UBS GROUP AG 
Bezorgd dat mogelijke toekomstige bankfaillissementen op korte termijn liquiditeitskrapte zouden kunnen veroorzaken of hen zonder een aanbieder van valutadiensten zouden kunnen laten zitten om loonlijsten of belangrijke leveranciersbetalingen te doen, is 80% van de fondsbeheerders nu op zoek naar diversificatie van hun tegenpartijen, volgens het 2023 MillTechFX onderzoek.
MillTechFX, de gespecialiseerde valutatak van Millennium Global, ondervroeg 250 senior besluitvormers bij wereldwijde vermogensbeheerders in het Verenigd Koninkrijk.
Fondsbeheerders maken gebruik van tegenpartijen zoals banken om in vreemde valuta te handelen of valutarisico's af te dekken. Het falen van een tegenpartij kan hun hedges en het onderpand dat deze dekt in gevaar brengen.
Dat aantal stijgt tot 100% voor de chief executives, wat wijst op een sterke wens van de hoofden van deze instellingen om hun bankstructuur te herzien om ervoor te zorgen dat de juiste systemen aanwezig zijn om de gevolgen van een eventuele toekomstige crisis te beperken, aldus de enquête.
Uit een eerder onderzoek van MillTech onder fondsbeheerders in Noord-Amerika bleek een vergelijkbaar percentage verdere diversificatie te overwegen.
"Een van de belangrijkste lessen voor fondsbeheerders uit de recente gebeurtenissen in de banksector is het belang van toegang tot meerdere tegenpartijen," aldus Eric Huttman, CEO bij MillTechFX.
De ineenstorting van verschillende regionale en middelgrote Amerikaanse kredietverstrekkers en de door de Zwitserse overheid georkestreerde redding van Credit Suisse door UBS stuurden schokgolven door de wereldwijde markten.
Sindsdien hebben beleggers over de hele linie hun toezicht op banken verscherpt en hun richtlijnen voor cashmanagement aangescherpt om de gaten in hun aanpak van tegenpartijrisico en liquiditeitsbeheer te dichten.
Huttman zei dat veel bedrijven bij het selecteren van tegenpartijen voor vreemde valuta prioriteit geven aan factoren zoals prijzen, maar de recente bankencrisis laat zien dat "de waarschijnlijkheid van afwikkeling net zo belangrijk is".
TREASURYBEHEER IN BEELD
Verschillende leidinggevenden bij vermogensbeheer- en advieskantoren vertelden Reuters dat fondsbeheerders in private equity en alternatieve kredieten hun treasury- en beleggingsrichtlijnen robuuster hebben gemaakt door meer banken toe te voegen. Ze verduidelijken ook hoeveel deposito's ze bij elke bank willen laten staan en specificeren hoe vaak hun beleid en tegenpartijen worden herzien.
"Het werd niet als zeer waarschijnlijk beschouwd dat sommige banken het soort problemen zouden krijgen dat ze hadden," zei Matthew Pallai, chief investment officer bij vermogensbeheerder Nomura Private Capital.
"Het is dus gewoon zinvol om als risicobeperkend instrument na te gaan denken over hoe u uw blootstelling aan één van die tegenpartijen kunt diversifiëren."
Danny Olds, een directeur in de treasury praktijk bij Lionpoint, een consultancybedrijf, zei dat de crisis van maart de belangstelling voor treasury management, een lang verwaarloosd onderdeel van de sector, heeft doen toenemen.
Softwareleverancier Hazeltree zei dat er meer belangstelling is voor treasury- en liquiditeitsoplossingen en analyses die naar de gezondheid van banken kijken, realtime posities tussen verschillende banken bieden en potentiële probleemgebieden markeren die helpen bij het nemen van beslissingen, zoals veranderingen in de kredietratings van banken.
Recent onderzoek van het Private Capital Report van advocatenkantoor Latham & Watkins liet zien hoe sommige private equity-firma's financiële producten oppakten om hun fondsen opnieuw in evenwicht te brengen op verschillende bankrekeningen onder de FDIC-verzekeringslimiet van $250.000.
"Het was geen punt van zorg voor de mensen tot de gebeurtenissen in maart, toen dat in realtime begon te spelen voor sommige bedrijven en hun rekeningen werden bevroren," zei Jennifer Kent, partner bij advocatenkantoor Latham & Watkins.
