December 2024 futures worden nu onvermijdelijk vergeleken met 2014, dat enkele van de scherpste dalingen halverwege het jaar ooit kende.
Hoewel de prijzen en sommige fundamentals vergelijkbaar lijken, zijn er ook belangrijke verschillen tussen de marktomstandigheden in 2014 en 2024 die de verwachtingen voor de komende maanden kunnen sturen.
PRIJZEN
In de eerste vier maanden van het jaar bedroegen de CBOT decembermaïsfutures voor nieuwe oogsten gemiddeld $4,73 per bushel, bijna identiek aan het gemiddelde van $4,76 voor nieuwe oogsten in januari-april 2014, niet gecorrigeerd voor inflatie. Beide gemiddelden liggen tussen 15% en 18% lager dan in dezelfde periodes in de voorgaande jaren.
Maar qua richting ziet het er anders uit. December 2024 maïs is sinds begin januari met maar liefst 11% gedaald en bereikte de bodem op 26 februari. De verliezen op jaarbasis bedroegen tot en met woensdag in totaal 4%.
Maïs voor nieuwe gewassen was onveranderd in januari 2014, maar sprong bijna 5% in februari. December 2014 futures bereikten begin april hun hoogste punt op jaarbasis en noteerden een maximale year-to-date winst van 15%. De jaarlijkse winsten vanaf 8 mei bedroegen 14% in 2014.
December 2024 maïs is nog niet teruggekeerd naar het hoogste jaarcijfer van $5,02-1/4 per bushel dat op 2 januari werd bereikt, maar kwam dinsdag dicht in de buurt met een top op $4,91-1/4.
SPECULATOREN
Van eind 2022 tot en met 2023 volgden de meningen van geldbeheerders over CBOT-maïsfutures en -opties ongeveer dezelfde trend als in dezelfde periode in 2012-2013. Maar 2024 week volledig af van 2014.
Eind februari 2024 smeedden fondsen een record maïs netto short van 341.000 contracten na acht weken van zware verkoop. Aan het begin van 2014 waren de fondsen echter 13 weken op rij netto kopers van maïs, waarbij ze van een gematigd netto short van 95.000 contracten naar een netto long van 276.000 contracten gingen.
Geldbeheerders hadden hun netto short teruggebracht tot 218.000 contracten aan het einde van april 2024.
AANBODGROEI
Het Amerikaanse ministerie van Landbouw publiceert vrijdag voor het eerst officiële vooruitzichten voor 2024-25, hoewel er in februari al een voorlopige werd gepubliceerd. Daaruit bleek dat de Amerikaanse eindvoorraden maïs in 2024-25 op jaarbasis met 17% stegen tot het hoogste niveau in 37 jaar, na een stijging van 60% in 2023-24 en een daling van 1% in 2022-23.
In februari 2014 voorspelde het USDA dat de Amerikaanse eindvoorraden maïs in 2014-15 met 43% zouden stijgen, vergeleken met een stijging van 80% in 2013-14 en een daling van 17% in 2012-13, een jaar met catastrofale droogte.
Analisten verwachten dat USDA vrijdag de eindvoorraden van 2024-25 Amerikaanse maïs 9% hoger zal zetten dan in 2023-24. In mei 2014 was USDA's eerste 2014-15 afdruk 51% hoger op het jaar, identiek aan de handelsramingen.
AMERIKAANSE EXPORT
Vergeleken met de verwachtingen stond de overzeese vraag naar Amerikaanse maïs begin 2014 in brand. USDA verhoogde tussen januari en mei 2014 de Amerikaanse exportramingen voor 2013-2014 met 31% (450 miljoen bushels), een praktisch ongehoorde stijging voor die periode.
De Amerikaanse maïsexportvooruitzichten voor 2023-24 zijn sinds december ongewijzigd gebleven op 2,1 miljard bushels. In 2013-14 was de Amerikaanse maïsexport goed voor 37% van het wereldtotaal, tegenover een verwachte 27% dit jaar, hoewel Brazilië zijn aandeel in dat decennium verhoogde van 16% naar 26%.
ZUID-AMERIKA
USDA verlaagde in de eerste twee maanden van 2014 de Argentijnse maïsoogst voor 2013-2014 met 8% vanwege het warme weer, en de Argentijnse en Braziliaanse productie zouden samen met meer dan 10% dalen ten opzichte van het vorige seizoen.
Iets hogere Argentijnse maïsproductie werd later in 2014 gerealiseerd, hoewel USDA's Braziliaanse schatting voor 2013-14 tussen april en juli vier opeenvolgende upgrades onderging, waarbij in totaal 11% (8 miljoen ton) werd gewonnen.
Een decennium later is BraziliÃ"'s maïsoogst met meer dan 50% gegroeid en is ArgentiniÃ"'s potentieel bijna verdubbeld. Maar door het droge weer zijn de schattingen voor de Braziliaanse oogst in 2023-24 naar beneden bijgesteld, en schade door plagen zou in Argentinië tot grote dalingen kunnen leiden.
In april schatte het USDA dat de maïsproductie in 2023-24 in beide landen samen 3,5% hoger zou zijn dan een jaar eerder, maar analisten verwachten dat die marge vrijdag zal dalen tot 1%. Karen Braun is marktanalist voor Reuters. De hierboven geuite meningen zijn de hare.
