Apple, Microsoft, Google-moeder Alphabet en Amazon zijn samen goed voor 20% van het gewicht van de S&P 500 en meer dan een derde van de Nasdaq Composite.

Beleggers zien de groeigiganten als bellwethers voor de prestaties van het Amerikaanse bedrijfsleven in een jaar waarin de inflatie sterk is gestegen en de Federal Reserve ertoe heeft aangezet snel een reeks grote renteverhogingen door te voeren die de markten hebben gekwetst en de vrees voor een recessie hebben aangewakkerd.

"Als deze megacaps het niet goed kunnen doen, dan is de vraag: wie kan het wel goed doen?" zei Yung-Yu Ma, hoofd beleggingsstrateeg bij BMO Wealth Management. (Grafiek: Megacaps marktwaarden vs aandelenmarkt, )

De S&P 500 staat bijna 5% hoger dan het laagste punt van 12 oktober na de grootste wekelijkse winst sinds eind juni. Zelfs met de laatste opleving van de aandelen is de index tot nu toe in 2022 met 21% gedaald, op weg naar de grootste daling sinds 2008.

De veerkrachtige bedrijfswinsten waren dit jaar een lichtpuntje, al groeit de twijfel over de duurzaamheid ervan. Volgens Refinitiv IBES moet het merendeel van de S&P 500-bedrijven nog rapporteren en zal de winst in het derde kwartaal naar schatting met 3,1% zijn gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, wat de zwakste prestatie in twee jaar zou zijn, terwijl de winstverwachtingen voor 2023 zijn gedaald tot 7,2%, tegen 7,8% op 1 oktober.

Uit de rapporten van de vier megacaps van volgende week kan blijken of bedrijven met een dominante positie solide prestaties kunnen neerzetten ondanks de bezorgdheid over een mogelijke economische neergang.

Vanwege hun zware weging, "als die aandelen het niet voor elkaar krijgen, zet dat druk op de indices om verder omlaag te gaan," zei Chuck Carlson, chief executive officer bij Horizon Investment Services.

Microsoft en Alphabet zullen dinsdag rapporteren en Amazon en Apple staan voor donderdag gepland.

De aandelen van Apple zijn de enige van de megacaps die het dit jaar beter hebben gedaan dan de bredere markt. De aandelen van de iPhone-maker, die 7% van de S&P 500 uitmaken, zijn in 2022 met ongeveer 17% gedaald; Microsoft en Amazon zijn elk ongeveer
28% gedaald en Alphabet met 30%. Grafiek: Megacaps versus de Amerikaanse aandelenmarkt,

Ondanks die forse verliezen hebben beleggers hun blootstelling aan de megacap-aandelen gehandhaafd. Actief beheerde Amerikaanse beleggings- en beursfondsen hielden volgens Morningstar Direct 11,41% van hun portefeuilles aan in deze vier aandelen samen volgens de laatst beschikbare gegevens, tegenover 11,44% eind 2021.

Beleggers zijn over het algemeen aangetrokken tot de grote bedrijven vanwege hun financiële kracht en concurrentievoordelen die, in theorie, de winst zelfs in onzekere economische tijden zullen opdrijven.

Toch heeft alleen Apple volgens gegevens van Refinitiv in beide meest recente kwartaalverslagen de analistenramingen voor winst en omzet overtroffen.

"De lat ligt hoger voor Apple omdat het beter heeft gepresteerd en omdat je de winst nog niet hebt zien knipperen", aldus Walter Todd, chief investment officer bij Greenwood Capital.

Er rijzen vragen over de belangrijkste marktgebieden van de andere bedrijven, waaronder pc's voor Microsoft, reclame-uitgaven voor Alphabet en de kracht van de consument voor Amazon.

Alle drie zijn ze afhankelijk van cloud computing-activiteiten, die volgende week centraal zullen staan, aldus Charlie Ryan, partner en portefeuillebeheerder bij Evercore Wealth Management.

"Cloud zou de pijler zijn waarop men zijn hoop zou vestigen bij de rapportage", aldus Ryan. "Die is al geruime tijd sterk en elke afwijking daarvan zou zorgwekkend zijn."

Ondertussen zetten de stijgende Amerikaanse obligatierendementen de waarderingen onder druk en bemoeilijken ze het beeld voor tech- en andere groeiaandelen, waarvan de verwachte toekomstige winsten sterk worden verdisconteerd door de hogere rendementen. De rendementen bleven deze week stijgen, waarbij het rendement op de benchmark 10-jaars Treasury note een nieuw hoogtepunt in 14 jaar bereikte.

Alle vier de aandelen zijn hoger gewaardeerd dan de S&P 500, die wordt verhandeld tegen bijna 16 keer de verwachte winst. De K/W's voor Apple en Microsoft zijn beide ongeveer 22 keer, Alphabet noteert 17,5 keer en Amazon staat op 60 keer, volgens Refinitiv Datastream.

"Deze aandelen worden doorgaans verkocht tegen winstverhoudingen die aan de hogere kant zijn", aldus Carlson van Horizon Investment Services. "Hoe zij vanaf nu zullen blijven presteren, geeft enig inzicht in wat beleggers uiteindelijk bereid zijn te betalen voor groeiaandelen."