Het nettovermogen van wereldwijde passieve aandelenfondsen overtrof in 2023 voor het eerst dat van hun actieve tegenhangers, omdat beleggers steeds meer op zoek gingen naar fondsen met lagere kosten die brede marktindices weerspiegelen.

Volgens LSEG Lipper bedroeg het nettovermogen van wereldwijde passieve aandelenfondsen eind december een record van $15,1 biljoen, terwijl dat van actieve fondsen $14,3 biljoen was.

Passieve fondsen, die vaak geassocieerd worden met stabiele large-cap aandelen met sterke fundamentals en een lagere volatiliteit, zijn sinds de financiële crisis van 2008 populairder geworden omdat beleggers veiligheid zochten in perioden van onzekerheid.

John Cunnison, chief investment officer bij Baker Boyer, zei dat grote Amerikaanse bedrijven de wereldwijde marktprestaties hebben aangevoerd over een periode van 3 jaar tot 10 jaar, waardoor passieve indexfondsen met marktkapitalisatie aanzienlijk zijn gestegen.

"Wanneer deze bedrijven buitengewoon sterk presteren, is de prestatie van de indexen beter dan die van vrijwel elke andere methode voor portefeuilleconstructie."

De SPDR S&P 500 ETF Trust leidde de instroom van passieve fondsen in 2023 met een aanzienlijke $ 52,83 miljard. Het werd op de voet gevolgd door de iShares Core S&P 500 ETF en het Fidelity 500 Index Fund, die respectievelijk netto $38,1 miljard en $24,79 miljard aantrokken.

Actieve fondsen hadden te maken met een consistente uitstroom, een situatie die nog verergerd werd door hun hogere beheerkosten en ondermaatse rendementen. Volgens gegevens van Lipper hadden actieve fondsen vorig jaar te maken met een uitstroom van in totaal $576 miljard, in schril contrast met passieve fondsen, die een instroom van $466 miljard kenden.

Analisten zeggen dat deze instroom in passieve fondsen kan leiden tot onevenwichtigheden in de markt, waarbij aandelen met grote kapitalisaties stijgen ongeacht hun werkelijke groeipotentieel.

Geoffrey Strotman, senior vice president bij Segal Marco Advisors, zei dat een grotere instroom in passieve fondsen prijsverschillen kan creëren of verergeren en tot een minder efficiënte markt kan leiden.

"Deze inefficiëntie zou actieve managers meer kansen moeten bieden om aandelen tegen aantrekkelijke prijzen te kopen en aandelen te verkopen wanneer ze te duur zijn."

Mark Haefele, chief investment officer van vermogensbeheer bij UBS AG, verwacht dat actieve fondsen dit jaar een heropleving zullen meemaken, omdat verwacht wordt dat renteverlagingen door de Federal Reserve de leenkosten zullen verlagen en de winsten van small-cap bedrijven sterker zullen stimuleren dan die van hun grotere tegenhangers.

"Aandelenselectie in small-cap indexen kan meer opbrengen dan in large-cap indexen, vanwege de grotere spreiding in prestaties. Aangezien de meeste bedrijven minder gevolgd worden door de analistengemeenschap, kunnen er grotere inefficiënties zijn waarvan geprofiteerd kan worden," zei hij.

"Als gevolg daarvan is er meer ruimte voor actieve managers om in dit deel van de aandelenmarkt bovengemiddelde rendementen (alfa) te behalen."