In de afgelopen jaren was het niveau van de zichtdeposito's bijna wekelijks gestegen doordat de SNB vreemde valuta kocht van commerciële banken met nieuw gecreëerde frank.

Als gevolg hiervan namen de zichtdepositorekeningen van commerciële banken toe, alleen al dit jaar met 29 miljard frank, terwijl de SNB vocht om de stijging van de safe-haven frank een halt toe te roepen.

Uit gegevens bleek echter dat het totale niveau van zichtdeposito's vorige week met 3,37 miljard frank daalde tot 748,46 miljard frank, de grootste wekelijkse daling sinds begin 2012.

De SNB weigerde commentaar te geven op de redenen voor de daling.

Analisten zeiden dat de daling erop wees dat de SNB de interventies had stopgezet en de recente versterking van de frank had geaccepteerd sinds de centrale bank haar rentetarief op 16 juni verhoogde.

"Na het verhogen van de rente twee weken geleden, waren de waardestijgingen van de frank te verwachten," zei Maxime Botteron, een econoom bij Credit Suisse.

"Aangezien de inflatie in Zwitserland in de buurt van 3% komt, zou het geen goed beleid zijn om te voorkomen dat de Zwitserse frank apprecieert door FX-aankopen. Het aankopen van vreemde valuta zou daarom tot het verleden moeten behoren."

Analisten geloven niet dat de SNB franken heeft gekocht van commerciële banken die zichtdeposito's aanhouden met behulp van vreemde valuta's die zij aanhoudt, een manier waarop zichtdeposito's zouden kunnen worden verminderd.

Een nog sterkere frank zou de Zwitserse inflatie kunnen helpen temperen, terwijl de SNB ook heeft gezegd dat het zou overwegen om vreemde valuta te verkopen als de frank zou verzwakken.

"Wij denken niet dat de SNB bij EURCHF 1,01 de Zwitserse frank actief zal versterken. Dit zou wel het geval zijn bij 1,10," zei Alessandro Bee, een econoom bij UBS.

Zichtdeposito's zouden ook gedaald kunnen zijn, omdat de SNB waarschijnlijk het aantal liquiditeitsverschaffende repo's (REPO's) heeft verminderd nadat ze de drempel waarboven haar negatieve rente van toepassing is, heeft verlaagd.

Dit betekent dat de reserves van meer banken worden gedekt door het rentetarief van -0,25%, waardoor ze minder geneigd zijn om via REPO's geld te lenen van de SNB.

De hoeveelheid geld die via zichtdeposito's wordt aangehouden, zal zijn afgenomen omdat banken minder geld lenen via REPO-transacties en de SNB terugbetalen voor REPO's die al uitstaan, aldus Botteron van Credit Suisse.

Een andere factor zou een toename kunnen zijn van opnames van contant geld bij banken door vakantievierende klanten, die van hun zichtdeposito's worden afgetrokken.

"We kunnen ook seizoensgebonden schommelingen niet uitsluiten," zei Karsten Junius, een econoom bij J.Safra Sarasin. "Het zou kunnen dat commerciële banken hun deposito's hebben verlaagd omdat huishoudens meer contant geld nodig hebben voor het reisseizoen."