De BIS, ook wel de bank voor centrale banken genoemd, zei dat het van vitaal belang was dat de autoriteiten niet de stop-start cycli van de jaren zeventig zouden herhalen, toen de rentetarieven tot pijnlijk hoge niveaus moesten worden verhoogd nadat pogingen om ze te verlagen tot een inflatiegolf hadden geleid.
"Centrale banken zijn zeer, zeer duidelijk geweest dat in dit stadium het belangrijkste aspect is om de klus te klaren," zei het hoofd van de Monetaire en Economische Afdeling van de BIB, Claudio Borio, als onderdeel van een kwartaalverslag.
"Een voorzichtige houding die ervoor moet zorgen dat men niet te vroeg de overwinning uitroept, is op zijn plaats".
Het afgelopen jaar zijn de financieringskosten wereldwijd in het snelste tempo in decennia gestegen doordat de Federal Reserve de Amerikaanse rente met 450 basispunten heeft verhoogd, terwijl de Europese Centrale Bank de rente in de eurozone met 300 basispunten heeft verhoogd.
De vrees bestaat echter dat de inflatie in veel grote economieën weliswaar begint af te nemen, maar hardnekkig hoog zal blijven door de volatiele energie- en voedselprijzen, nu de Chinese economie weer aantrekt en werknemers hogere lonen eisen.
Uit gegevens van vrijdag bleek dat de consumentenbestedingen in de VS in januari met de grootste stijging in bijna twee jaar zijn toegenomen, te midden van een forse stijging van de lonen, wat de mening van economen versterkt dat de Fed haar rente dit jaar tot ver boven de 5% zal blijven verhogen.
Ook in Europa wordt verwacht dat de ECB volgende maand haar reeds sterkste reeks renteverhogingen ooit zal verlengen met nog eens 50 basispunten, waardoor haar belangrijkste tarief op 3% zou komen.
"Wat je absoluut niet wilt doen, is het stop-go beleid van de jaren zeventig herhalen wanneer je (de rente) terugdraait en je je vervolgens realiseert dat de klus niet is geklaard", aldus Borio. "Dan moet je heen en weer gaan."
Het rapport van de BIB bevatte ook onderzoek waaruit blijkt dat renteverhogingen eerder tot stress in het financiële stelsel leiden wanneer de particuliere schuld hoog is, hoewel een strenger "prudentieel beleid" het risico kan verminderen en centrale banken meer speelruimte geeft.
In een ander deel wordt bekeken hoe hogere grondstoffenprijzen en de wisselkoers van de Amerikaanse dollar het risico van stagflatie - zwakke groei en hoge inflatie - aanzienlijk beïnvloeden, vooral in economieën met een ontwikkelingsachterstand.
