De financiële markten richten zich nu op de vraag wanneer de grote centrale banken de rente zullen gaan verlagen, om een einde te maken aan de meest agressieve renteverhogingscyclus in decennia.

De Europese Centrale Bank liet donderdag de rente ongewijzigd maar knikte naar een versoepeling van de inflatie, een dag nadat Canada de rente ongewijzigd liet en zei dat het te vroeg was om renteverlagingen te overwegen.

Hier ziet u hoe de grote centrale banken ervoor staan, gerangschikt naar het aantal renteverhogingen in de recente verkrappingscyclus.

1) VERENIGDE STATEN

De markten hebben hun weddenschappen op renteverlagingen door de Federal Reserve teruggeschroefd gezien de havikistische woorden van de centrale bank en de veerkrachtige economie.

Fed-chef Jerome Powell zei woensdag dat hij nog steeds renteverlagingen verwacht, maar dat vooruitgang op het gebied van inflatie "niet verzekerd" is.

Handelaren rekenen op ongeveer 90 basispunten (bps) aan renteverlagingen in de VS dit jaar, vergeleken met 150 bps aan het begin van het jaar, met een eerste beweging rond juni.

De Fed, die later in maart bijeenkomt, hield de rente in januari stabiel op 5,25% tot 5,5%.

2) NIEUW-ZEELAND

De Reserve Bank of New Zealand heeft de rente in februari ongewijzigd gelaten, maar haar havikistische houding afgezwakt, nu de inflatievooruitzichten evenwichtiger worden.

De prognoses gaven aan dat de kans op nog een verhoging in 2024 afnam en de kiwidollar tuimelde als gevolg daarvan. De markten verwachten de eerste versoepeling van het beleid pas in november.

3) BRITTANNIË

De Bank of England is er één om in de gaten te houden. Momenteel wordt verwacht dat ze de rente later zal verlagen dan de Fed en de ECB, maar sommige beleggers denken dat de zwakkere groeivooruitzichten aanleiding kunnen geven tot een eerdere stap, terwijl anderen opmerken dat de BoE over het algemeen grotere renteverlagingen zou kunnen doorvoeren.

De rente in het VK staat op het hoogste punt in 16 jaar en de BoE heeft haar standpunt over wanneer ze de rente zou kunnen verlagen afgezwakt, terwijl een van haar beleidsmakers voor het eerst sinds 2020 voor een verlaging van de leenkosten heeft gestemd. Handelaren verwachten een eerste verlaging in augustus, nadat ze die begin 2024 hadden uitgesteld van juni.

4) CANADA

De Bank of Canada hield haar belangrijkste daggeldrente woensdag op 5% en zei dat het door de onderliggende inflatie nog te vroeg was om een verlaging te overwegen.

Het is dan ook geen verrassing dat de Canadese dollar daarna steeg ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Opmerkelijk is dat de markten juni nog steeds zien als de meest waarschijnlijke maand voor een eerste renteverlaging - ongewijzigd ten opzichte van eerder.

5) EUROZONE

De ECB hield de leenkosten donderdag op recordhoogte, maar zette een eerste, kleine stap in de richting van een verlaging, door te zeggen dat de inflatie sneller afnam dan ze een paar maanden geleden had verwacht.

De markten haakten hierop in, waarbij handelaren rekening hielden met een renteverlaging van 100 basispunten dit jaar, tegen 90 basispunten voor het besluit.

Juni wordt nog steeds gezien als de meest waarschijnlijke startdatum voor een versoepeling van de ECB, aldus de marktprijzen.

6) NOORWEGEN

Noorwegen zou wel eens laat kunnen zijn met renteverlagingen. De markten zijn het hiermee eens - traders verwachten een renteverlaging van een kwart punt in september.

Norges Bank hield haar benchmarkrente in januari ongewijzigd op 4,50% en zei dat de kosten van lenen waarschijnlijk "de komende tijd" op dat niveau zouden blijven.

7) OOSTENRIJK

De Reserve Bank of Australia hield de rente in februari stabiel op het hoogste niveau van 4,35% in 12 jaar, maar waarschuwde dat een nieuwe verhoging mogelijk blijft gezien de nog steeds te hoge inflatie.

De markten sluiten dat uit en houden rekening met een eerste renteverlaging in september, nadat de economie in het vierde kwartaal traag groeide.

8) ZWEDEN

De Zweedse centrale bank, die haar belangrijkste rentetarief in februari op 4% liet staan, zegt dat ze de timing van een eerste renteverlaging kan vervroegen als de inflatie blijft afnemen.

Economen verwachten dat de Riksbank in mei of juni zal versoepelen.

9) ZWITSERLAND

Een daling van de Zwitserse inflatie in februari tot het laagste niveau in bijna tweeënhalf jaar heeft de verwachtingen aangewakkerd dat de Zwitserse Nationale Bank de rente zou kunnen verlagen op haar vergadering van 21 maart.

De markten houden momenteel rekening met een waarschijnlijkheid van ongeveer 50% dat de SNB de rente zal verlagen vanaf het huidige niveau van 1,75%. Het nieuws dat SNB-voorzitter Thomas Jordan in september aftreedt, lijkt de marktverwachtingen voor renteverlagingen niet te hebben aangetast.

10) JAPAN

De Bank of Japan, een buitenbeentje op het gebied van monetair beleid, staat op het punt om voor het eerst sinds 2007 de rente te verhogen, waarmee een einde komt aan acht jaar negatieve rente.

De marktverwachtingen dat dit al tijdens de vergadering van 19 maart zou kunnen gebeuren, nemen toe en de yen stijgt navenant. Meer dan 80% van de analisten in een peiling van Reuters in februari dacht dat de vergadering van de BOJ in april het meest waarschijnlijk was.

De loononderhandelingen in het voorjaar, die momenteel plaatsvinden, zullen van cruciaal belang zijn om aan te tonen of de inflatie na jaren van deflatie dicht in de buurt komt van de doelstelling van 2% van de BOJ.