Een Amerikaanse aandelenrally lijkt zich uit te breiden tot buiten de cluster van grote groei- en technologienamen die dit jaar de winsten hebben aangevoerd, nu beleggers hun portefeuilles herpositioneren voor een algemeen verwachte recessie.

Maandenlang hebben beleggers zich gestort op een handvol megabedrijven die werden gezien als veilige beleggingen in onzekere tijden, wat heeft geleid tot een rally die de S&P 500 dit jaar bijna 12% heeft doen stijgen, geconcentreerd in een kleine groep aandelen.

Nu de Amerikaanse economie zich ondanks de hogere rentetarieven staande houdt, neemt de angst voor een op handen zijnde neergang af. Sommige beleggers zijn begonnen hun tenen te dompelen in economisch gevoelige marktgebieden die dit jaar uit de gratie zijn geweest, waaronder small caps, energieaandelen en industriële aandelen - die allemaal flinke rally's hebben gezien in juni.

"We zien aanwijzingen dat de economie beter bestand zal zijn tegen tegenwind," zegt Tim Murray, een strateeg voor de kapitaalmarkt in de multi-asset divisie van T Rowe Price. "Er is reden om aan te nemen dat het pessimisme dat we aan het begin van het jaar zagen, plaats maakt voor een sterker dan verwachte markt."

Murray heeft zijn allocatie aan small-cap aandelen verhoogd, die doorgaans tot de meest directe begunstigden van economische groei behoren. De Russell 2000 small cap index van small cap bedrijven is deze maand met 6,6% gestegen. De index is 5,9% gestegen op jaarbasis.

Andere oplevende segmenten in juni zijn de S&P 500 energiesector, die deze maand 6% is gestegen, en de S&P 500 industrials, die met 5,7% zijn gestegen. De energiesector is tot nu toe 7,6% gedaald, terwijl de industriesector bijna 4% is gestegen.

Daarentegen is de technologiezware Nasdaq 100 deze maand ongeveer 2% gestegen - hoewel de recente underperformance volgt op een stijging van bijna 33% op jaarbasis dankzij opwinding over ontwikkelingen in kunstmatige intelligentie.

Een breder wordende aandelenrally zou een welkome ontwikkeling zijn voor veel beleggers, die zich zorgen maken over het smalle leiderschap van de markt. Slechts zeven aandelen - Apple Inc, Microsoft Corp, Alphabet Inc, Amazon.com Inc, Nvidia Corp, Meta Platforms Inc en Tesla Inc - zijn verantwoordelijk geweest voor bijna alle winsten van de S&P 500 dit jaar, blijkt uit gegevens van S&P Dow Jones Indices.

"Dit soort dominantie is ongebruikelijk, maar je begint het te zien veranderen," zei Howard Silverblatt, senior indexanalist bij S&P Dow Jones Indices.

Tien van de 11 sectoren van de S&P 500 zijn sterker voor de maand tot nu toe, vergeleken met slechts zes voor het jaar. Een extra teken dat beleggers verder kijken, is te zien in de breedte van de markt: het percentage S&P 500-aandelen dat boven hun 200-daags voortschrijdend gemiddelde handelt, stond vrijdag op bijna 54%, na een dieptepunt van 38% in maart. Dat is echter nog steeds minder dan het maximum van 76% dat in februari werd bereikt.

Sterker dan verwachte banengroei en robuuste consumentenbestedingen behoren tot de gegevens die de economische vooruitzichten van beleggers hebben versterkt.

Onder de bedrijven die hun recessievoorspellingen bijstelden, was Goldman Sachs, dat in de afgelopen week de kans op een recessie in de komende 12 maanden verlaagde van 35% naar 25%, terwijl Nuveen's Chief Investment Officer Saira Malik onlangs schreef dat een "milde" recessie waarschijnlijk is uitgesteld van eind 2023 tot ergens in 2024.

Beleggers zullen de komende week letten op de Amerikaanse cijfers over de consumentenprijzen op dinsdag voor tekenen dat de renteverhogingen van de Fed de inflatie blijven afkoelen zonder de groei ernstig te schaden. Woensdag sluit de Fed haar tweedaagse monetaire beleidsvergadering af, en hoewel de meeste marktdeelnemers verwachten dat de Amerikaanse centrale bank de rente ongewijzigd zal laten, zullen velen ook peilen naar de bereidheid van de beleidsmakers om de rente in de toekomst te verhogen.

Sommige marktwatchers vinden het nog te vroeg voor economisch optimisme. Analisten van Capital Economics schreven op donderdag dat de rally van small-caps waarschijnlijk voorbarig was, omdat ze voor de komende maanden een zwakkere groei verwachtten. De werkloosheidsclaims die donderdag bekend werden gemaakt, waren hoger dan verwacht, een teken dat de arbeidsmarkt aan het afkoelen zou kunnen zijn.

Anderen zijn echter optimistischer. Max Wasserman, senior portfoliomanager bij Miramar Capital, heeft zijn posities in ondermaats presterende consumentenaandelen zoals Starbucks Corp en Target Corp, die respectievelijk rond 1% en 15% zijn gedaald year-to-date, verhoogd. Hij verwacht dat restaurants en retailers beter zullen presteren naarmate de groei zich in de tweede helft van het jaar stabiliseert.

"Dan denken we dat we beloond zullen worden," zei hij.