Het zes leden tellende monetaire beleidscomité (MPC), bestaande uit drie leden van de RBI en drie externe leden, zal naar verwachting de reporente ongewijzigd laten op 6,50% voor een vijfde beleidsvergadering op rij, volgens een unanieme consensus in een peiling van Reuters.
Het heeft de reporente sinds mei 2022 met in totaal 250 basispunten (bps) verhoogd in een poging om de stijgende inflatie af te koelen. Deze daalde in oktober naar een laagste punt in vier maanden van 4,87%, maar zal naar verwachting nog enige tijd boven de middellangetermijndoelstelling van 4% van de RBI blijven.
De swapmarkten geven aan dat de Indiase centrale bank pas halverwege 2024 zal beginnen met het verlagen van de rente, minstens een kwartaal nadat de Amerikaanse Federal Reserve naar verwachting zal beginnen met het versoepelen van het beleid.
"De focus zal blijven liggen op het strak houden van de liquiditeitsvoorwaarden, om de transmissie van eerdere renteverhogingen te verbeteren en veralgemening van de prijsdruk te voorkomen," aldus Gaura Sen Gupta, een econoom bij IDFC First Bank.
Er wordt ook algemeen verwacht dat de centrale bank haar inflatieprognoses ongewijzigd zal laten, terwijl sommige analisten en marktdeelnemers een aanpassing van haar groeiramingen verwachten na recente sterke BBP-prints.
De Indiase economie groeide in het kwartaal juli-september met 7,6%, veel sneller dan de gepeilde mediaan van 6,8% en de raming van de RBI van 6,5%, geholpen door overheidsuitgaven en de verwerkende industrie, waardoor de kans groot is dat de op twee na grootste economie van Azië haar eigen ramingen voor het hele jaar zal overtreffen.
De RBI gaat momenteel uit van een gemiddelde inflatie van 5,4% in het huidige boekjaar, dat eindigt in maart, terwijl de prognose voor de economische groei voor het hele jaar 6,5% is.
Tijdens haar laatste beleidsevaluatie in oktober zei de centrale bank dat ze zou kunnen overwegen om obligaties te verkopen op basis van openmarkttransacties (OMO's) om de liquiditeit strak te houden, maar deze verkopen zijn niet doorgegaan.
Elke grote verandering in de liquiditeitsaanpak zou een impact kunnen hebben op de obligatierente, aldus traders.
"We verwachten niet dat er een expliciete maatregel wordt aangekondigd om de financiële voorwaarden te verkrappen, maar de RBI zou een voorzichtig geluid kunnen laten horen," zei Abhishek Upadhyay, een senior econoom bij ICICI Securities Primary Dealership.
"De RBI zal misschien geen ongenoegen laten horen over de huidige krapte in de liquiditeit van het banksysteem. Ze zullen de optimaliteit van de OMO-verkoop mogelijk open blijven houden om de liquiditeit en de financiële voorwaarden te beheren," voegde hij eraan toe.
De centrale bank heeft in oktober ook de regels voor kleine persoonlijke leningen aangescherpt en de banken aangespoord om de depositorente te verhogen om de transmissie van de tot nu toe aangekondigde renteverhogingen te voltooien.
Hoewel de RBI misschien niet ingrijpt in de commerciële beslissingen van banken, sluiten wij niet uit dat de toezichthouder de banken "zachtjes aanspoort" om de transmissie te verbeteren, aldus Madhavi Arora, hoofdeconoom bij Emkay Global Financial Services.
