In een jaar boordevol verkiezingen hebben de markten tot nu toe hun schouders opgehaald over de resultaten en zich volledig gericht op één wedstrijd die van invloed zou kunnen zijn op alles, van internationale handel tot schulden van opkomende markten: de presidentsverkiezingen in de Verenigde Staten in november.
Kiezers in India zullen later deze maand hun stem uitbrengen, waarbij de zelfbenoemde sterke man Narendra Modi naar verwachting een derde termijn als premier zal winnen in het dichtstbevolkte land ter wereld.
Taiwan, Portugal, Rusland en Turkije hebben al verkiezingen gehouden. Tegen het einde van het jaar zouden landen die meer dan 60% van de economische output van de wereld en meer dan de helft van de bevolking vertegenwoordigen, hun stem hebben uitgebracht.
Hier volgt een blik op enkele van de belangrijkste verkiezingen die in het verschiet liggen.
1. INDIA
Een coalitie onder leiding van de hindoenationalistische Bharatiya Janata Party (BJP) van premier Narendra Modi zal naar verwachting de meerderheid van de parlementszetels veroveren.
De aanhoudende inflatie, met name in de voedselprijzen, en de zwakke banengroei kunnen de kansen van de BJP echter schaden.
De grondstoffenexporteur heeft de markten in beroering gebracht door de export van rijst, tarwe en suiker te beperken. Een terugkeer naar fiscaal populisme dreigt het toch al grote begrotingstekort van India uit te breiden, waardoor er meer geleend moet worden. Het IMF schat dat de staatsschuld in 2024/25 82,3% zou kunnen bedragen.
De parlementsverkiezingen in India worden gefaseerd gehouden van 19 april tot 1 juni, en de stemmen worden geteld op 4 juni.
2. ZUID-AFRIKA
Bij de algemene verkiezingen op 29 mei zal het regerende African National Congress naar verwachting voor het eerst zijn parlementaire meerderheid verliezen sinds Nelson Mandela het Congres in 1994 aan de macht bracht.
Door de economische stagnatie, stroomstoringen, werkloosheid en beschuldigingen van diefstal vervreemden kiezers zich van het ANC. Het ANC zal misschien moeten samenwerken met de Democratische Alliantie of de extreem-linkse Economic Freedom Fighters.
Voorafgaand aan de verkiezingen zou de regering de uitgaven kunnen verhogen, waardoor de schuld zal toenemen. Als het ANC een bondgenootschap aangaat met een linkse partij, zouden de sociale uitgaven kunnen stijgen. Zorgen over een zwakke munt en gespannen overheidsfinanciën kunnen renteverlagingen vertragen.
Lesetja Kganyago, gouverneur van de Centrale Bank, zei dat de onzekerheid over de verkiezingen "de risicopremie van het land hoog houdt", verwijzend naar het rendement dat investeerders vragen vanwege vermeende risico's.
3. EUROPA
Opiniepeilingen voorspellen dat nationalistische en eurosceptische partijen een recordaantal stemmen zullen winnen bij de parlementsverkiezingen in Europa. Het extreemrechtse Chega deed het goed in de verkiezingen van maart in Portugal.
De centrumrechtse Europese Volkspartij heeft haar voorsprong in de peilingen behouden, zelfs met een verwachte populistische opleving. Toch zou het wel eens een uitdaging kunnen worden om een meerderheid te behalen, waardoor de partij gedwongen zou kunnen worden om beleid in te ruilen. Steun voor Oekraïne en klimaatbeleid staan centraal.
Italiaanse activa zouden kunnen lijden als de winst voor populistische partijen wordt gezien als een verzwakking van de inzet voor Europese integratie. Toch is de euroscepsis die bij veel verkiezingen in de jaren 2010 en het begin van de jaren 2020 naar voren kwam, afgenomen, waardoor de euro relatief onbewogen blijft.
De verkiezingen voor het Europees Parlement vinden plaats van 6 tot 9 juni, terwijl België op 9 juni gaat stemmen. De verkiezingen voor Kroatië zijn gepland voor de herfst/winter en die voor Roemenië in november. De data voor Oostenrijk moeten nog worden bevestigd.
4. MEXICO
In de verkiezingen van 2 juni kiezen de kiezers in Mexico de president, alle leden van het Congres en acht gouverneurs. De presidentskandidaat van de regerende Nationale Regeneratiebeweging (MORENA), ex-burgemeester van Mexico-Stad Claudia Sheinbaum, staat aan de leiding.
MORENA streeft naar een tweederde meerderheid in het Congres, waardoor het grondwetswijzigingen zou kunnen doorvoeren zonder steun van de oppositie. Opiniepeilingen wijzen erop dat het wel eens niet zou kunnen lukken.
Een supermeerderheid in het MORENA-congres is een van de marktrisico's, omdat de partij dan grote hervormingen zou kunnen doorvoeren die impopulair zijn bij bedrijfsleiders, waaronder in de energiesector.
5. VENEZUELA
President Nicolas Maduro gaat voor een derde termijn in de verkiezingen van 28 juli in Venezuela, en het is onduidelijk wie hem zal uitdagen nu het land worstelt met een sociale, politieke en economische crisis.
De winnares van de voorverkiezingen van de oppositie, Maria Corina Machado, mocht niet deelnemen en haar gekozen plaatsvervanger mocht zich niet registreren.
In ruil voor het werken aan eerlijke en vrije verkiezingen, hief de VS de oliesancties tot half april op en schafte het verbod op de secundaire handel in bepaalde Venezolaanse obligaties en schulden en aandelen van staatsoliemaatschappij PdVSA af. De sancties werden opnieuw ingesteld, wat pijn zou kunnen doen.
Het opnieuw instellen van sancties zou pijn kunnen doen; de olie-export bereikte onlangs een hoogtepunt in vier jaar en de obligatiekoersen stegen na de sanctiepauze. Venezuela zou ook kunnen proberen om zijn schuld te herstructureren.
6. VERENIGDE STATEN
De Republikein Donald Trump staat in de presidentsverkiezingen van 5 november tegenover de Democratische president Joe Biden.
De herverkiezingscampagne van Biden worstelt met de bezorgdheid van de kiezers over de economie, ondanks de banengroei en de sterke groei van het BBP. Trump wordt geconfronteerd met vier strafrechtelijke aanklachten en heeft net een poging verloren om een rechtszaak over zwijggeld uit te stellen.
Er staat wereldwijd veel op het spel, waaronder hulp voor Oekraïne, als Trump wordt herkozen. Er wordt een hobbelige rit verwacht voor de aandelen- en forexmarkten.
Trump heeft het idee geopperd van een universeel importtarief van 10% en heffingen van 60% of meer op China. EU-beleidsmakers maken zich zorgen dat hij opnieuw tarieven zou kunnen instellen op de invoer van Europees staal en aluminium die door Biden zijn opgeschort.
Hogere tarieven kunnen de inflatie aanwakkeren, de dollar doen stijgen en andere valuta's pijn doen. Analisten van Barclays zien de euro sterk dalen als er tarieven worden opgelegd, en streven naar pariteit ten opzichte van de dollar als Trump 20% tarieven oplegt aan Europese autofabrikanten.
Tina Fordham, oprichter en geopolitiek strateeg bij Fordham Global Foresight, zei dat er sprake was van zelfgenoegzaamheid rond een beslissende uitslag, en voegde eraan toe: "In plaats daarvan moeten beleggers zich positioneren voor een verkiezing die zeer omstreden is, waarbij een vertraagde uitslag via hertellingen of een verwijzing door het Hooggerechtshof moet worden meegenomen in de timing -- of zelfs burgerlijke onrust."
7. BRITTANNIË
In Groot-Brittannië, waar algemene verkiezingen gepland zijn voor januari 2025 en verwacht worden voor eind 2024, zijn de lokale en burgemeestersverkiezingen op 2 mei een belangrijke test voor de regerende Conservatieve Partij, die in de peilingen achterblijft bij de oppositiepartij Labour.
Te midden van een kwakkelende economie en met huishoudens die nog steeds te lijden hebben onder de hoge inflatie, bood minister Jeremy Hunt vorige maand in zijn begroting belastingverlagingen aan om de verkiezingshoop nieuw leven in te blazen.
Labour, dat graag wil laten zien dat het te vertrouwen is op het gebied van de economie, heeft fiscale regels opgesteld waaraan het zich zou houden als het werd verkozen. Labour wil ook nauwere banden met de EU na de Brexit, wat de Britse pond zou kunnen doen stijgen.
