De zaak komt op een moment dat de crypto-industrie steeds vaker op gespannen voet staat met de SEC over haar optreden tegen producten met digitale activa, waaronder producten die beleggers rendement bieden op bepaalde digitale tokens.

De uitkomst van de zaak kan ofwel de houding van de SEC rechtvaardigen, ofwel de weg vrijmaken voor andere bedrijven om spot bitcoin exchange-traded funds (ETF's) aan te bieden als de rechters Grayscale Investments LLC in het gelijk stellen.

Andere would-be emittenten van spot bitcoin ETF's die door de SEC zijn afgewezen, zijn FMR LLC's Fidelity, SkyBridge Capital en Valkyrie Investments Inc.

De chief investment officer van Valkyrie, Steven McClurg, zei in een verklaring dat zijn bedrijf niet gelooft dat een spot bitcoin ETF in het komende jaar zal worden goedgekeurd. Een vertegenwoordiger van Skybridge weigerde commentaar, en Fidelity reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Het juridische team van Grayscale is van plan bij het District of Columbia Court of Appeals in Washington aan te voeren dat de SEC willekeurig heeft gehandeld door aanvragen voor spot bitcoin ETF's af te wijzen, terwijl zij eerder al bitcoin futures ETF's had goedgekeurd, aldus de hoofdadvocaat van het bedrijf.

Bitcoin futures ETF's volgen bitcoin futures contracten, of overeenkomsten om bitcoin te kopen of te verkopen tegen een bepaalde prijs op een bepaalde datum. Een spot bitcoin ETF zou de onderliggende marktprijs van bitcoin volgen. Voorstanders zeggen dat een spot bitcoin ETF beleggers in staat zou stellen blootstelling aan bitcoin te verkrijgen zonder deze rechtstreeks te kopen.

De SEC verwierp de aanvraag van Grayscale om zijn vlaggenschip Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) om te zetten in een ETF afgelopen juni, met als argument dat het voorstel niet voldeed aan de normen om frauduleuze praktijken te voorkomen en beleggers te beschermen. Grayscale klaagde de toezichthouder vrijwel onmiddellijk aan nadat zijn voorstel was afgewezen.

"De meest fundamentele manier waarop een agentschap willekeurig en grillig kan handelen, is door gelijksoortige zaken te nemen en ze verschillend te behandelen, en dat is in wezen wat we hier hebben," vertelde Donald Verrilli Jr., een advocaat-generaal uit het Obama-tijdperk die de hoofdadvocaat is van Grayscale, vorige week tijdens een briefing aan verslaggevers.

Een woordvoerder van de SEC weigerde verder commentaar te geven dan de openbare documenten in de zaak.

Het bureau heeft meer dan een dozijn aanvragen voor spot bitcoin ETF's afgewezen, die volgens het bureau allemaal geen overeenkomsten voor het delen van toezicht hadden om mogelijke manipulatie op te sporen.

Grayscale heeft in rechtszaken aangevoerd dat de SEC eerder overeenkomsten met de Chicago Mercantile Exchange - waar bitcoin futures worden verhandeld - voldoende achtte om fraude in op bitcoin futures gebaseerde ETF's te voorkomen, en dat aangezien zowel spot- als futuresfondsen afhankelijk zijn van de prijs van bitcoin, de opzet ook toereikend zou moeten zijn voor het spotfonds van Grayscale.

De chief executive officer van het bedrijf, Michael Sonnenshein, heeft gezegd dat hij dit najaar een definitieve uitspraak in de zaak verwacht, en dat hij verwacht dat de rechtbank in het voordeel van Grayscale zal beslissen. Hij vertelde Reuters in januari dat Grayscale in beroep zou gaan als de rechtbank het besluit van de SEC om haar bitcoin ETF-voorstel te verwerpen zou steunen.

Grayscale Bitcoin Trust, opgericht in 2013, heeft volgens de website van Grayscale een beheerd vermogen van $ 14 miljard. De korting van GBTC op bitcoin schommelt rond de 45%, nadat cryptobeurs FTX in november instortte.

Als haar juridische uitdaging aan de SEC uiteindelijk niet succesvol zou zijn, zou Grayscale opties onderzoeken om een deel van het GBTC-kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders, vertelde Sonnenshein in een brief aan investeerders in december.