Ondanks de verwachte vertraging van de banengroei vorige maand, zou het rapport over de werkgelegenheid van het Labor Department, dat vrijdag zeer aandachtig wordt bekeken, de vrees voor een recessie, die de laatste dagen is toegenomen na een reeks lauwe economische gegevens, gaande van de consumentenbestedingen tot de verwerkende industrie, kunnen wegnemen.

Terwijl de vraag naar arbeidskrachten in de rentegevoelige goederenproducerende sector van de economie afkoelt, zijn bedrijven in de enorme dienstensector druk op zoek naar werknemers. Eind mei waren er 11,3 miljoen vacatures, d.w.z. 1,9 banen voor elke werkloze.

"Het is heel, heel moeilijk om een recessie te krijgen met zoveel vacatures," zei Jonathan Golub, hoofd aandelenstrateeg in de VS bij Credit Suisse in New York. "In werkelijkheid is een recessie, meer dan wat dan ook, een ineenstorting van de arbeidsmarkt, een piek in het werkloosheidscijfer, en op dit ogenblik zien wij niets dat daar ook maar enigszins op lijkt."

Volgens een onderzoek van economen door Reuters is het aantal banen bij de niet-beroepsbevolking vorige maand waarschijnlijk met 268.000 gestegen, na een toename met 390.000 in mei. Dat zou de kleinste toename zijn sinds april 2021 en iets meer dan de helft van het maandelijkse gemiddelde van 488.000 banen dit jaar. De schattingen varieerden van zo laag als 90.000 tot zo hoog als 400.000.

Toch zou het tempo ruim boven het gemiddelde van vóór de COVID-19 crisis liggen en de werkgelegenheid ongeveer 554.000 banen onder het niveau van vóór de pandemie laten.

De meeste bedrijfstakken, met uitzondering van de vrijetijds- en horecasector, de be- en verwerkende industrie, de gezondheidszorg, de groothandel en het plaatselijke overheidsonderwijs, hebben alle banen die tijdens de pandemie verloren zijn gegaan, weer teruggewonnen. Voorspeld wordt dat het werkloosheidscijfer voor een vierde maand op rij ongewijzigd zal blijven op 3,6%.

De Fed wil de vraag naar arbeid afkoelen om te helpen de inflatie terug te brengen tot haar streefcijfer van 2%.

Het agressieve monetaire beleid van de Amerikaanse centrale bank heeft de bezorgdheid over een recessie doen toenemen, die nog werd versterkt door de bescheiden groei van de consumentenbestedingen in mei en de zwakke start van de woningbouw, de bouwvergunningen en de industriële productie.

In juni heeft de Fed haar referentierente met driekwart procentpunt verhoogd, de grootste verhoging sinds 1994. De markten verwachten overwegend dat de Fed, die haar beleidsrente sinds maart met 150 basispunten heeft verhoogd, later deze maand op haar bijeenkomst nog een verhoging met 75 basispunten zal onthullen.

De inflatiecijfers voor juni, die naar verwachting zullen aantonen dat de consumentenprijzen zijn gestegen, zullen de beleidsmakers munitie geven om de kosten van leningen verder te verhogen.

KRAPPE ARBEIDSMARKT

"We hebben nog steeds een zeer krappe arbeidsmarkt, wat ervoor pleit dat de Fed haar beleid naar restrictief terrein verlegt," zei James Knightley, internationaal hoofdeconoom bij ING in New York.

"Gekoppeld aan een verhoogde en nog steeds stijgende inflatie, geeft dit de Fed het excuus om door te zetten en inderdaad met 75 basispunten te verkrappen."

De loonstrookjes van juni zouden een neerwaartse verrassing kunnen opleveren wegens problemen met de seizoensfactoren, het model dat de regering gebruikt om seizoensschommelingen uit de gegevens te halen, na de beroering die door de pandemie is veroorzaakt.

De niet-gecorrigeerde lonen stegen in juni 2020 met het hoogste cijfer ooit toen de economie de eerste golf van COVID-19 te boven kwam, een prestatie die waarschijnlijk niet zal worden herhaald.

"Maar de seizoensfactor van juni 2021 was 'agressiever' dan normaal in termen van anticipatie op de banengroei, en wij denken dat de seizoensfactor van juni 2022 uiteindelijk ook 'sterker dan normaal' kan zijn, wat de seizoensgecorrigeerde gegevens lager zou kunnen vertekenen," zei Daniel Silver, econoom bij JPMorgan in New York.

De banengroei werd vorige maand waarschijnlijk aangevoerd door de vrijetijds- en horecasector. Dat zou, samen met winsten elders, de particuliere sector helpen om alle banen terug te winnen die tijdens de pandemie verloren zijn gegaan, ook al blijft de werkgelegenheid in de vrijetijds- en horecasector in een gat zitten. De werkgelegenheid in de bouw is waarschijnlijk gedaald doordat de stijgende hypotheekrente de huizenbouw heeft afgeremd.

Ook de werkgelegenheid in de financiële sector zal naar verwachting zijn gedaald, als gevolg van een afzwakking van de aanwervingen in de vastgoedsector tegen de achtergrond van de vertragende huizenverkoop.

De werkgelegenheid in de verwerkende industrie zal waarschijnlijk zijn toegenomen, ondanks het besluit van technologiereus en fabrikant van elektrische voertuigen Tesla om honderden van zijn Amerikaanse werknemers te ontslaan.

Nu de arbeidsmarkt krap blijft, zijn de werkgevers hun lonen vorige maand waarschijnlijk gestaag blijven verhogen.

Verwacht wordt dat het gemiddelde uurloon voor een derde maand op rij met 0,3% is gestegen. Dat zou de stijging op jaarbasis verlagen tot 5,0%, tegen 5,2% in mei.

Hoewel de jaarlijkse loonstijging is vertraagd van 5,7% in januari, blijft de loondruk robuust. De arbeidskosten zijn in het eerste kwartaal fors gestegen en de loonstijgingstracker van de Atlanta Fed blijft sterk lopen.

De gemiddelde werkweek zou in juni voor de vierde maand op rij op 34,6 uur zijn blijven steken.

"Als bedrijven uren beginnen te schrappen, zou dat een slecht voorteken zijn," zei Ryan Sweet, een senior econoom bij Moody's Analytics in West Chester, Pennsylvania.