Nu de winst over het tweede kwartaal nadert, kijken beleggers naar sectoren die zijn afgezwakt en die terrein zouden kunnen winnen, ongeacht of de Amerikaanse economie dit jaar in een recessie terechtkomt.

Terwijl de benchmark S&P 500 tot nu toe bijna 15% is gestegen, dankzij een handvol megacap groei- en technologienamen, zijn sommige sectoren achtergebleven, waaronder de S&P 500 gezondheidszorg, die 4,7% is gedaald. De financiële sector staat 2% lager, terwijl energie bijna 9% lager staat.

Deze weinig geliefde sectoren worden steeds aantrekkelijker voor beleggers die zich steeds meer afvragen of een lang gevreesde Amerikaanse recessie ooit werkelijkheid zal worden.

Wereldwijde fondsbeheerders verhoogden in juni hun allocaties aan de gezondheidszorg en banken met ongeveer 5 procentpunten, terwijl ze hun posities in populaire recessiesectoren zoals contanten en niet-duurzame consumentengoederen verminderden, aldus BofA Global.

Grote vermogensbeheerders zoals BlackRock en Wells Fargo benadrukten gezondheidszorg als een favoriete sector in hun recente vooruitzichten voor de rest van het jaar.

Sommige grote banken hebben hun economische vooruitzichten voor de VS verbeterd. Goldman Sachs verlaagde de kans op een recessie binnen de komende 12 maanden van 35% naar 25%. Het ministerie van Handel heeft zijn raming voor de groei van het bruto binnenlands product in het eerste kwartaal verhoogd van 1,3% naar 2% op jaarbasis.

Quincy Krosby, chief global strategist bij LPL Financial, merkte op dat er een "touwtrekkerij" gaande is in de markt over de kans op een recessie.

"Maar totdat we van bedrijven horen dat ze hun personeelsbestand inkrimpen, denken we dat we geen slecht winstseizoen zullen hebben en dat sommige van deze achterblijvende sectoren gunstiger zullen worden," zei ze.

De Amerikaanse economie voegde in juni het minste aantal banen toe in 2-1/2 jaar, maar de aanhoudend sterke loongroei wees op nog steeds krappe arbeidsmarktomstandigheden, zo bleek uit nieuwe gegevens op vrijdag, waardoor de Federal Reserve er bijna zeker van is dat ze later deze maand de rente weer gaat verhogen.

Dat zal waarschijnlijk blijven wegen op de aandelenkoersen als de leenkosten stijgen. Over het geheel genomen zullen de winsten in de S&P 500 in het tweede kwartaal naar verwachting met 5,7% dalen, grotendeels door dalende marges, zo bleek uit gegevens van Refintiv.

Ondanks dat sombere beeld maken "goedkope" waarderingen en stabiele inkomsten uit de gezondheidszorg de sector steeds aantrekkelijker om in te beleggen als de economie in de tweede helft vertraagt, aldus Sameer Samana, senior global market strategist bij Wells Fargo Investment Institute.

De gezondheidszorgsector wordt verhandeld tegen een verwachte koers-winstverhouding van 17,6, ruim onder de 20,1 ratio van de brede S&P 500.

"Wij denken dat de Fed er alles aan zal doen om de inflatie weer dicht bij 2% te krijgen, en daarom denken wij dat we in de komende maanden een door de Fed veroorzaakte recessie zullen zien", zei hij.

GEZONDHEIDSZORG, FINANCIËLE SECTOR

Medische apparatuur en diagnostiek profiteren nog steeds van een achterstand in uitgestelde zorg tijdens de pandemie van het coronavirus, en de vraag zou kunnen blijven groeien, ongeacht de richting van de economie, aldus Max Wasserman, een portefeuillebeheerder bij Miramar Capital. Hij is optimistisch over bedrijven zoals Abbott Laboratories, dat tot nu toe bijna 3% is gedaald.

"Naarmate de zaken verder heropenen, verwachten we meer gegevens te zien die bevestigen dat mensen terugkomen in de gezondheidszorg," zei hij.

De financiële sector zal waarschijnlijk blijven profiteren van de renteverhoging door de Fed en de overtuiging dat het ergste van de regionale bankencrisis van dit jaar voorbij is, aldus Tom Ognar, een portefeuillebeheerder bij Allspring Global Investments.

Hij richt zich op bedrijven zoals LPL Financial Holdings Inc en Morgan Stanley in de vermogensbeheersector die meer seculaire groeimogelijkheden lijken te hebben dan de grote banken, zei hij.

De grote banken beginnen volgende week met het rapporteren van hun tweedekwartaalresultaten.

"Als de rente langer hoger blijft en de Fed de inflatie langer moet bestrijden, zal dat alleen maar betekenen dat deze bedrijven langer meer zullen verdienen en meer aandelen zullen terugkopen," zei hij.

Een marktverschuiving weg van het handjevol megacap technologie- en groeiaandelen die de rally in de S&P 500 hebben aangedreven, is niet vanzelfsprekend, waarschuwde John Quealy, chief investment officer bij Trillium Asset Management.

"De cashflowprofielen van sommige van die (megacap) bedrijven zijn enorm aantrekkelijk, vooral als we in een recessie terechtkomen."

Over het geheel genomen is de Russell 1000 Growth Index op jaarbasis met 27,5% gestegen, vergeleken met een winst van 2,9% voor de financiële en gezondheidszorgintensieve Russell 1000 Value.

Toch zal een aanhoudende rally in megacaps hun waarderingen waarschijnlijk verder oprekken, wat sommige beleggers ertoe zal aanzetten om over te stappen op gezondheidszorg en financiële waarden, aldus Krosby van LPL Financial.

"Alles is met korting."