks de kortetermijnruis, dat de waardering van SG zo laag is dat er een potentieel voor herwaardering bestaat.

Al te zeer een generalist?

Société Générale heeft een plan onthuld dat bestaat uit het vereenvoudigen van het activiteitenportfolio, het verbeteren van de operationele efficiëntie en het handhaven van hoogwaardig risicobeheer. De bank verwacht een CET1-ratio van 13 % in 2026, een jaarlijkse omzetgroei van 0 % tot 2 % gemiddeld over de periode 2022-2026, en een rendement op tastbaar eigen vermogen (ROTE) van 9 % tot 10 % in 2026. Ze verbindt zich er ook toe om vanaf 2023 tussen 40 % en 50 % van de gepubliceerde nettowinst uit te keren.

Op het gebied van ESG plant Société Générale haar blootstelling aan de olie- en gasproductiesector met 80 % te verminderen tegen 2030, met een tussentijdse vermindering van 50 % tegen 2025. Het concern gaat ook een beleggingsfonds van 1 miljard euro lanceren om de ontwikkeling van energietransitieoplossingen en impactprojecten te versnellen.

CEO Slawomir Krupa benadrukte dat het strategisch plan 2026 de ambitie van de bank concretiseert om een robuuste en duurzame instelling te zijn, terwijl het haar leiderschap op het gebied van ESG versterkt. Hij benadrukte ook het belang van samenwerken met klanten en partners om de positieve impact van de bank op de energie-, milieu- en sociale transitie te maximaliseren.

Conservatisme

De markt lijkt de bank te verwijten dat het plan een beetje een allegaartje is en dat er geen omzetgroei is. De voorzichtigheid van Société Générale moet uiteraard worden gezien in het licht van de ongunstige renteomgeving in Europa. "Hoewel veel financiële doelstellingen ongewijzigd blijven ten opzichte van de vorige doelstellingen, betekent dit een verlaging van de langetermijnprognoses van Société Générale. Dit zou echter meer een teken kunnen zijn van een verandering van positie door het nieuwe management, dat conservatiever wil overkomen dan het vorige", merkt analist Sylvain Perret van AlphaValue op.