Aandelen in schone energie zouden dit jaar wel eens een hoognodige oppepper kunnen krijgen, nu inzetten op renteverlagingen hun vooruitzichten verbeteren na een record uitstroom uit deze voormalige ESG-hotspot.

Kostenoverschrijdingen, knelpunten bij de levering en financieringsproblemen hebben schuldintensieve wind- en zonneprojecten geplaagd, maar goedkopere waarderingen beginnen beleggers te lokken die op zoek zijn naar koopjes.

De iShares Global Clean Energy ETF, een van 's werelds beste aandelenfondsen voor hernieuwbare energie, heeft het afgelopen jaar een derde van zijn waarde verloren, terwijl de wereldwijde aandelen met 16% zijn gestegen.

"Duurzame energiebronnen hebben waarderingen teruggewonnen die absoluut aantrekkelijker zijn, zelfs op de middellange termijn," zei Gilles Guibout, hoofd Europese aandelenstrategie bij AXA Investment Partners.

"We zien dat er groei is, en nu de rente zijn hoogtepunt heeft bereikt, is het een segment dat interessant kan zijn. De rendementen zullen niet enorm zijn, maar zijn zichtbaar bij bedrijven die goed beheerd worden," aldus Guibout.

Guibout zei dat hij zijn bestaande blootstelling aan hernieuwbare energie "hier en daar" zou kunnen afronden zonder zijn portefeuilles radicaal te veranderen.

Grote Amerikaanse contracttoekenningen in december, die Vestas Wind in staat zouden moeten stellen om een record kwartaalopbrengst te presenteren wanneer het bedrijf volgende week zijn resultaten bekendmaakt, hebben enig optimisme aangewakkerd na projectannuleringen vorig jaar.

Andere beleggers waren ook optimistisch, gebaseerd op de seculaire groeivooruitzichten van de sector en de verwachting dat de rente zal dalen.

In een toespraak eerder deze maand vanuit Davos, Zwitserland, vertelde de CEO van het $1,5 biljoen kostende Noorse staatsfonds aan Reuters dat hij niet verbaasd zou zijn als de waarderingen van sommige hernieuwbare energiebronnen zouden terugkeren.

Hertta Alava, strateeg bij Nordea in Helsinki, ziet een beter jaar in het verschiet voor aandelen in hernieuwbare energie, maar zei dat politieke steun en snellere vergunningen nodig zijn om de COP28-verplichtingen na te komen.

"We zien investeringen versnellen, en dat zou ook goed moeten zijn voor aandelen in schone energie," zei ze.

De MSCI Global Alternative Index wordt verhandeld tegen een korting van 21% ten opzichte van zijn gemiddelde waardering over 12 jaar, volgens gegevens van LSEG.

HERNIEUWBARE ENERGIEBRONNEN OVERTROEVEN

Toch blijft de weg naar het herwinnen van het marktvertrouwen rotsachtig.

Er wordt gevreesd dat Donald Trump, als hij in november de Amerikaanse presidentsverkiezingen wint, de Inflation Reduction Act (IRA) zal intrekken, waardoor investeringen in hernieuwbare energie in de Verenigde Staten in gevaar kunnen komen.

Jefferies zegt dat een dergelijke ommekeer onwaarschijnlijk is. Het verwacht dat een Trump-regering in plaats daarvan prioriteit zal geven aan belastingverlagingen, niet in het minst omdat sommige Republikeinse aanhangers de IRA-kredieten willen behouden.

In Duitsland zijn beleggers ook gespannen. Vertragingen in de beloofde overheidsfinanciering voor de industrie zouden zonnepanelenproducent Meyer Burger kunnen dwingen om zijn verlieslatende Duitse fabriek te sluiten, tenzij Berlijn zijn beloften nakomt.

Gezien de onzekerheden houden portefeuillebeheerders zoals Andrea Scauri van het in Luxemburg gevestigde Lemanik zich afzijdig.

"Er zijn nog steeds veel afschrijvingen op die balansen die nog niet gedaan zijn. Bij mogelijke grote eenmalige gebeurtenissen moeten bedrijven misschien herkapitaliseren," zei hij.

Scauri wees er echter op dat fusies en overnames duurzame energie interessanter kunnen maken. Orsted wordt geconfronteerd met vragen over de noodzaak van een kapitaalverhoging, en Duitse media meldden dat energieproducent RWE een combinatie heeft onderzocht.

De Deense ontwikkelaar van windprojecten zou aanwijzingen kunnen geven wanneer hij woensdag zijn resultaten rapporteert. Vestas zal die dag ook haar definitieve resultaten rapporteren, samen met Siemens Energy.

In december noteerden de aandelenfondsen voor hernieuwbare energie een achtste maand van uitstroom, waarbij de uitstroom in het vierde kwartaal een recordbedrag van $2,5 miljard bereikte, volgens Lipper.

NIEUWJAARSFEEST

Maar er zijn manieren om minder risicovol te beleggen. Gediversifieerde fondsen die blootgesteld zijn aan energie-efficiëntiebedrijven kunnen een optie zijn, aldus Alava van Nordea.

Guibout zei dat beleggers zouden kunnen kijken naar netbeheerders, zoals het Italiaanse Terna en het Spaanse Iberdrola, waarvan de gereguleerde activiteiten minder volatiel zijn dan pure bedrijven.

De meeste beleggers lijken het erover eens te zijn dat de hoge gevoeligheid van schone energieaandelen voor rentetarieven hen een goede manier maakt om tactisch in te zetten op de toekomstige bewegingen van de Federal Reserve.

De sector steeg van eind december tot begin januari toen de rente daalde, maar centrale bankiers die al te optimistische renteverlagingsverwachtingen terugdringen, hebben tot winstnemingen geleid.

Een onderzoek van Bank of America onder fondsbeheerders met $589 miljard aan activa noemde hernieuwbare energiebronnen en biotech als de grootste begunstigden van Amerikaanse renteverlagingen.