Rentes drukken Bel20 in het rood

(ABM FN) De Brusselse noirs is afgelopen week scherp gedaald. De Bel20 index verloor 4,4 procent op 3.352 punten. Daarmee staat het jaarverlies voor de sterindex nu op bijna 10 procent.

"De fors gestegen rentes drukken op de aandelenmarkten", stelde marktanalist Michael Hewson van CMC Markets. "Het sentiment blijft kwetsbaar en de geopolitieke situatie in het Midden-Oosten blijft nerveuze beleggers bezighouden."

Bernard Keppenne, hoofdeconoom bij CBC Banque, zag een paradox. "Tegen een achtergrond van bezorgdheid over het Midden-Oosten worden Amerikaanse obligaties over het algemeen gebruikt als veilige haven, wat zich zou moeten vertalen in lagere rentes. We zien echter een verkoopgolf in diezelfde obligaties, waardoor de Amerikaanse tienjarige obligatie steeg naar bijna 5 procent, het hoogste niveau in 16 jaar".

De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde vrijdagmiddag op 4,93 procent en de Duitse variant op 2,89 procent. Een week geleden noteerden de rentes nog op respectievelijk 4,63 en 2,74 procent.

Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell liet donderdag van zich horen. Hij verklaarde tijdens een toespraak in New York dat de afkoelende inflatietrend bemoedigend is en dat de Fed ""voorzichtig te werk" blijft gaan. De markt interpreteerde dat als een bevestiging dat de centrale bank vasthoudt aan een pauze in het rentebeleid.

Toch kwamen beleggers die hoopten op een minder havikachtige Powell van een koude kermis thuis. De Fed-voorzitter zei ook dat er waarschijnlijk een lagere economische groei nodig zal zijn om de inflatie omlaag te brengen en stelde dat de rente nu niet te hoog is, merkte beleggingsspecialist Justin Blekemolen van Lynx op.

De kans op nog een renteverhoging door de Federal Reserve in december werd door de markt vorige week nog ingeschat op iets meer dan 30 procent. Afgelopen week steeg die kans zelfs naar 45 procent, om vervolgens weer terug te zakken naar 25 procent.

Ondertussen blijft de Amerikaanse economie robuust. Zo stegen de detailhandelsverkopen in de VS in september harder dan verwacht, net als de industriële productie.

Met een economie die standhoudt, in combinatie met de recente sterke banencijfers en de hardnekkige inflatie, "is het geen verrassing dat de rente op staatsobligaties hoger gaat", volgens ING.

Toch zijn beleggers wel overtuigd van een eindejaarsrally, volgens hoofdstrateeg Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild Europe. "Mogelijk kunnen beter dan verwachte winsten de trigger zijn om de rally te starten." Resultaten van Bank of America en Goldman Sachs bleken afgelopen week beter dan verwacht. Groeiaandelen Netflix en Tesla lieten gemengde resultaten zien. Met name Netflix werd beloond voor een sterke abonneegroei.

Inflatie eurozone koelt af in aanloop naar rentebesluit ECB

In aanloop naar het rentebesluit van de Europese Centrale Bank bleek afgelopen week dat de inflatie conform een eerdere raming in september is afgekoeld tot 4,3 procent. De kerninflatie daalde tot 4,5 procent.

De markt verwacht dat de ECB zijn monetaire beleid volgende week zal handhaven, waarmee de rente voor het eerst in ruim een jaar tijd niet wordt verhoogd.

"De ontwikkelingen sinds de vergadering van september hebben het voor de ECB nog gemakkelijker gemaakt om bij de aanstaande vergadering een pauze in te lassen", zei econoom Carsten Brzeski van ING in een vooruitblik.

Brzeski doelt op de stijgende obligatierentes, die de groeivooruitzichten voor de eurozone verder zullen temperen, en op de oplopende spanningen in het Midden-Oosten door het conflict tussen Israël en Hamas.

Daar staat volgens ING wel tegenover dat de stijging van de olieprijzen "nieuwe opwaartse druk uitoefent op de inflatie en het bereiken van de doelstelling van 2 procent eind 2025 onwaarschijnlijker maakt", aldus Brzeski die verwacht dat de ECB vasthoudt aan een havikachtige koers, "waardoor de deur open blijft staan voor nog een renteverhoging in december."

De euro/dollar noteerde op weekbasis ruim een half procent hoger op 1,0590. WTI-olie werd bijna 2 procent duurder in de afgelopen week en kostte vrijdag ruim 89 dollar per vat.

Stijgers en dalers

In de Bel20 index tekende Umicore voor een weekwinst van 4,4 procent en was daarmee de uitblinker. Dankzij grote subsidies in Canada, hoeft Umicore de komende jaren aanzienlijk minder te investeren dan eerder aangegeven.

Verder sloot in de sterindex alleen Galapagos in het groen, met een winst van 0,6 procent, terwijl KBC afgelopen week met 7 procent daalde, onder meer door een downgrade van Deutsche Bank.

De grootste verliezen kwamen echter voor rekening van Barco en UCB, die 10 en 15 procent verloren. Tegenvallende omzetcijfers en vooruitzichten drukten zwaar op de koers van Barco. En UCB kreeg dan wel groen licht van de Amerikaanse FDA voor Bimzelx en Zilucoplan, toch kwam het aandeel onder druk te staan. Analisten wezen vooral op de bijsluiters die de FDA eist.

Intervest won 35 procent na een overnamebod van TPG van 21,00 euro per aandeel. Volgens Degroof Petercam doen beleggers er goed aan om het bod te aanvaarden. Vrijdag sloot het aandeel minder dan een euro onder het overnamebod.

Afga-Gevaert daalde 7,5 procent en eindigde onderaan in de BelMid.

Positief nieuws over de Alfapump leverde Sequana Medical een koerswinst op van 6,1 procent.

© ABM Financial News; [e-mail]; Redactie: [phone]; Disclaimer