De Indiase staatsobligaties zullen vanaf vrijdag geleidelijk deel gaan uitmaken van de op grote schaal gevolgde schuldindex voor opkomende markten van JPMorgan.

De verandering werd in september aangekondigd, waarmee de weg werd vrijgemaakt voor miljarden dollars die naar de op vier na grootste economie ter wereld zullen stromen.

Hier zijn vijf dingen die u moet weten nu de Zuid-Aziatische natie meer investeringen aantrekt van wereldwijde obligatiebeleggers en haar aandelenmarkten een grotere instroom van portefeuillebeleggingen aantrekken.

WAT VOOR SOORT INSTROOM?

Indiase obligaties zouden rond de inclusiedatum van 28 juni een instroom van $ 2 miljard moeten ontvangen van indexfondsen, gevolgd door een vergelijkbaar bedrag elke maand en een totale instroom van ten minste $ 20 miljard in de komende 10 maanden naarmate het land langzaam het maximale gewicht in de index bereikt.

De markt heeft sinds de aankondiging in september instromen ontvangen van actieve fondsbeheerders en andere beleggers voor een totaal van $10,5 miljard, bijna zes keer zoveel als de instromen van begin 2021 tot augustus 2023.

Ongeveer 32-40% van de verwachte $20-25 miljard aan indexgerelateerde instroom in India is mogelijk al binnen, schreef een strateeg van JPMorgan in een notitie op 25 juni.

WELKE FACTOREN LOKKEN BUITENLANDSE BELEGGERS?

Wereldwijde beleggers zijn enthousiast over de hoge groei in India, het streven van de regering naar fiscale voorzichtigheid, de lage volatiliteit van de roepie en de belofte van de centrale bank om de inflatie te verlagen.

Het buitenlandse aandeel in de Indiase schuld bedraagt ongeveer 2,4% van de totale uitstaande schuld en JPMorgan verwacht dat dit aandeel eind 2025 bijna verdubbeld zal zijn.

India biedt een positief reëel rendement. Hoewel het lager is dan andere grote opkomende markten, is het aantrekkelijker door de gematigde en gecontroleerde inflatie en het streven van de regering naar fiscale voorzichtigheid en een lage valutavolatiliteit.

HOE ZAL DE GROTE INSTROOM DE ROEPIE BEÏNVLOEDEN?

De instroom van dollars zou de lokale valuta een impuls moeten geven, maar er wordt geen grote waardestijging verwacht omdat de Reserve Bank of India (RBI) waarschijnlijk dollars zal absorberen en forexreserves zal opbouwen.

Met $652,9 miljard zijn de valutareserves van India de op drie na grootste ter wereld. Dit is indirect gunstig voor de roepie, omdat grote buffers de centrale bank in staat stellen om in te grijpen en volatiliteit af te vlakken.

De roepie is, grotendeels dankzij de actieve centrale bank van India, de meest stabiele valuta van de grote opkomende markten.

"De lagere volatiliteit van de Indiase roepie maakt het een aantrekkelijke carry story," aldus Sergei Strigo, co-head of emerging markets fixed income bij Amundi Asset Management.

HOE ZULLEN DE STROMEN DE OBLIGATIEMARKT BEÏNVLOEDEN?

Grote buitenlandse stromen hebben de volumes in de handel in staatsobligaties opgedreven tot het hoogste niveau in bijna vijf jaar.

In de afgelopen maanden zijn buitenlanders begonnen met het kopen van staatsobligaties met een langere looptijd in de hoop op een beter rendement zodra de RBI later dit jaar begint met het verlagen van de rente.

De grotere aankopen in het lange segment hebben geleid tot een verdere afvlakking van de Indiase rentecurve, waarbij de spread tussen de 3-jaars en de 40-jaars rente slechts 11 basispunten bedraagt.

Effecten die zijn opgenomen in wereldwijde obligatie-indices hebben geen beperkingen voor buitenlandse beleggingen.

ZAL DE OPNAME VEEL VERANDEREN VOOR DE INDIASE ECONOMIE?

De toename van de instroom als gevolg van de opname zal, naast een bescheiden tekort op de lopende rekening van naar schatting 1,1% tot 1,3% van het BBP, de Indiase betalingsbalans naar verwachting positief houden.

Een grotere groep kopers voor Indiase schuld en de grote instroom zullen ervoor zorgen dat de rendementen beperkt blijven, maar analisten zeggen dat de regering een deel van haar budgettaire flexibiliteit kan verliezen omdat er meer toezicht zal zijn op haar financiën.

Het begrotingsbeheer van de overheid zal nauwlettend in de gaten worden gehouden, aldus Vivek Kumar, een econoom bij QuantEco Research. "Ongerechtvaardigde ongedisciplineerdheid zou hogere kosten voor de overheid met zich mee kunnen brengen."