Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan

Er bestaat geen twijfel over eventuele renteverlagingen door de VS dit jaar.

Na weken van ongerustheid in de markt over stagnerende Amerikaanse desinflatie te midden van een nog steeds krachtige economische groei, maken de topmensen van de Federal Reserve duidelijk dat de plannen voor renteverlagingen dit jaar tot nader order in de ijskast staan.

Hoewel de beleidsmakers van de Fed vorige maand nog hun verwachting van maar liefst drie verlagingen van kwartpunten in 2024 leken te bevestigen, is het beeld sindsdien aanzienlijk veranderd.

In navolging van een reeks soortgelijke geluiden van zijn collega's in de afgelopen dagen, zei Fed-voorzitter Jerome Powell laat op dinsdag dat de hardnekkige inflatie en een nog steeds sterke Amerikaanse economie betekenen dat het restrictieve beleid meer tijd nodig heeft om te werken.

"De recente gegevens hebben ons duidelijk niet meer vertrouwen gegeven en geven in plaats daarvan aan dat het waarschijnlijk langer dan verwacht zal duren om dat vertrouwen te krijgen," zei Powell tegen een forum in Washington, in wat waarschijnlijk zijn laatste openbare optreden zal zijn vóór de beleidsvergadering van 30 april en 1 mei.

Fed-futures nemen de boodschap over, met nu maar liefst 40 basispunten versoepeling ingeprijsd voor het hele jaar - minder dan twee verlagingen van een kwart punt. De onzekerheid over een renteverlaging vóór de verkiezingen van november is opnieuw de kop opgestoken en slechts 23 basispunten verlaging zijn nu in de prijs inbegrepen voor de vergadering van 18 september.

Maar de relatief bescheiden reactie van aandelen en obligaties tot nu toe op de botte boodschap van Powell laat zien in welke mate de twijfels over renteverlagingen al op de markten waren gezaaid.

De tweejaarsrente op schatkistpapier kwam kortstondig weer boven de 5% uit, maar is begin woensdag teruggevallen naar 4,95%.

De laatste wereldwijde enquête onder fondsbeheerders van Bank of America toonde een enorme daling van 20 procentpunt in de totale allocatie aan obligaties - de grootste maandelijkse daling sinds 2003 - waardoor vermogensbeheerders een netto onderwogen positie van 14% lieten optekenen.

De omvang van de Amerikaanse economische outperformance, die werd onderstreept door de peilingen van de detailhandel en de industrie in maart deze week, waardoor de 'GDPNow'-raming van de Atlanta Fed voor het eerste kwartaal net onder de 3% kwam, werd benadrukt door de nieuwste wereldwijde prognoses van het Internationaal Monetair Fonds.

Het fonds verwacht nu dat de Amerikaanse economie dit jaar met 2,7% zal groeien - zo'n 1,2 procentpunt hoger dan het zes maanden geleden voorspelde.

Het zogenaamde "Beige Book" van de Fed over de laatste economische omstandigheden wordt later op woensdag gepubliceerd. En nieuws op dinsdag over een scherpe daling van de woningbouwstart vorige maand sneed door de hitte die elders werd geregistreerd.

Nu de bedrijfswinsten over het eerste kwartaal binnenstromen, hebben Amerikaanse aandelen de klap van Powell tot nu toe ook grotendeels op de koop toe genomen.

De S&P500 sloot voor de derde opeenvolgende sessie in het rood en bereikte het laagste punt in bijna twee maanden - maar de dagdaling was een bescheiden 0,2% en de futures staan iets steviger in de aanloop naar de bel van vandaag.

De Dow Jones Industrial Average steeg vandaag zelfs nadat de positieve kwartaalresultaten van UnitedHealth de aandelen met meer dan 5% omhoog stuwden.

Maar zelfs nu de ogen weer gericht zijn op de winsten van regionale banken op woensdag, na de verstoring van vorig jaar, daalde de impliciete volatiliteit van aandelen, zoals weergegeven door de VIX, iets terug naar 18.

Hoewel de spanningen in het Midden-Oosten op de achtergrond opdoemen, bleven de Amerikaanse prijzen voor ruwe olie stabiel op $85 per vat.

De dollar heeft de afgelopen weken veel geprofiteerd van de heroverweging van de Fed, maar ook deze daalde vannacht iets van de hoogste koersen in vijf maanden.

Een drijvende kracht achter de dollar was het idee dat andere centrale banken het beleid hoe dan ook zouden versoepelen, ongeacht de aarzeling van de Fed.

Christine Lagarde, baas van de Europese Centrale Bank, leek dinsdag bijvoorbeeld haar plannen voor een verlaging van de ECB in juni te verdubbelen.

Maar de boven verwachting hoge Britse inflatie voor maart - hoewel de kerninflatie daar daalde tot het laagste niveau in meer dan twee jaar - kan de Bank of England tot enige voorzichtigheid manen.

Overzeese aandelen waren woensdag gemengd, waarbij de Chinese beurzen in Azië een outperformance lieten zien nadat de hoogste effectenregulator van het land de nieuwe delistingregels verduidelijkte om de markt te kalmeren. De China Securities Regulatory Commission zei laat op dinsdag dat strengere regels geen golf van delistings zouden veroorzaken.

De yuan verstevigde ook na het dieptepunt van dinsdag 2024.

In Europa daalde ASML met 4,8%, waarmee het een daling van 1,8% in de technologiesector aanstuurde, nadat het Nederlandse bedrijf zwakker dan verwachte nieuwe boekingen rapporteerde in zijn winst over het eerste kwartaal. LVMH steeg echter met 2% nadat de kwartaalomzet van 's werelds grootste luxegroep met 3% was gestegen. Belangrijke agendapunten die later op woensdag richting kunnen geven aan de Amerikaanse markten:

* Amerikaanse bedrijfsresultaten: US Bancorp, Citizens Financial, Travelers, Discover Financial, CSX, Equifax, Prologis, Abbott Laboratories, Kinder Morgan, Crown Castle, Las Vegas Sands * Federal Reserve publiceert Beige Book over de economische omstandigheden, US Treasury geeft TIC-gegevens vrij over overzeese Treasury-holdings * Internationale Monetaire Fonds/Wereldbank voorjaarsvergaderingen beginnen, IMF geeft Global Fiscal Monitor vrij * Fed Board Governor Michelle Bowman en Cleveland Fed President Loretta Mester spreken; Bestuursleden Isabel Schnabel en Piero Cipollone van de Europese Centrale Bank spreken; gouverneur Andrew Bailey van de Bank of England en beleidsmakers Jonathan Haskel en Megan Greene van de BoE spreken * Het Amerikaanse ministerie van Financiën verkoopt obligaties met een looptijd van 20 jaar