Het vlaggenschip van Credit Suisse, de vermogensbeheerder, zal naar verwachting meeliften op de golf van levendige markten die private bankers heeft geholpen meer te verdienen aan de rijken.

Maar analisten verwachten dat een gat van bijna 600 miljoen dollar, veroorzaakt door meer verliezen op het getroffen fonds Archegos en verdere zwakte in zijn handels- en adviesactiviteiten, de nettowinst over het tweede kwartaal zal doen dalen tot een kwart van de waarde van een jaar geleden.

Dat is een pijnlijke glijpartij, terwijl de concurrenten de vruchten hebben geplukt van het economisch herstel en de toename van het aantal transacties.

De op één na grootste bank van Zwitserland heeft de risico's teruggeschroefd nadat haar prime broker meer dan welke andere concurrent dan ook verloor door de ineenstorting van family office Archegos, en nu haar vermogensbeheerdivisie zich inspant om zo'n $10 miljard aan beleggingen van klanten terug te geven die gekoppeld zijn aan het insolvente financieringsbedrijf Greensill.

Die schandalen hebben geleid tot een hele reeks ontslagen, veranderingen in het management en onderzoeken door toezichthouders, terwijl veranderingen en kortingen op bonussen bij de investeringsbank hebben geleid tot een uittocht van dealmakers, met name in de Verenigde Staten.

Credit Suisse heeft meer dan 40 senior bankiers in de adviessector verloren, en een dozijn senior bankiers aan de handelskant, volgens een telling van openbare rapporten door Reuters.

Credit Suisse weigerde commentaar te geven.

Het vertrek was vooral geconcentreerd in de adviessector voor fusies en overnames en in de Verenigde Staten en het snelgroeiende Azië.

Analisten verwachten gemiddeld dat dit zich zal vertalen in een daling van 19% van de inkomsten uit kapitaalmarkten en adviesdiensten in het tweede kwartaal, een opmerkelijk contrast met de concurrenten die de winstramingen hebben verpletterd dankzij een recordvolume aan fusies en overnames.

Winst in investment banking hielp belangrijkste concurrent UBS aan een nettowinststijging van 63%, waarbij Chief Executive Ralph Hamers erop wees dat de bank de afgelopen maanden "behoorlijk wat marktaandeel" heeft veroverd.

Credit Suisse is volgens gegevens van Refinitiv tot 22 juli afgezakt van de zesde plaats in 2020 naar de zevende plaats in de mondiale ranglijst van fusies en overnames, en heeft terrein verloren aan de Europese rivaal Barclays.

In Europa daalden de vergoedingen voor investment banking in het tweede kwartaal tot 214 miljoen dollar, zo blijkt uit de gegevens, waardoor het bedrijf op de tiende plaats in de regionale ranglijsten staat, tegen de zesde plaats een jaar geleden, toen het 355 miljoen dollar aan vergoedingen verdiende.

Julius Baer, een kleinere rivaal op het gebied van vermogensbeheer, onthulde plannen om zijn klanten adviesdiensten op het gebied van fusies en overnames aan te bieden en boekte een record aan beheerd vermogen.

Maar niet iedereen verwacht dat de effecten al in het tweede kwartaal merkbaar zullen zijn, althans niet bij het sluiten van transacties.

"Ik denk niet dat de inkomsten twee maanden na de gebeurtenis verdwenen zullen zijn," zei Andreas Venditti, analist bij Vontobel, eraan toevoegend dat inkomsten vaak later worden geboekt voor deals die maanden duren om te regelen. "Het is een kwestie van timing. Ik zou zeker een impact verwachten, maar eerder in de tweede helft, door het vertrek van belangrijke mensen."

Venditti verwacht dat de adviesinkomsten van Credit Suisse dit kwartaal zullen stijgen, terwijl hij voorspelt dat de aandelenhandel een daling zal laten zien die meer uitgesproken is dan die van sectorgenoten.

SPAC SLIPPAGE

Zelfs daar waar het personeel is gebleven, heeft de investeringsbank van Credit Suisse de gevolgen gevoeld van de veranderende verhoudingen.

Credit Suisse domineerde de markt voor de notering van blanco chequevehikels (SPACS) in 2020 door de banden die het al vroeg aanknoopte met "SPAC-koning" Chamath Palihapitiya. De bank fungeerde als enige bookrunner bij alle eerdere noteringen van zijn groep Social Capital.

De SPAC's van Social Capital waren in 2020 goed voor ongeveer $ 3,66 miljard van de totale SPAC-volumes van Credit Suisse, ongeveer 29% van haar totaal, volgens SPAC Research.

Maar terwijl Credit Suisse in 2020 de eerste plaats innam bij het overnemen van SPAC's, staat het nu op de derde plaats achter Citigroup en Goldman Sachs, met de helft van het marktaandeel dat het in 2020 had.

En in juni onthulde Palihapitiya's Social Capital vier nieuwe blank-check bedrijven die in totaal $800 miljoen willen ophalen via beursintroducties, waarvoor Morgan Stanley als enige bookrunner zou optreden.

Social Capital weigerde commentaar.