Analisten zijn voorzichtig optimistisch nu het rapportageseizoen voor het tweede kwartaal van start gaat, te midden van de rally in Amerikaanse aandelen van dit jaar die wordt aangewakkerd door optimisme over kunstmatige intelligentie (AI) en een veerkrachtige Amerikaanse economie.

Strategen verwachten dat de winst van S&P 500-bedrijven in het tweede kwartaal met 6,4% is gedaald ten opzichte van een jaar eerder, volgens gegevens van Refinitiv.

Verscheidene analisten verwachten dat bedrijven de neerwaarts bijgestelde ramingen zullen overtreffen, maar sommigen hebben gewaarschuwd dat dit misschien niet genoeg is om de stijgingen van aandelen in 2023, zoals die tot nu toe zijn gezien, vast te houden.

De technologiezware Nasdaq is dit jaar met 33% gestegen dankzij een verschroeiende rally in AI-gerelateerde aandelen tegenover een stijging van 16% in de S&P 500.

Morgan Stanley:

Een groot deel van de beursrally dit jaar werd gedreven door een koers-winstgroei, wat aangeeft dat beleggers zich waarschijnlijk geen zorgen maken over winstdruk op de korte termijn.

Toch zullen "beter dan gevreesde" winsten in het tweede kwartaal niet goed genoeg zijn, aangezien aandelen duurder zijn geworden, aldus de strategen.

Het is onwaarschijnlijk dat de winsten zullen tegenvallen gezien de lage verwachtingen, maar voegt eraan toe dat bedrijven hun winstverwachtingen zouden moeten verhogen om de waarderingen, die onder druk staan door de lagere liquiditeit, te ondersteunen.

Goldman Sachs:

Bedrijven zullen waarschijnlijk "de lage lat" voor het tweede kwartaal kunnen verslaan of overtreffen. GS is echter van mening dat de consensusramingen voor de winst voor 2024 te optimistisch zijn en wijst op de bezorgdheid over het vermogen van bedrijven om de winstmarges te handhaven in een tijd waarin de inflatie afkoelt.

AI is een belangrijk aandachtspunt voor deze winst en richtlijnen van bedrijven zoals Nvidia zullen beleggers helpen om begunstigden op de lange termijn te identificeren, aldus de Wall Street bank.

BlackRock:

Beter dan verwachte winsten zijn dit jaar geen belangrijke aanjager van het rendement geweest, gezien de AI-gestimuleerde rally, zegt Laura Cooper, senior macrostrateeg voor iShares EMEA bij BlackRock.

Cooper waarschuwt voor een brede herallocatie naar risicovolle beleggingen en zegt dat er alleen bepaalde sectoren zijn, zoals energie en gezondheidszorg, waar in de ramingen rekening is gehouden met de effecten van economische schade.

Deutsche Bank:

Hoewel winsten historisch gezien gunstig zijn voor aandelen, hangt de omvang van de rally af van de positionering van aandelen aan het begin van het rapportageseizoen.

Dit wijst op een "gematigde marktreactie" op de winstcijfers voor het tweede kwartaal, gezien de sterke stijging van de aandelen sinds het eerste kwartaal en een "overwogen" aandelenpositionering, aldus de bank.

Toch zeggen strategen van de Duitse bank dat er een kans is dat dit seizoen aandelen hoger kan duwen, omdat ze verwachten dat het tweede kwartaal op rij een sequentiële winstgroei zal laten zien, wat de opkomende verwachtingen van een dreigende winstrecessie zou kunnen veranderen.

Wells Fargo:

Beleggers "verdisconteren de effecten van hogere rentevoeten op de winst", wat een vergissing is.

Scott Wren, senior global market strategist bij Wells Fargo Investment Institute, denkt dat de Fed nog niet klaar is met het verhogen van de rente en dat de winsten voor S&P 500-bedrijven dit jaar waarschijnlijk lager zullen uitvallen dan in 2022, wanneer de economie afglijdt naar een recessie.

BofA:

De winstdruk zal waarschijnlijk uitbodemen in het tweede kwartaal en de marges voor de meeste sectoren zullen zich stabiliseren. De brokerage zegt dat bedrijven waarschijnlijk betere bedrijfsomstandigheden zullen benadrukken na een dieptepunt in de periode maart-april.

Dit is een goed voorteken voor economisch gevoelige sectoren, aldus BofA, dat een rally in cyclische aandelen voorspelt in de tweede helft van het jaar.

Citigroup

Hoewel positieve verrassingen te verwachten zijn, met name in de technologie- en industriesectoren, is er voldoende reden voor voorzichtigheid omdat beleggers "rijp lijken om aandelen af te straffen die de verwachtingen niet overtreffen".

Als gevolg hiervan lopen aandelen met een hoge druk, zoals grote AI-namen, het meeste risico dit winstseizoen, aldus de bank.