De Europese Centrale Bank heeft vorig jaar haar obligatie-inkoop sterk verminderd nadat een stijging van de inflatie haar dwong om een decennium van stimuleringsbeleid af te bouwen. De Bank of England verkoopt ook obligaties.
De vastrentende markten worden gedomineerd door de vraag wie staatsobligaties gaat opkopen nu het aanbod van obligaties toeneemt om de staatsschulden af te lossen die zijn opgebouwd tijdens de COVID-19 crisis en de energieschok na de Russische invasie van Oekraïne vorig jaar.
"We hebben een toename gezien van de activiteit van hedgefondsen, die mogelijk de aankopen van de ECB hebben vervangen of overtroffen om welke reden dan ook om zich op de vastrentende markt te begeven," zei Thomas Weinberg, hoofd handel en uitgifte bij het Duitse agentschap voor schuldbeheer, in een paneldebat op een conferentie van de Association for Financial Markets in Europe (AFME) in Brussel.
Centrale banken over de hele wereld hebben sinds eind 2021 de rente verhoogd om de inflatie te bestrijden en zich teruggetrokken uit obligatie-inkoopprogramma's die bedoeld waren om de inflatie en economische groei te stimuleren.
Weinberg zei dat hedgefondsen goed zijn voor ongeveer 40% van de omzet in Duitse effecten.
Andere functionarissen van het schuldagentschap zeiden dat de regelgeving na de wereldwijde financiële crisis banken voorzichtiger had gemaakt met het beleggen in obligaties, waardoor hedgefondsen ook meer ruimte kregen om zich in te kopen in vastrentende markten.
Robert Stheeman, hoofd van het Britse schuldbeheerbureau, zei dat hedgefondsen de ruimte hadden ingenomen die banken hadden achtergelaten door te zorgen voor liquiditeit - met andere woorden, het gemak waarmee een activum kan worden gekocht en verkocht.
Mercedes Abascal Rojo, hoofd financiering en schuldbeheer bij het Spaanse ministerie van Financiën, drong echter aan op voorzichtigheid.
"Een hogere participatie kan gezond zijn en een te hoge participatie kan problematisch zijn en daar moeten we ons bewust van zijn," zei ze.
Tot dusver verloopt de marktwerking over het algemeen soepel, aldus de hoofden van de schuldagentschappen.
"Over het algemeen hebben we een positief jaar achter de rug zonder verstoringen in het absorberen van het hogere aanbod," zei Abascal, die eraan toevoegde dat Spanje een grotere vraag naar zijn obligaties heeft gezien van niet-ingezeten beleggers. (Verslaggeving door Dhara Ranasinghe; redactie door Barbara Lewis)
