Verwacht wordt dat de BoE de rente op 22 juni opnieuw zal verhogen, van 4,5% naar 4,75%, nadat de inflatie in april minder was afgenomen dan gehoopt. Beleggers zien een kans van ongeveer 60% dat de Bankrente later dit jaar naar 5,5% zal stijgen.

Twee van de negen leden van het Monetary Policy Committee zeggen echter dat de vertraagde impact op de economie van de renteverhogingen van de BoE tot nu toe betekent dat het niet nodig is om het beleid verder aan te scherpen.

Hieronder vindt u een overzicht van de factoren die de BoE in overweging neemt in de aanloop naar haar volgende vergadering.

INFLATIE

De Britse consumentenprijsinflatie (CPI) daalde in april naar 8,7% op jaarbasis, een daling ten opzichte van de 10,1% in maart, maar hoger dan de BoE voorspelde 8,4%. Het was de op één na hoogste inflatie onder de geavanceerde economieën van de Groep van Zeven, naast die van Italië.

Verontrustender voor de BoE is dat twee maatstaven voor onderliggende prijsgroei - kerninflatie, die energie-, voedsel- en tabaksprijzen uitsluit, en prijsstijgingen in de dienstensector - beide hun hoogste percentage sinds 1992 bereikten.

Analisten gepolst door Reuters voorspelden vorige maand echter dat de CPI zal vertragen tot 3,7% in het vierde kwartaal van dit jaar en tot net boven de doelstelling van de BoE van 2% over een jaar als de stijging van de energieprijzen van vorig jaar uit de cijfers verdwijnt. De meeste analisten verwachtten dat de Bankrente zou pieken op 5,0%.

INFLATIEVERWACHTINGEN

De BoE put troost uit tekenen dat de inflatieverwachtingen dalen na de afgelopen maanden te zijn gestegen.

De publieke verwachtingen voor de inflatie over vijf tot tien jaar - die nauwlettend in de gaten worden gehouden door de centrale bank - daalden in mei tot het laagste niveau in bijna twee jaar en kwamen uit op 3,5%, volgens een enquête van de Amerikaanse bank Citi en opiniepeiler YouGov.

Bedrijven die in mei door de BoE werden ondervraagd, waren van plan om hun prijzen het komende jaar met 5,1% te verhogen, tegenover 5,9% in de enquête van april, het laagste percentage sinds de Russische invasie in Oekraïne.

LOONAFSPRAKEN

Uit dezelfde BoE-enquête bleek dat bedrijven van plan waren om de lonen het komende jaar met 5,2% te verhogen, een daling ten opzichte van de verwachtingen van 5,4% in april en het laagste percentage sinds juli 2022.

Uit gegevens van HR-bedrijf XpertHR bleek echter dat de loonsverhogingen door werkgevers in de drie maanden tot april op 6% bleven steken, wat overeenkomt met recente recordverhogingen.

INFLATIEHITTE OP DE ARBEIDSMARKT

De BoE maakt zich zorgen over langdurige inflatiehitte op de arbeidsmarkt, waar een tekort aan werknemers, veroorzaakt door een stijging van het aantal langdurig zieken na de COVID-19 pandemie, is verergerd door nieuwe Brexit-regels voor werknemers uit de Europese Unie.

De laatste tijd zijn er tekenen dat die druk afneemt. In de eerste drie maanden van het jaar probeerden meer mensen weer aan het werk te komen, waardoor de inactiviteitsgraad van Groot-Brittannië daalde en werkgevers minder vaak hun loon moesten verhogen om werknemers aan te trekken.

DE RENTEVERHOGINGEN DIE AL IN DE PIJPLIJN ZITTEN

De BoE weet dat een groot deel van de impact van haar 12 renteverhogingen tot nu toe nog niet voelbaar is, omdat de meeste hypotheken in Groot-Brittannië vastrentende deals zijn die huiseigenaren beschermen tegen schommelingen in de leenkosten, maar tegen hogere tarieven verlengd moeten worden.

De BoE zei in mei dat 1,3 miljoen vastrentende hypotheken eind 2023 aflopen en dat er in 2024 en daarna nog meer verlengd moeten worden, wat betekent dat de klap voor het huishoudbudget nog grotendeels voelbaar moet zijn.

RECESSIERISICO BLIJFT

De Britse economie heeft tot nu toe de recessievoorspellingen van een paar maanden geleden getrotseerd, maar blijft kwetsbaar en de recente sprong in de verwachtingen van hogere leenkosten kan de economie dit jaar nog doen krimpen.

Volgens gegevens over de eerste drie maanden van 2023 heeft het Britse bruto binnenlands product zich langzamer hersteld van de COVID-pandemie dan alle andere G7-economieën behalve Duitsland.