De in opspraak geraakte Chinese projectontwikkelaar Country Garden staat voor nog een liquiditeitstest met de deadline van maandag om $15 miljoen aan rente te betalen in verband met een offshore obligatie, nadat het eerder deze maand al twee keer op het laatste moment in gebreke was gebleven.

De nummer 1 privé-ontwikkelaar van het land, wiens financiële problemen de vooruitzichten voor de vastgoedsector hebben verslechterd en Beijing ertoe hebben aangezet om een reeks steunmaatregelen te onthullen, heeft 30 dagen respijt om de coupon te betalen voordat het als wanbetaler wordt beschouwd.

Als Country Garden er niet in slaagt om de $15 miljoen te betalen voordat de aflossingsvrije periode medio oktober afloopt, wordt de hoofdsom onmiddellijk opeisbaar en zal elke wanbetaling de voorwaarden voor cross-default activeren, aldus Sandra Chow, mede-hoofd van het onderzoek Azië-Pacific bij CreditSights.

"Chow: "Het zal echt moeilijk worden voor Country Garden om aan de schuldverplichtingen te voldoen vanwege de krimpende kasniveaus in een tijd waarin de verkoop van onroerend goed in de op één na grootste economie ter wereld erg zwak blijft.

Een woordvoerder van Country Garden reageerde maandag niet onmiddellijk op een verzoek van Reuters om commentaar over de laatste schuldaflossingsverplichting.

Country Garden waarschuwde vorige maand voor wanbetalingsrisico's als de financiële prestaties blijven verslechteren. Het bedrijf heeft 108,7 miljard yuan ($14,9 miljard) aan schulden die binnen 12 maanden moeten worden afgelost, maar slechts 101 miljard yuan aan contanten vanaf juni.

Het bedrijf wist wanbetaling te voorkomen door goedkeuring te krijgen van haar schuldeisers om de betalingen voor een onshore privéobligatie te verlengen, wat een grote opluchting betekende voor de in opspraak geraakte Chinese ontwikkelaar en de door de crisis getroffen vastgoedsector.

De ontwikkelaar miste in augustus couponbetalingen ter waarde van $22,5 miljoen voor twee dollarobligaties, maar slaagde erin om geld over te maken voordat een aflossingsvrije periode eerder deze maand afliep, waardoor een wanbetaling werd voorkomen.

Vorige week stemden obligatiehouders op het vasteland ermee in om de terugbetalingen van zeven andere obligaties van Country Garden met drie jaar te verlengen.

Aandelen in Country Garden, een van de weinige grote Chinese ontwikkelaars die hun schuldverplichtingen niet zijn nagekomen, noteerden bijna 1% hoger in Hongkong, terwijl de bredere markt 0,9% lager stond.

Veel schuldeisers geloven dat Country Garden zijn buitenlandse schuld zal moeten herstructureren als het niet snel liquiditeitssteun krijgt.

Sommige offshore schuldeisers van Country Garden zijn gesprekken gestart met het in New York gevestigde advocatenkantoor Kobre & Kim LLP en het in Londen gevestigde Ashurst en overwegen om groepen te vormen als de projectontwikkelaar zijn schuld wil herstructureren. (Verslaggeving door Xie Yu in Hongkong; Bewerking door Sumeet Chatterjee en Lincoln Feast).