BITCOIN (BTC/EUR) 
Meerdere vermogensbeheerders hebben sinds 2013 bitcoin ETF's aangevraagd, maar de SEC wees ze af omdat ze kwetsbaar zouden zijn voor marktmanipulatie. In augustus oordeelde een rechtbank echter dat de SEC de aanvraag van Grayscale Investments voor een bitcoin ETF ten onrechte had afgewezen, waardoor het agentschap gedwongen werd om haar standpunt te herzien.
Op woensdag keurde de SEC aanvragen goed van onder andere ARK Investments, BlackRock en Fidelity. Dit is hoe de producten werken en waarom de goedkeuring als een grote stap wordt gezien:
HOE ZULLEN DE ETF'S WERKEN?
Ze zullen genoteerd staan op Nasdaq, NYSE en de CBOE. Hun activa zullen bestaan uit fysieke bitcoin die gekocht wordt van cryptobeurzen en bewaard wordt via bewaarders zoals Coinbase Global.
De producten volgen een bitcoin-benchmark. Sommige volgen een index van CF Benchmarks, een dochteronderneming van cryptobeurs Kraken, die handelsgegevens verzamelt van meerdere Bitcoin-USD-markten die beheerd worden door grote cryptocurrencybeurzen.
Om de bezorgdheid van de SEC over manipulatie weg te nemen, hebben Nasdaq en CBOE een markttoezichtmechanisme opgezet met Coinbase, de grootste Amerikaanse cryptocurrencybeurs.
Emittenten zijn van plan om vergoedingen van 0,20% tot 0,8% in rekening te brengen, ruim onder het gemiddelde van de bredere ETF-markt.
IS DIT ANDERS DAN RECHTSTREEKS BITCOIN KOPEN?
Ja. Met een spot bitcoin ETF kunnen beleggers blootstelling krijgen aan de prijs van bitcoin zonder de complicaties en risico's van het rechtstreeks bezitten van bitcoin. Deze omvatten het opzetten van cryptowallets en rekeningen bij cryptobeurzen, waarvan sommige een slechte staat van dienst hebben op het gebied van cyberveiligheid en gevoelig zijn voor hacks.
De industrie heeft ook te maken gehad met een reeks faillissementen en schandalen, waaronder de implosie van cryptobeurs FTX, waarvan de oprichter Sam Bankman-Fried schuldig werd bevonden aan fraude.
Andere beurzen zijn beschuldigd van het overtreden van de Amerikaanse effectenwetten, terwijl Binance, 's werelds grootste cryptobeurs, onlangs schuldig heeft gepleit aan het overtreden van de Amerikaanse anti-witwaswetten. Dit alles blijft veel beleggers op hun hoede maken.
ETF's staan daarentegen genoteerd aan streng gereguleerde beurzen en zijn daarom toegankelijk via de bestaande makelaarsrekeningen van kleine beleggers, die ook onder streng toezicht staan.
De ETF-structuur vergroot ook de toegankelijkheid van bitcoin voor institutionele beleggers, waarvan sommigen niet rechtstreeks in alternatieve activa mogen beleggen.
WAAROM IS HET ANDERS DAN BESTAANDE BITCOIN FUTURES ETFS?
De SEC keurde in 2021 bitcoin futures ETF's goed, die overeenkomsten volgen om bitcoin te kopen of verkopen tegen een vooraf overeengekomen prijs. Maar deze producten volgen de prijsbewegingen niet precies, en de kosten voor het doorrollen van futurescontracten kunnen in het rendement snijden, waardoor ze voor veel beleggers minder aantrekkelijk zijn.
ZIJN ER GEEN SPOT BITCOIN ETF'S IN CANADA EN EUROPA?
Ja. Maar de Verenigde Staten is de grootste kapitaalmarkt ter wereld, waar enkele van de grootste vermogensbeheerders en institutionele beleggers ter wereld gevestigd zijn.
HOEVEEL ZOU EEN BITCOIN ETF OPBRENGEN? Dat is onduidelijk. De ProShares Bitcoin Strategy ETF, de eerste bitcoin futures ETF die in 2021 door de SEC werd goedgekeurd, zag op zijn eerste dag voor ongeveer $1 miljard aan aandelen in handen komen, en sommige experts geloven dat een spot bitcoin ETF op zijn eerste dag drie keer zoveel zou kunnen opbrengen. Dat cijfer zou kunnen oplopen tot $55 miljard over vijf jaar, schatten sommige experts.
Hoewel bitcoin 70% is gestegen sinds de Grayscale uitspraak, zeiden analisten dat het onduidelijk was hoeveel verder het zou stijgen, waarbij sommigen zeiden dat rentetarieven een grotere rol zouden spelen.
MAAR HET GAAT NIET ALLEEN OM HET GELD
Voor de crypto-industrie is een spot bitcoin ETF een grote overwinning, die de legitimiteit van de cryptocurrency-industrie versterkt en bitcoin verder naar de mainstream duwt.
Het komt ook in een bredere strijd tussen de crypto-industrie en de SEC, die hard optreedt tegen de sector. In deze specifieke strijd kan de industrie aanspraak maken op de overwinning. (Verslaggeving door Hannah Lang in Washington en Suzanne McGee in Providence Bewerking door Michelle Price en Nick Zieminski)
