Nu een sterk jaar in Amerikaanse aandelen ten einde loopt, staan fondsbeheerders voor een mogelijk belangrijke keuze in 2024: vasthouden aan de paar grote groei- en technologienamen die de aandelenindices hoger hebben gedreven, of een gokje wagen op de rest van de markt.

Aandelen van de zogenaamde Magnificent Seven - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms en Tesla - stegen in 2023 elk afzonderlijk met ongeveer 50% tot 240%, waardoor ze tot de meest lonende weddenschappen van de markt behoren.

Door hun grote aandeel in de S&P 500, waren de zeven verantwoordelijk voor bijna twee derde van de 24% winst van de benchmarkindex dit jaar, zo bleek uit gegevens eerder deze maand. De Nasdaq Composite, die meer gericht is op technologie, steeg dit jaar met 43,4%, de grootste stijging op jaarbasis sinds 2020.

Het is dan ook niet verrassend dat fondsbeheerders in het meest recente onderzoek van BofA Global Research zeiden dat het bezitten van de zeven aandelen de "meest drukke" handel van de markt was.

Maar de verwachtingen dat de Federal Reserve volgend jaar de rente zal verlagen terwijl de economie een recessie vermijdt, hebben andere delen van de markt de afgelopen weken wakker geschud. Ondertussen zeggen sommige beleggers dat de enorme rally's in de zeven aandelen ze overgewaardeerd of kwetsbaar voor winstnemingen hebben gemaakt.

"Als je zeven bedrijven hebt die allemaal enorm in de index stijgen, is dat goed voor de markt," zei Jonathan Cofsky, portefeuillemanager voor het Global Technology and Innovation-team bij Janus Henderson Investors. "Maar ik denk dat er waarschijnlijk meer kansen liggen in de rest van de markt, afhankelijk van de rente en de economie."

Uit gegevens eerder deze week van de Apollo Group bleek dat 72% van de aandelen van de S&P 500 dit jaar slechter presteerden dan de index, een record.

Er zijn echter tekenen dat de rally zich uitbreidt. De gelijkgewogen S&P 500 -- een proxy voor het gemiddelde aandeel -- klom in december met 6,7% tegenover een stijging van 4,5% voor de standaard index, na het grootste deel van het jaar te zijn achtergebleven.

Ondertussen steeg de voorheen trage small-cap Russell 2000 in december met 12%, de grootste maandwinst in drie jaar.

Nu het gewicht van de Magnificent Seven in de S&P 500 aan het stijgen is, zou een slecht jaar voor de groep problemen kunnen opleveren voor de bredere markt als andere aandelen het niet goed doen.

Andere belangrijke factoren voor de markt volgend jaar zijn of de inflatie blijft afnemen, waardoor de Fed de rente kan verlagen in het tempo dat de markten verwachten, en of de Amerikaanse economie veerkrachtig blijft. De aanloop naar de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november kan de marktvolatiliteit ook verhogen.

Natuurlijk kunnen andere marktsegmenten moeite hebben om de kenmerken te evenaren die beleggers in de eerste plaats tot de zeven hebben aangetrokken. Door hun omvang en concurrentievoordelen werden ze een toevluchtsoord voor beleggers die zich zorgen maakten over de economische gevolgen van de agressieve verkrapping van het monetaire beleid waarmee de Fed is begonnen om de stijgende inflatie te temperen.

De opwinding over het zakelijke potentieel van de opkomende kunstmatige intelligentietechnologie hielp ook om sommige megacaps in 2023 een impuls te geven, waaronder Nvidia en Microsoft, die respectievelijk met 239% en 57% stegen.

Een andere factor is winstgevendheid: de Magnificent Seven zullen naar verwachting een totale winststijging van 39,5% boeken in 2023, tegenover een daling van 2,6% voor de rest van de S&P 500, volgens gegevens van LSEG. Hun winstgroei zal in 2024 naar verwachting weer beter zijn, zij het in mindere mate.

Maar de Magnificent Seven aandelen worden na hun winsten over het algemeen tegen duurdere waarderingen verhandeld. Volgens LSEG Datastream werden ze onlangs verhandeld tegen een gemiddelde koers-winstverhouding van 33,6 keer, terwijl de S&P 500 19,8 keer bedroeg.

"Ze krijgen niet het laaghangende fruit van een zwakke start dit jaar," zei Matt Benkendorf, chief investment officer van de Vontobel Quality Growth Boutique.

Vontobel Quality Growth heeft Microsoft, Amazon en Alphabet in haar portefeuilles, maar niet de andere vier bedrijven waar Benkendorf meer operationele uitdagingen ziet.

Cofsky, ondertussen, zei dat zijn fondsen ten minste enkele van de Magnificent Seven bezitten, maar hij ziet een potentiële rotatie naar small of mid-cap tech-aandelen in 2024 als de rente blijft dalen.

Strateeg Brian Belski van BMO Capital Markets raadde beleggers aan om het komende jaar "een beetje van alles" te bezitten, gezien zijn "verwachting dat de individuele aandelenparticipatie aanzienlijk zal verbreden", na een smalle breedte ten opzichte van de geschiedenis in 2023.

Anderen geloven dat de Magnificent Seven beleggers zullen blijven aantrekken die hopen op een herhaling van hun prestaties dit jaar.

De dominantie van de Magnificent Seven in de belangrijkste indexen betekent dat ze op grote schaal in handen zijn van beleggingsfondsen en ETF's en dat ze kunnen profiteren als er geld van de zijlijn naar aandelen gaat, aldus Francisco Bido, senior portefeuillebeheerder bij F/m Investments.

Hij telt alle zeven als langetermijnaandelen in zijn portefeuilles, behalve Tesla.

"Het is een beetje een terugkoppelingslus," zei Bido. "Ze worden groter, mensen willen nog meer."