LVMH Een aanhoudende opleving is beperkt gebleven tot een handvol sectoren zoals eetgelegenheden en luxegoederen, waardoor de verkoop in China met dubbele cijfers groeide voor bedrijven als Starbucks, LVMH en Hugo Boss.
Maar zelfs deze bedrijven hebben hun vooruitzichten voor China niet verhoogd, op hun hoede voor de matte economische cijfers, terwijl bedrijven in consumentengoederen zoals Procter & Gamble, L'Oreal en Coca-Cola een voorzichtige houding hebben aangenomen.
"Wat we zien is een zeer voorzichtige consument in China, een krimpende vastgoedmarkt en een verminderde exportvraag," vertelde Graeme Pitkethly, financieel directeur van Unilever, vorige week tijdens een winstcall in april-juni.
"En er is een hoge werkloosheid in China, vooral onder jongeren ... Voor zover we kunnen nagaan, bevinden we ons op het historische dieptepunt wat betreft het Chinese consumentenvertrouwen."
De in Ierland gevestigde Kerry Group, die ingrediënten levert aan bedrijven als McDonald's, zei dat zijn volumes in China zijn gestegen sinds de COVID-beperkingen zijn opgeheven.
Maar chief executive Edmond Scanlon waarschuwde woensdag dat de zaken daar pas in 2024 weer normaal zouden worden.
Peking heeft de afgelopen weken een reeks beleidsmaatregelen genomen om de kwakkelende economie te ondersteunen, maar zwakke productiecijfers voor juli op dinsdag onderstreepten de bezorgdheid dat de economie nog lang niet de goede kant op gaat.
Dat is met name een klap voor Europese bedrijven die grote exporteurs naar China zijn en die al te kampen hebben met aanhoudende wereldwijde prijsdruk en stijgende financieringskosten.
"China stimuleert op dit moment en we zullen moeten zien wat het succes van die inspanningen is," zei Tony Roth, chief investment officer bij Wilmington Trust Investment Advisors.
Wereldwijde autofabrikanten hebben ook te kampen met toegenomen concurrentie van rivalen in China, die in de eerste helft van 2023 voor het eerst een aandeel van meer dan 50% in de Chinese markt hadden. Volkswagen verlaagde vorige week zijn verkoopdoelstelling voor het hele jaar nadat de verkoop in China, zijn belangrijkste markt, was gedaald.
"Helaas liggen onze (Chinese) verkoopprognoses nu ver onder onze productiecapaciteit," zei Makoto Uchida, CEO van Nissan, vorige week. Het herstel van de winst in 's werelds grootste automarkt zal waarschijnlijk tijd kosten, zei hij.
De verwachtingen voor de winst in het tweede kwartaal zijn al laag, deels door de zwakte van China. Uit gegevens van Refinitiv I/B/E/S blijkt dat Amerikaanse en Europese bedrijven naar verwachting hun slechtste kwartaalresultaten in jaren zullen rapporteren. De kortstondige opleving van de economische activiteit nadat China zijn lange COVID-blokkades ophief, wijst ook op de zwakke wereldwijde vraag, aldus DHL Group, een van de grootste verzenders ter wereld, op dinsdag.
Het bedrijf zag de volumes van lucht- en zeevracht in de eerste helft met respectievelijk 15,95% en 7,1% dalen, vooral op routes tussen China en zijn twee grootste handelspartners, de Verenigde Staten en Europa.
TEKORT
In de technologiesector zeiden chipfabrikanten zoals Samsung en SK Hynix dat de heropening van China na langdurige maatregelen om virussen uit te roeien, niet had geleid tot een heropleving van de smartphonemarkt, en dat ze de productie van NAND-geheugenchips, die in handsets worden gebruikt om gegevens op te slaan, verder verlaagden.
Zelfs Apple, dat donderdag zijn winst rapporteert, zal waarschijnlijk een vlakke iPhone-verkoop noteren in zijn op twee na grootste markt - hoewel dit beter is dan de 2,1% krimp die onderzoeker IDC heeft geschat voor de totale Chinese smartphonemarkt in april-juni.
Mijnbouwers en fabrikanten van zware machines hebben ook een klap gekregen door een langdurige inzinking in de vastgoedsector.
"Tijdens onze laatste earnings call zeiden we dat we verwachtten dat de omzet in China onder de typische 5% tot 10% van onze bedrijfsomzet zou liggen. We verwachten nu verdere zwakte, omdat de sector van graafmachines van 10 ton en meer nog sterker is gedaald dan we hadden verwacht," vertelde Jim Umpleby, CEO van Caterpillar, dinsdag tijdens een inkomensgesprek.
Rio Tinto, 's werelds grootste ijzerertsproducent, is niettemin voorzichtig optimistisch over China nu de regering meer beleid heeft toegezegd om de groei te stimuleren.
"Onze ervaring met China is dat als het minder goed gaat, de Chinezen een indrukwekkend vermogen hebben om ook de economie te beheren," zei Rio Tinto CEO Jacob Stausholm na de winstrapportering van vorige week.
LICHTPUNTJES
Eetgelegenheden en fabrikanten van luxegoederen behoren tot de weinige economische lichtpuntjes nu Chinese consumenten uitbundig uitgeven na de opheffing van de COVID-19-beperkingen op verplaatsingen.
Starbucks meldde vorig kwartaal een stijging van 46% in de vergelijkbare omzet in China - een opleving die in lijn is met de verwachtingen en die waarschijnlijk zal aanhouden, zo vertelden bedrijfsmedewerkers dinsdag in een telefoongesprek aan investeerders.
Yum China, eigenaar van de ketens KFC en Pizza Hut op het Chinese vasteland, rapporteerde een omzetstijging van 25% in het tweede kwartaal nu het verkeer terugkeerde, maar zei dat de uitgaven per persoon waren gedaald omdat consumenten "rationeler" werden in hun uitgaven.
LVMH, met 75 merken waaronder Louis Vuitton en de Amerikaanse juwelier Tiffany, rapporteerde een beter dan verwachte stijging van 17% in de wereldwijde omzet in het tweede kwartaal dankzij de opleving in China, maar onthield zich van vooruitzichten voor de rest van het jaar.
"De wereldwijde stemming is er niet een van 'wraakaankopen' zoals we in 2021 en 2022 zagen," zei Jean-Jacques Guiony, financieel directeur van LVMH, vorige week. "We hebben geen zichtbaarheid, (maar) we zijn niet pessimistisch en hebben geen reden om in China te zijn."
