"Ik zie geen overtuigend argument om in het begin een grote stap te zetten," vertelde John Williams, president van de New York Federal Reserve Bank, de tweede man in het beleidsbepalende panel van de centrale bank, aan verslaggevers na een toespraak.
"Ik denk dat we de rentetarieven geleidelijk kunnen verhogen en opnieuw kunnen evalueren," zei hij op het online-evenement.
Fed-gouverneur Lael Brainard - de kandidaat van president Joe Biden om vice-voorzitter bij de Fed te worden - zei dat de ambtenaren waarschijnlijk een "reeks renteverhogingen" zullen aftrappen op hun komende bijeenkomst in maart, gevolgd door verlagingen van de omvang van de balans van de Fed "in komende bijeenkomsten."
Brainard, die sprak op een conferentie in New York, gaf geen specifieke aanbeveling voor de komende bijeenkomst, maar zei dat de recente veranderingen op de financiële markten, waaronder een stijging van de hypotheekrente, "in overeenstemming waren met" de koers die de Fed vaart.
"De markt is daar duidelijk op afgestemd en heeft de veranderingen in de financieringsvoorwaarden naar voren gebracht op een manier die in overeenstemming is met onze mededelingen en gegevens," zei Brainard.
Beleggers in federal funds futures begonnen vorige week te neigen naar het idee dat de Fed de rente in maart met een half procentpunt zou verhogen. Die verwachtingen zijn nu teruggelopen, tot een verhoging met een kwart punt en zes verhogingen in totaal voor het hele jaar.
In zijn opmerkingen op de conferentie in New York bagatelliseerde Charles Evans, voorzitter van de Fed van Chicago, de gedachte dat de Fed agressiever moest worden, hoewel hij het ermee eens was dat het beleid "op het verkeerde spoor" zat nu de jaarlijkse stijging van de consumentenprijzen boven de 7% ligt.
Hij zei dat hij ervan overtuigd bleef dat de inflatie vanzelf zou afnemen.
"Ik zie onze huidige beleidssituatie als een situatie waarin waarschijnlijk minder ultieme financiële restrictiviteit nodig is dan in het verleden en die een kleiner risico inhoudt," zei Evans op een afzonderlijk evenement in New York. "Wij weten niet wat er aan de andere kant van de huidige inflatiepiek ligt.... Het kan zijn dat we opnieuw naar een situatie kijken waarin er niets te vrezen valt van het warm laten lopen van de economie."
De opmerkingen kwamen aan het eind van een tumultueuze week waarin de handelaars weddenschappen dat de Fed volgende maand een ronde van renteverhogingen zou beginnen met een groter dan gebruikelijke verhoging met een half procentpunt, hebben opgestapeld en zich vervolgens weer hebben teruggetrokken.
De voorzitter van de St. Louis Fed, James Bullard, had die verwachtingen aangewakkerd met een oproep om de rente tegen de Fed-vergadering van juni met een vol procentpunt te verhogen, een rente waarvoor tussen nu en dan ten minste één verhoging met een half procentpunt nodig zou zijn.
De beleidsmakers van de centrale bank hebben zo goed als gezegd dat zij volgende maand zullen beginnen met het verhogen van de leenkosten om de inflatie, die hun streefcijfer van 2% voorbij is geraasd, de kop in te drukken, en economen verwachten dat de Fed de langste reeks renteverhogingen in decennia op gang zal brengen.
Fed-voorzitter Jerome Powell heeft sinds januari in het openbaar gezwegen, dus de opmerkingen van Williams en Brainard geven de beste sturing tot nu toe over de heersende mening in de beleidsbepalende kern van de Fed.
Powell zal echter op 2 en 3 maart de kans krijgen om de verwachtingen vorm te geven, wanneer hij zijn halfjaarlijkse update van het monetaire beleid aan het Congres geeft in hoorzittingen die vrijdag door het House Financial Services Committee en het Senate Banking Committee zijn aangekondigd.
GESTAAG, VOORSPELBAAR
De Fed moet volgende maand beginnen met het verhogen van de rente en, zodra de renteverhogingen op gang zijn gekomen, "gestaag en voorspelbaar" beginnen met het afbouwen van haar balans van $ 9 biljoen, aldus Williams. Beide acties, zei hij, zullen de vraag beter in evenwicht brengen met het aanbod.
Tegelijkertijd, zo zei hij, zouden ook andere krachten de inflatie moeten doen dalen, doordat de aanbodketens zich herstellen en de consumenten terugkeren naar het bestedingspatroon van voor de pandemie.
Williams zei dat de beleidsmakers het tempo van de renteverhogingen later kunnen versnellen of vertragen als dat nodig is. Een traject waarbij de overnight federal funds rate tegen het einde van volgend jaar naar een bandbreedte van 2% tot 2,5% gaat, is zinvol, zei hij.
Williams zei dat hij verwacht dat het reële BBP van de VS dit jaar met iets minder dan 3% zal groeien en dat het werkloosheidscijfer tegen het eind van het jaar tot ongeveer 3,5% zal dalen. Hij verwacht dat de inflatie, gemeten aan de hand van de prijsindex van de persoonlijke consumptiebestedingen, zal dalen tot ongeveer 3% en volgend jaar nog verder zal afnemen naarmate de problemen met het aanbod verbeteren. (Verslaggeving door Jonnelle Marte en Howard Schneider; schrijven door Ann Saphir; redactie door Tim Ahmann)
