De instorting vorige week van Silicon Valley Bank in de VS heeft de kwetsbaarheid van banken voor sterk stijgende rentevoeten duidelijk gemaakt, terwijl een daling van het aandeel Credit Suisse de onrust op de markt nog heeft vergroot.

De turbulentie zou de grote centrale banken ertoe kunnen aanzetten het tempo van de renteverhogingen te vertragen of deze op te schorten.

In totaal hebben 10 grote ontwikkelde economieën de rente tot nu toe met 3.165 basispunten (bps) verhoogd.

Grafiek: De race om renteverhogingen - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwyjemkpw/chart.png

Japan is de grootste duif.

Hier ziet u waar de beleidsmakers staan, van hawkish tot dovish.

1) VERENIGDE STATEN

De Federal Reserve, die op 22 maart bijeenkomt, moet zich buigen over de hardnekkige kerninflatie en de spanningen in het bankwezen als gevolg van het faillissement van de Silicon Valley Bank in Californië.

Een kredietprogramma dat de uitstroom van deposito's moet tegengaan, kan de Fed de ruimte geven om de rente te blijven verhogen vanaf de huidige bandbreedte van 4,5%-4,75%, hoewel de volgende verhoging naar verwachting niet agressief zal zijn.

Handelaren verwachten meestal een verhoging met 25 basispunten tot 4,75-5,00%.

Grafiek: De volgende beslissing van de Fed: verhogen of pauzeren? - https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/znvnblbdxvl/chart.png

2) NIEUW-ZEELAND

De Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) heeft haar tempo van verstrakking vertraagd door in februari de rente met 50 basispunten te verhogen tot het hoogste niveau van 4,75% in 14 jaar.

Uit de notulen van de vergadering bleek dat de ambtenaren een verhoging met 75 basispunten hadden overwogen. De RBNZ handhaafde ook haar prognose voor de piekrente op 5,5%, omdat het nog te vroeg was om de beleidsimplicaties van de zware overstromingen op het Noordereiland in januari te beoordelen.

Grafiek: De renteverhogingen in Nieuw-Zeeland - https://www.reuters.com/graphics/NEWZEALAND-ECONOMY/dwvkdkdggpm/chart.png

3) CANADA

De Bank of Canada was op 8 maart de eerste grote centrale bank die de monetaire verstrakking tijdens deze cyclus stopzette.

Zij hield haar belangrijkste daggeldrente op 4,50% met de bedoeling deze rente te handhaven zolang de inflatie daalde tot 3% rond het midden van het jaar. Vicegouverneur Carolyn Rogers heeft gezegd dat "als er aanwijzingen komen dat de inflatie niet in overeenstemming met onze prognose daalt, wij bereid zijn meer te doen".

Grafiek: Bank of Canada houdt haar belangrijkste tarief vast - https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/akveqeqzjvr/chart.png

4) BRITTANNIË

De futuresmarkt voorspelt dat de Bank of England, de eerste grote centrale bank die in december 2021 havikistisch werd, op 23 maart voor de elfde keer de rente zal verhogen.

BoE-gouverneur Andrew Bailey zei dat het mogelijk is dat de bank het einde van haar renteverhogingscyclus nadert. Handelaren zien nu een kans van 46% op een pauze bij het huidige tarief van 4%.

Grafiek: BoE's inflatiestrijd - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/znpnblbzxpl/chart.png

5) OOSTENRIJK

De centrale bank van Australië verhoogde in maart haar belangrijkste rentevoet met een kwart punt tot 3,6%, het hoogste percentage sinds mei 2012, maar liet doorschemeren dat de renteverhogingen voorlopig voorbij zijn. De gouverneur van de Reserve Bank of Australia, Philip Lowe, zei op 8 maart dat het monetaire beleid zich nu "op restrictief terrein bevindt" en dat het bestuur van de bank klaar staat om te reageren als economische gegevens een pauze ondersteunen.

Grafiek: Inflatie beteugelen - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/lbpgglyzypq/chart.png

6) NOORWEGEN

De Noorse centrale bank komt volgende week bijeen en zal de rente naar verwachting met 25 basispunten verhogen om de boven de doelstelling liggende inflatie te beteugelen.

Norges Bank heeft haar belangrijkste beleidsrente sinds eind 2021 acht keer verhoogd, van nul naar 2,75%, en heeft gezegd dat zij deze in maart waarschijnlijk zal verhogen tot 3%.

Grafiek: Inflatieproblemen in Noorwegen - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/byvrlmlrnve/chart.png

7) EUROZONE

De ECB heeft donderdag haar basisrente met nog eens 50 basispunten verhoogd tot 3%, haar zesde opeenvolgende verhoging en het hoogste niveau sinds oktober 2008, ondanks de onrust op de financiële markten die de vrees voor een wereldwijde bankencrisis heeft aangewakkerd.

De ECB zei dat toekomstige renteverhogingen zouden afhangen van de binnenkomende gegevens, omdat zij vasthoudt aan haar plan om de inflatie terug te brengen tot haar middellangetermijndoelstelling van 2%.

Grafiek: ECB houdt vast aan grote verhoging ECB houdt vast aan grote verhoging - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/gdvzqkyzbpw/chart.png

8) ZWEDEN

De Riksbank verhoogde de Zweedse leenkosten in februari met 50 basispunten tot 3% en gaf aan dat er meer verkrapping op komst is. Het volgende besluit wordt op 26 april genomen.

De onderliggende inflatie, exclusief de volatiele energieprijzen, steeg tot 9,3%, het hoogste percentage sinds juli 1991.

Graphi: Verdere verhogingen Riksbank verwacht tegen recordinflatie - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/xmvjkbkogpr/chart.png

9) ZWITSERLAND

De Zwitserse nationale bank heeft net 54 miljard dollar toegezegd om Credit Suisse overeind te houden, maar de Zwitserse nationale bank heeft meer aan haar hoofd dan inflatie, hoewel dat zeker een probleem is.

De algemene inflatie op jaarbasis steeg in februari tot een hoger dan verwachte 3,4%.

Niettemin verwachten handelaren door de stress in het bankwezen nu een renteverhoging van 25 basispunten op 23 maart, een stap lager dan de verhoging van 50 basispunten tot 1% in december.

Grafiek: Meer renteverhogingen - https://www.reuters.com/graphics/CEN-WRAP/lbvggjnqevq/chart.png

10) JAPAN

De Bank of Japan, de meest dovistische grote mondiale centrale bank, handhaafde de ultralage rente tijdens haar vergadering van maart, de laatste voor de aftredende BOJ-gouverneur Haruhiko Kuroda.

De BOJ weigerde haar controversiële beleid inzake de beheersing van de rentecurve, waarmee zij de rente op langer lopende schulden aan banden legt, te wijzigen. Beleggers verwachten dat Kuroda's opvolger Kazuo Ueda het programma geleidelijk zal afbouwen, misschien al dit jaar, nu de inflatie de doelstelling van 2% van de BOJ overschrijdt.

Grafiek: BOJ onder vuur - https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/xmvjkbozkpr/chart.png