Oddo is van mening dat de overname van het merk Aësop L'Oréal ontegensprekelijk in staat zal stellen om zijn operationele voetafdruk in Schoonheid te versterken door een huidverzorgingsmerk toe te voegen dat gepositioneerd is in het premiumsegment met een exclusief distributienetwerk op alle continenten (behalve Afrika).



Na deze transactie bevestigt Oddo zijn Neutraal advies voor het aandeel, met een koersdoel van E346. Volgens het persbericht heeft Aësop een EV van €2525m en een omzet van €537m in 2022, wat een EV/Sales22 geeft van 4,7x. De groep geeft geen indicatie van het niveau van de operationele marge. Als we echter uitgaan van een operationele marge tussen 20% en 25%, zou dit een EV/EBITA22e geven van tussen 19x en 23x," zegt Oddo.

Deze multiple blijft echter hoog en kan alleen worden gerechtvaardigd door groeisynergieën.

Wij zijn van mening dat China de eerste hefboom van synergieën zou moeten zijn, gezien het feit dat het merk Aësop daar pas sinds 2022 aanwezig is met de opening van een 1e verkooppunt en dat L'Oréal een aanzienlijk niveau van kritische massa heeft in China (c.20% van de omzet)" voegt de analist toe. Copyright (c) 2023 CercleFinance.com.
Alle rechten voorbehouden. De informatie en analyses gepubliceerd door Cercle Finance zijn uitsluitend bedoeld als hulpmiddel bij de besluitvorming voor beleggers. Cercle Finance kan niet verantwoordelijk worden gesteld, direct of indirect, voor het gebruik van de informatie en analyses door de lezers. Elke niet-geïnformeerde persoon wordt aangeraden een professionele adviseur te raadplegen alvorens te beleggen. Deze indicatieve informatie vormt in geen geval een aansporing om te verkopen of een uitnodiging om te kopen.