(Alliance News) - Jubilee Metals Group PLC zal volgens Berenberg waarschijnlijk profiteren van zijn nieuwe groene koperproject in Zambia.

De Duitse bank waardeert Jubilee op "buy" en het koersdoel is 9 pence.

De aandelen van Jubilee sloten donderdag vlak op 6,40 pence in Londen, waardoor het bedrijf een marktkapitalisatie van GBP174,2 miljoen verwierf. In Johannesburg stonden de aandelen vrijdagochtend onveranderd op ZAR1,53.

De positieve visie van Berenberg op het in Londen gevestigde metaalverwerkende bedrijf, met projecten in Zuid-Afrika en Zambia, komt nadat de aandeelhouders van Jubilee woensdag de kapitaalverhoging voor het voorgestelde groene koperproject in Zambia goedkeurden. Het bedrijf wil GBP13 miljoen ophalen via een voorwaardelijke plaatsing van 236,4 miljoen nieuwe aandelen bij nieuwe en bestaande investeerders tegen een prijs van 5,5 pence per stuk.

Vorige maand kondigde Jubilee aan dat het een van de grootste activa in koperafvalgesteente in Zambia had verworven en een strategisch partnerschap was aangegaan dat in deze "aanzienlijke" stortplaats zal investeren. Het bedrijf schatte het afvalgesteente aan de oppervlakte op meer dan 350 miljoen ton.

De totale projectkosten, inclusief mijnbouwapparatuur en projectinfrastructuur, zullen waarschijnlijk ongeveer USD 50 miljoen bedragen, aldus Jubilee.

Het metaalverwerkende bedrijf zei vorige maand ook dat het een bindende financieringsovereenkomst had getekend met het in Abu Dhabi gevestigde International Resources Holding RSC voor de oprichting van een speciaal voor dit doel opgerichte onderneming via welke zowel de aankoop van het koperafvalgesteente als de implementatie van de verwerkingsoplossing zal worden gefinancierd.

De prijs voor de aankoop van de afvalstortplaats bedroeg GBP30 miljoen, die in termijnen betaald moet worden over een periode van 18 maanden, en de projectkosten zullen naar verwachting USD50 miljoen bedragen.

Berenberg zei vrijdag dat het een model had gemaakt van Jubilee's joint venture met International Resources, die het potentieel heeft om meer dan 20.000 ton koper per jaar te leveren uit afvalstortplaatsen, tegen een gemengde kostprijs van USD3.800 per ton.

Gezien de koperprijs van USD8.500 per ton biedt dit aantrekkelijke marges, aldus de geldschieter.

"De totale kosten, inclusief de aankoop van de verkoper, worden geschat op USD50 miljoen, waarvan wij aannemen dat deze door IRH wordt gefinancierd via een aandeelhouderslening," zei Berenberg.

Dit legt volgens Berenberg weinig druk op de balans van Jubilee, maar betekent wel dat het bedrijf een aandelenbelang van 30% in het project heeft voor toerekenbare volumes van 7.000 ton per jaar.

"Onze modelaannames zijn conservatief en wij denken dat Jubilee waarschijnlijk zal profiteren van meer kasstromen op korte termijn uit het project, dat volgens onze berekeningen een toerekenbare NPV heeft van USD84 miljoen," aldus Berenberg. NPV staat voor netto contante waarde.

Door een combinatie van zwakkere grondstoffenprijzen en wat operationele tegenwind, voornamelijk in Zambia, heeft Jubilee moeite om aan de meer optimistische marktramingen te voldoen, aldus de Duitse kredietverstrekker.

"Wij denken dat onze herberekende cijfers nu een conservatieve schatting geven van wat wij denken dat Jubilee de komende jaren kan leveren, met een opwaartse bijstelling, vooral in de vorm van chroom (uitbreiding van c1,6mtpa momenteel naar c2mtpa, onder voorbehoud van goedkeuring door de raad van bestuur) en, daarmee, extra PGM-volumes," zei het bedrijf.

Berenberg ziet ook meer organische en anorganische groei in de koperactiviteiten van Jubilee, hoewel de schattingen conservatief zijn.

Door Artwell Dlamini, Alliance News verslaggever

Reacties en vragen naar newsroom@alliancenews.com

Copyright 2024 Alliance News Ltd. Alle rechten voorbehouden.