VOLKSWAGEN AG 
Hier zijn enkele van de belangrijkste punten rond de deal:
WAAROM DOET VOLKSWAGEN DIT?
De samenwerking is de laatste in een reeks deals van Oliver Blume, Chief Executive van Volkswagen, die in september 2022 het roer overnam na het ontslag van Herbert Diess.
De overstap van verbrandingsmotoren naar elektrische auto's vereist expertise op gebieden waar Volkswagen historisch gezien weinig ervaring heeft, van opladen tot batterijen tot software.
Diess richtte in 2020 de software-eenheid Cariad op in de hoop een technologiecultuur te ontwikkelen die kan wedijveren met die van Tesla.
Het is niet gelukt, met vertragingen en verliezen die de eenheid teisteren, een mislukking die analisten deels wijten aan het wijdvertakte management en de trage besluitvorming van de groep.
Blume is op zoek naar een oplossing en heeft deals gesloten met Xpeng in China en nu Rivian in de Verenigde Staten om software-expertise aan te trekken van startups die alleen EV's produceren en die de technologie met een schone lei hebben ontwikkeld.
WAT BRENGEN DE PARTNERS TER TAFEL?
Volkswagen brengt schaalgrootte en geld in. Met het geld dat Volkswagen inbrengt, kan Rivian meer modellen ontwikkelen en de bedrijfskosten verlagen door gebruik te maken van het volume.
Rivian brengt zijn intellectuele eigendom op het gebied van software mee, die gebruikt zal worden in auto's van Rivian zoals de R2 en later in auto's van de Volkswagen Group, van merken als Audi en Porsche tot het nieuw leven ingeblazen merk Scout.
De eerste auto's met de volledige Rivian-stack - software, centrale computer en bedrading - moeten vanaf 2028 de weg op gaan. Maar het is misschien mogelijk om delen van de technologie in eerdere modellen te integreren. Rivian heeft al componenten van Audi getest om te zien hoe die met zijn technologie gecombineerd kunnen worden.
HOE ZIET DE DEAL ERUIT?
In grote lijnen bestaat de deal uit twee elementen.
Het ene is een geplande 50:50 joint venture (JV) tussen Volkswagen en Rivian om geavanceerde EV-software te ontwikkelen. Volkswagen zal tot $2 miljard in de JV investeren, de helft aan het einde van 2024 en de rest aan het einde van 2026. De investeringen zullen worden gedaan via directe aandelen- en leningovereenkomsten.
Het andere element is dat Volkswagen rechtstreeks tot $3 miljard in Rivian investeert, gelijkmatig te verdelen over 2024-2026. Terwijl de eerste tranche zal plaatsvinden via een verplichte converteerbare obligatie in 2024, zijn de andere twee gekoppeld aan niet nader genoemde financiële en technologische mijlpalen in de daaropvolgende jaren.
Op basis van de huidige marktwaarde van Rivian zou een investering van $3 miljard Volkswagen een belang van 25% in het Amerikaanse bedrijf opleveren, waarmee het bedrijf de huidige topaandeelhouder Amazon voorbij zou streven.
IS DIT HET EINDE VAN CARIAD?
Mogelijk - tenminste in zijn huidige vorm.
Gevraagd naar Cariad, zei Blume dat het een "grote rol" speelt voor Volkswagen en noemde de Rivian-deal een "aanvulling" om de bestaande softwarestrategie te versterken.
Cariad baas Peter Bosch zei dat het partnerschap het werk van Cariad zou versnellen en de kosten zou verlagen.
Maar de verantwoordelijkheid voor de zogenaamde "2.0 architectuur" van het "softwaregedefinieerde voertuig" - een grote softwareherziening om besturingssystemen binnen de hele Volkswagen groep te verenigen - ligt nu bij de JV.
Dat betekent dat er veel minder op het bordje van de eenheid ligt, wat vragen oproept over hoe lang deze als zelfstandige entiteit zal blijven bestaan.
IS DIT EEN ZET VAN VOLKSWAGEN OM DE RISICO'S TE BEPERKEN?
Gedeeltelijk, ja.
Volkswagen heeft een soortgelijke deal gesloten met Xpeng in China, als onderdeel van zijn strategie om zijn activiteiten daar zelfvoorzienend te maken nu de wereldwijde handelsspanningen toenemen.
Volkswagen zei dat de software van Rivian technisch gezien overal ter wereld kan worden uitgerold, maar er is nog niets besloten.
Daarnaast versterkt de deal de banden van Volkswagen met de Verenigde Staten, waar de autofabrikant streeft naar een verdubbeling van het marktaandeel tegen 2030 als mogelijk tegenwicht voor China, de grootste markt.
ZIJN BELEGGERS TEVREDEN?
Nog niet.
De aandelen van Volkswagen daalden na de aankondiging, waarbij analisten wezen op de hoge investeringen die ertoe hebben geleid dat het bedrijf de verwachtingen voor de netto kasstroom voor de autodivisie heeft verlaagd van 4,5-6,5 miljard naar 2,5-4,5 miljard euro ($2,7-$4,8 miljard).
Sommige analisten hebben ook gewaarschuwd dat het moeilijk zou kunnen zijn om de snelle startup-cultuur van Rivian te integreren met de multibrand-structuur van Volkswagen, die als trager en star wordt beschouwd.
Anderen, waaronder broker Stifel, zeggen dat de groep activa moet verkopen om ze te vereenvoudigen in plaats van ze te kopen, waarbij ze verwijzen naar het meerderheidsbelang van de groep in truckdivisie Traton.
($1 = 0,9349 euro) (Verslaggeving door Christina Amann, Victoria Waldersee en Christoph Steitz; Redactie door Mark Potter)
