Onderschat nooit het vermogen van de Bank of Japan om markten te bewegen. Net toen de rally van de dollar leek te versnellen en de zorgen over de zwakte van de Aziatische valuta groter werden, gaf Kazuo Ueda, gouverneur van de B.O.J., aan dat er mogelijk een einde komt aan een negatief rentebeleid, misschien nog dit jaar. De opmerkingen van Ueda zetten de Japanse staatsobligatie- en valutamarkten in vuur en vlam - de yen noteerde de grootste stijging in twee maanden en het rendement op 10-jaars JGB's sprong naar het hoogste punt in bijna 10 jaar, en overschreed voor het eerst sinds januari 2014 de 0,70%.
Analisten bij Barclays denken dat de BOJ-ambtenaren meer informatie kunnen geven over hun ideeën tijdens de beleidsvergadering van volgende week, terwijl economen van Deutsche Bank hun prognoses voor de BOJ radicaal hebben gewijzigd.
Zij verwachten nu dat het beleid van de centrale bank om de rentecurve te beheersen in oktober zal eindigen, in plaats van in april 2024, en dat het beleid om de negatieve rente te verlagen in januari 2024 zal eindigen, in plaats van in december 2024.
Het vooruitzicht van een radicaal ander - dat wil zeggen veel havikistischer - monetair beleid in de op twee na grootste economie ter wereld heeft zijn weerslag tot ver buiten de Japanse binnenlandse markten, vooral op de valutamarkten. Beleggers die bearish zijn op Aziatische valuta's, deels omdat ze denken dat een aanhoudende zwakte van de Chinese yuan een domino-effect van concurrerende FX-depreciatie over het hele continent zal veroorzaken, moeten misschien twee keer nadenken. De meeste Aziatische valuta's stegen maandag ten opzichte van de dollar, die zijn grootste eendaagse daling in twee maanden noteerde. De belangrijkste uitzonderingen waren de Indonesische rupiah en de Filipijnse peso, die vandaag weinig veranderden.
Natuurlijk kan de BOJ vasthouden aan het voorzichtige lange spel dat ze al jaren speelt, en zal de havikistische vlaag van herwaardering van Japanse activa en Aziatische valuta's snel verdwijnen. Maar op dit moment is er veel meer tweerichtingsrisico in de markt en nemen beleggers de woorden van Ueda voor waar aan. Naast het Japanse beleidsdrama krijgen beleggers dinsdag ook de nieuwste Indiase inflatie- en industriële productiecijfers te verwerken, en Australische cijfers over het bedrijfs- en consumentensentiment.
Verwacht wordt dat de jaarlijkse consumentenprijsinflatie in India in augustus is gedaald naar 7,00%, van het hoogste cijfer in 15 maanden van 7,44% in juli. Maar dat zou nog steeds voor de tweede maand op rij boven de bovengrens van de doelstelling van 2% tot 6% van de Reserve Bank of India liggen.
De roepie heeft zich de afgelopen sessies gestabiliseerd, maar vorige week bereikte de roepie een laagterecord ten opzichte van de dollar. De valuta krijgt weinig steun van de rentevooruitzichten - economen verwachten momenteel dat de RBI de rente laag zal houden en dan zal beginnen met het versoepelen van het beleid in het tweede kwartaal van volgend jaar.
Hier zijn belangrijke ontwikkelingen die de markten dinsdag meer richting zouden kunnen geven:
- Inflatie India (augustus)
- Consumentensentiment Australië (september)
- Notulen van de monetaire beleidsvergadering van de Bank van Korea
