SUNAC CHINA HOLDINGS LIMITED De aandelen van Sunac China Holdings stegen dinsdag met maar liefst 14% nadat schuldeisers hun schuldherstructureringsplan van $9 miljard hadden goedgekeurd, het eerste groene licht voor een dergelijke schuldherziening door een grote Chinese ontwikkelaar.
Los daarvan kreeg het krap bij kas zittende Country Garden goedkeuring van schuldeisers om de terugbetaling op een andere onshore obligatie te verlengen, de laatste in de reeks van acht obligaties waarvoor het uitstel heeft aangevraagd, zeiden twee bronnen die bekend zijn met de zaak op dinsdag.
De ontwikkelingen komen op een moment dat Beijing zijn inspanningen opvoert om de vastgoedsector, die goed is voor ongeveer een kwart van de op één na grootste economie ter wereld, nieuw leven in te blazen met een reeks steunmaatregelen die de afgelopen weken zijn onthuld.
Sunac zei maandag laat dat schuldeisers die 98,3% van de totale waarde van de obligaties bezitten en aanwezig waren bij de stemming, het herstructureringsplan hadden goedgekeurd dat in maart door sommige schuldeisers was voorgesteld en goedgekeurd. De ontwikkelaar zal tijdens een hoorzitting op 5 oktober goedkeuring van het plan vragen aan een rechtbank in Hongkong.
Als onderdeel van de herstructureringsvoorwaarden zou een deel van de schuld worden omgezet in converteerbare obligaties die gedekt worden door de in Hongkong genoteerde aandelen, samen met nieuwe obligaties met looptijden tussen de twee en negen jaar.
"Ik zal het als positief beschouwen ... We hebben niet veel vooruitgang gezien op de offshore markt, dus dit toont aan dat ten minste enkele Chinese ontwikkelaars een overeenkomst proberen te bereiken," zei Gary Ng, senior econoom bij Natixis Corporate and Investment Bank.
Als het plan goed kan worden uitgevoerd, en afhankelijk van de vraag of het herstel van de Chinese vastgoedmarkt voldoende kasstromen kan genereren, zouden beleggers iets terug kunnen krijgen, voegde hij eraan toe.
De in Hongkong genoteerde aandelen van Sunac stonden om 0310 GMT meer dan 4% hoger, terwijl Country Garden 1% hoger handelde.
Terwijl Sunac een van de Chinese ontwikkelaars is die hun offshore schuldverplichtingen niet zijn nagekomen sinds een ongekende liquiditeitscrisis de vastgoedsector in 2021 trof, heeft Country Garden nog geen offshore betalingen gemist.
VOORUITZICHTEN VASTGOEDSECTOR
Grote ontwikkelaars die bezig zijn met het herstructureren van hun schulden zijn onder andere China Evergrande Group, waarvan de liquiditeitscrisis een keerpunt was in de vastgoedcrisis van het land.
De meest recente schulddeals met schuldeisers zullen de Chinese ontwikkelaars wat ademruimte geven en hen helpen een wanbetaling of een rommelig liquidatieproces te voorkomen, maar het succes van de overeenkomsten zal afhangen van een herstel in de vastgoedsector.
Zelfs nu Beijing maatregelen neemt om de sector overeind te houden, blijven de huizenprijzen dalen - uit de laatste gegevens blijkt dat de prijzen van nieuwe huizen in augustus in het snelste tempo in 10 maanden zijn gedaald, terwijl de investeringen in en de verkoop van vastgoed verder terugliepen.
ANZ Senior China Economist Betty Wang zei dat de steunmaatregelen een "echte vraag" zouden kunnen stimuleren, vooral in de aanloop naar het traditionele verkoopseizoen eind september/begin oktober in topsteden.
"Het tempo en de omvang van een dergelijke ommekeer zullen echter veel kleiner zijn dan in eerdere cycli," zei ze in een dinsdag gepubliceerd rapport.
"Het is ook de vraag of dit het begin zal zijn van een duurzame opleving, vooral gezien de onzekere vooruitzichten voor de werkgelegenheid, een verslechterende instroom van inkomsten, een verschuiving in de verwachtingen en een mogelijke toename van het woningaanbod op de lange termijn." (Verslaggeving: Donny Kwok en Xie Yu in Hongkong, Steven Bian in Shanghai en Kevin Huang in Peking; geschreven door Anne Marie Roantree en Sumeet Chatterjee; bewerkt door Lincoln Feast)
