Er kunnen nog meer schokgolven komen. Hoewel toezichthouders in de VS en Europa Silicon Valley Bank en Signature Bank hebben gesloten en een liquiditeitslijn hebben aangeboden aan het in opspraak geraakte Credit Suisse, vrezen beleggers dat de meest agressieve verkrapping van het monetaire beleid door de Federal Reserve in decennia de scheuren in het financiële stelsel zal blijven vergroten en kwetsbare bedrijven zal blootstellen.

"Veel maatstaven voor het functioneren van de kernmarkten zijn zorgwekkend snel verslechterd, maar de algemene situatie is nog lang niet zo gespannen als tijdens de ergste delen van de wereldwijde financiële crisis of de vroege stadia van de COVID-19 pandemie", schreven analisten van Capital Economics, waaronder Jonas Goltermann, de plaatsvervangend hoofdeconoom voor de markten, donderdag in een rapport.

De onzekerheid over het monetaire beleid van de Amerikaanse centrale bank vergroot de ongerustheid bij beleggers, nu de weddenschappen snel verschuiven naar de vraag of de bank de rente zal blijven verhogen of een pauze zal aankondigen tijdens haar vergadering van 21 en 22 maart.

Hier volgt een blik op enkele van de belangrijkste marktimpulsen van de afgelopen dagen:

Bankzorgen ontketenden een historische volatiliteit in de markt voor schatkistpapier, omdat handelaren hun weddenschappen op hogere rente terugdraaiden naar aanleiding van de groeiende verwachtingen dat de Fed haar renteverhogingen zou pauzeren of vertragen om te voorkomen dat de stress in het financiële systeem zou toenemen.

De rente op tweejaars Treasuries, die de beleidsverwachtingen van de Fed op de voet volgen, noteerde maandag de grootste eendagsdaling in decennia, terwijl de benchmarkrente op 10 jaar in een week tijd zo'n 40 basispunten is gedaald.

De ICE BofA MOVE Index, een graadmeter voor de verwachte volatiliteit van Amerikaanse Treasuries, blijft in de buurt van het hoogste niveau sinds de wereldwijde financiële crisis.

(GRAFIEK: volatiliteit van de schatkistmarkt - )

Aandelen van Amerikaanse banken zijn zwaar getroffen na het faillissement van Silicon Valley Bank, het grootste bankfaillissement sinds de financiële crisis, en Signature Bank. De S&P 500 bankenindex veerde donderdag bescheiden op, na een daling van 15% in een week tijd.

(GRAFIEK: Bankaandelen vallen van een klif - https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/BANKS/zgpobabnzvd/chart.png)

De bezorgdheid over kredietstress lijkt toe te nemen. De Markit CDX North American Investment Grade Index, een mandje van credit default swaps dat dient als graadmeter voor het kredietrisico, liep op tot het grootste gat sinds eind vorig jaar, omdat beleggers zich indekten tegen een verslechtering van de kredietkwaliteit.

De CDS-index staat nog steeds ver onder het niveau van 2020, toen de markten in de greep waren van de pandemie van het coronavirus, en het niveau van 15 jaar geleden tijdens de financiële crisis.

(GRAFIEK: Stijgende kredietstress - https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/CREDIT/klvygqgqrvg/chart.png)

De markten weerspiegelen ook de bezorgdheid dat de stress in het banksysteem een recessie dichterbij kan brengen. Economisch gevoelige activa, zoals olie en small-cap aandelen, zijn gedaald sinds de problemen van Silicon Valley Bank op 8 maart in het nieuws kwamen. Goud, gezien als een veilige haven in moeilijke tijden, is in die periode met meer dan 5% gestegen.

(GRAFIEK: Prijzen van de recessievrees - https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/COMMODITIES/lgvdkjkxgpo/chart.png)

De aandelenmarkten zijn ook volatieler geworden. De CBOE Market Volatility Index bereikte onlangs het hoogste niveau sinds oktober. De index, die bekend staat als de "angstmeter" van Wall Street, blijft onder het niveau van 2022. Maar de benchmark S&P 500 index daalde laatst met iets meer dan 1% sinds de problemen in Silicon Valley ontstonden, en boekt een bescheiden winst voor 2023.

(GRAFIEK: De volatiliteit van de Amerikaanse aandelenmarkt neemt toe - https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/VOLATILITY/jnpwyjybapw/chart.png)