S&P 500 
De totale winst van de S&P 500 zal in 2024 naar verwachting met 11,1% stijgen, na een bescheiden stijging van 3,1% vorig jaar, volgens schattingen samengesteld door LSEG.
Maar de winstgroei moet voldoende zijn om de hoge waarderingen van aandelen te ondersteunen. De S&P 500 index wordt verhandeld tegen 19,8 keer de verwachte winst over 12 maanden, ruim boven het langetermijngemiddelde van 15,6 keer, op basis van gegevens van LSEG Datastream.
Dalende rentetarieven hebben bijgedragen aan een sterke rally aan het einde van het jaar, vooral nadat de Federal Reserve in december de deur opende voor renteverlagingen in 2024 na een renteverhogingscampagne die in 2022 begon.
De Dow Jones industrial average bereikte in december zijn eerste recordhoogte sinds januari 2022, terwijl de S&P 500 op korte afstand staat van zijn all-time slotstand. De S&P 500 steeg dit jaar met 24,2%.
"De markt die handelt op de huidige niveaus, eist dat de winsten volgend jaar een sterke groei laten zien," zei Sameer Samana, senior global market strategist bij Wells Fargo Investment Institute.
Een van de zorgen voor 2024 is het aanhoudende effect van hogere rentetarieven op de economie en de bedrijfswinsten, zei hij.
De Amerikaanse overheid bevestigde in december dat de economische groei in het derde kwartaal is versneld. Het bruto binnenlands product steeg afgelopen kwartaal met 4,9% op jaarbasis, aldus de definitieve schatting van het Bureau of Economic Analysis (BEA) van het Commerce Department.
De winstramingen kunnen verder afzwakken nu bedrijven hun boeken over het vierde kwartaal beginnen te openen en richtlijnen geven voor het eerste kwartaal en de rest van 2024. De publicatie van de resultaten voor het vierde kwartaal zal midden januari in een stroomversnelling komen.
"We zien die schattingen (voor het eerste kwartaal) zeker in een sneller tempo afzwakken," zei Nick Raich, chief executive van The Earnings Scout. "Kijk naar een naam als FedEx, en dat is een goede graadmeter voor de wereldeconomie."
De FedEx aandelen daalden met 12,1% op 20 december, een dag nadat de pakketbezorger resultaten rapporteerde voor het kwartaal dat eindigde op 30 november die achterbleven bij de doelstellingen van analisten en zijn omzetverwachting voor het hele jaar verlaagde.
De geschatte jaar-op-jaar winstgroei voor S&P 500-bedrijven voor het eerste kwartaal van 2024 is nu 7,4%, tegen 9,6% op 1 oktober, gebaseerd op gegevens van LSEG. Voor het vierde kwartaal van 2023 zal de winst van de S&P 500 naar verwachting met 5,2% stijgen, tegen 11% groei op 1 oktober.
Beleggers wijzen op de afkoelende inflatie als een sterk positief punt voor bedrijven in 2024.
"De consument lijkt nog steeds gezond te zijn, de inflatie wordt beter, de werkgelegenheid is nog steeds sterk, de rente gaat omlaag en de benzine aan de pomp gaat omlaag," zei Gary Bradshaw, portefeuillebeheerder bij Hodges Capital Management in Dallas.
Bovendien "hebben deze bedrijven hun activiteiten gestroomlijnd en zijn de marges behoorlijk," zei hij.
De prijzen in de VS daalden in november voor het eerst in meer dan 3-1/2 jaar, waardoor de jaarlijkse stijging van de inflatie verder onder de 3% kwam, zo bleek uit een recent rapport van het ministerie van Handel.
Het optimisme over de groei van kunstmatige intelligentie zal bedrijven met resultaten en vooruitzichten die gekoppeld zijn aan AI-technologie waarschijnlijk blijven helpen.
"Terwijl de opleving in TECH+ (winst per aandeel) in 2Q23 begon, wordt verwacht dat de winst voor de rest van de markt het komende jaar zal volgen," schreef Jonathan Golub, hoofd Amerikaanse aandelenstrateeg & hoofd portefeuilleanalyse bij UBS Investment Research, in december.
De "Magnificent 7" groep van megacapaandelen - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia, Meta Platforms en Tesla - was goed voor 62,18% van het totale rendement van de S&P 500 in 2023, volgens S&P Dow Jones Indices senior indexanalist Howard Silverblatt.
De recente zwenking van de Fed heeft er ook voor gezorgd dat de Amerikaanse dollar zwakker wordt, waardoor de producten van Amerikaanse exporteurs concurrerender zouden worden in het buitenland.
Maar of de winstverwachtingen voor 2024 van te veel van deze positieve ontwikkelingen uitgaan, blijft een punt van zorg.
"De markt gaat uit van een bijna perfecte landing waarbij de inflatie afkoelt zonder dat dit volgens ons een significante impact heeft op de vraag en het prijszettingsvermogen," schreven de aandelenstrategen van J.P. Morgan in hun vooruitzichten voor 2024.
"De huidige consensus voor de voorwaartse EPS-groei van S&P 500 op 30%ile (+11%)... is in harmonie met een Goudlokje-vooruitzicht voor groei en inflatie.
